AMC介入 网贷行业坏账处置并不容易

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如今，许多在线贷款平台被大量的债务转债务所淹没。

“如今，平台上选择在投资到期后继续投资的原投资者越来越少，大量债权需要转让，但愿意接手的投资者越来越少。尽管在线贷款平台面临投资者的压力，但它也担心越来越多的借款人或借款公司将违约。”一家网上贷款平台的负责人金枭(化名)向《国际金融新闻》记者承认，“未来整个网上贷款行业的坏账规模和坏账率的上升将不可避免，但对于那些希望良性退出或仍想坚持的人来说。对于运营并走上合规之路的平台而言，迫切需要处置坏账。”

最近，据报道，四大资产管理公司(amc)有望进入市场，帮助解决p2p风险。“这不仅是投资者的希望，也是许多在线贷款平台的希望。”金枭说。

Amc正在积极研究

不久前，有一个消息让整个在线贷款行业兴奋不已。银监会与四大资产管理公司高管召开会议，要求四大资产管理公司主动帮助化解p2p闪电爆炸风险，维护社会稳定。

这四家资产管理公司是中国华融资产管理有限公司、中国信达资产管理有限公司、中国东方资产管理有限公司和中国长城(000066)资产管理有限公司..

四大资产管理公司是国务院在借鉴国际经验的基础上，为解决不良资产而设立的金融公司。它们是为应对四大商业银行不良资产剥离而成立的股份制改革和上市公司，曾专门帮助银行处置1.4万亿元不良资产。在帮助商业银行剥离不良资产并完成上市和重组后，四家资产管理公司开始商业化和市场化转型。除了从银行系统获取不良资产的主要业务外，它们还涉足证券、保险、信托、租赁、基金、小额贷款甚至房地产。因此，可以说，让四家资产管理公司帮助化解p2p风险是再熟悉不过的事情了。

虽然消息传出，但四家资产管理公司没有做出任何公开回应。然而，《国际金融新闻》的记者采访了一家amc公司的相关人士，了解到这四家公司已经开始采取行动，“已经举行了多次内部和外部会议，并正在积极研究和讨论。”

据知情人士透露，四大资产管理公司之一的长城资产管理有限公司率先成立了参与p2p风险处置的领导小组，并将在上海、浙江、广东、北京等地区成立工作组，整体推进p2p风险处置。目前，本地工作组主要在p2p风险集中的几个地区成立，开展风险映射工作。

“四家资产管理公司是专业的坏账处理机构，但它们以前从未与网上贷款机构合作过。监管机构让amc在这一领域发挥主动作用的主要出发点是防止系统性风险的发生。但对投资者来说，这并不意味着有一个‘接收者’。”金枭指出，“首先，投资者投资的项目可能不是amc想要接手的项目。”amc是选择性的，高风险或高问题的资产将被排除在外。其次，即使amc处置p2p坏账，也会大大减少，投资者基本上不可能收回100%的本金，甚至收回一半本金的概率也不高。在处置坏账时，资产以20%至30%的折扣出售的情况并不少见。”

具体操作层面是困难的

四家资产管理公司即将帮助解决p2p风险的消息带来了立竿见影的效果，这应该会给整个p2p行业的信心带来一定的提振。

根据网上贷款家发布的数据，截至2018年6月底，p2p网上贷款行业历史累计交易额达到73341.87亿元，贷款余额增加到13170.47亿元。这组数据显示，p2p网络借贷行业累计交易量已超过7.3万亿大关，未偿贷款余额超过1.3万亿元。

在这四家资产管理公司中，中国华融和中国信达已在香港上市。根据2018年半年度报告，截至今年6月底，中国华融的总资产为1.85万亿元，低于去年年底的1.87万亿元；中国信达的总资产达到1.46万亿元，比去年年底增长了5.3%。根据上述数据，仅这两家上市资产管理公司的总资产就达3.31万亿元。

据业内人士称，p2p规模为1.3万亿元，需要管理的不良资产规模约为几千亿元。从资产规模来看，网上贷款行业明显不同于四大资产管理公司。然而，在实际操作中，这并不容易，甚至困难。

amc处置不良资产最常见的方式是债权转让，即amc接受投资者的债权。然后，amc应该首先确认该项目有真实的基础资产，并有一定的价值。白鸽新金融智库创始人、北京大学新金融与风险投资中心研究员陈文表示，由于债权关系的复杂性，amc竭尽全力的人力和财力有限，在处理这些p2p网络贷款的部分债权关系时会遇到很多刑事、法律和社会问题。

即使上述问题得到妥善解决，最大的问题是现有的政策法规并没有放开amc直接收购个人不良资产或不良债权。如果amc想收购p2p网上贷款中的个人债权资产，需要修改相关政策法规。amc站出来与个人投资者逐一讨论并签署协议似乎不现实。

除了债权转让，另一种常见的方式是债务重组。主要指寻找重组方和收购p2p平台。或者债转股，amc将继续持有和运营p2p平台，并抓住机会退出。"这种操作方式的可行性不高."肖进指出:“就网上贷款行业的实际情况而言，真正具有可持续经营价值和未来发展的空.平台并不多那些打算退出清算的平台显然很难被amc看到。”

不过，上述一家amc公司的内部人士表示:“amc主要处理不良资产，并将对任何领域的不良资产感兴趣，包括网上贷款。”现实中确实存在很多问题，但目前，包括监管在内的每个人都在寻找解决问题的方法，并有尽可能好的计划。一旦amc参与网上贷款行业的坏账处置，许多具体的操作方面都需要探索和推广。”

此前，一些市场参与者建议，除了四家资产管理公司，私人资本也可以被考虑参与网上贷款行业的坏账处置。对此，金枭认为:“并不是说私人资本不能参与，但现在还不是时候。一方面，资产管理公司面临着一些困难的问题，而民间资本坏账处置公司也将面临这些问题，他们没有比资产管理公司更好的解决方案。另一方面，网上贷款行业的坏账处置甚至amc都需要摸着石头过河。不排除在此期间会出现一些问题，因此不适合民间资本在早期阶段的干预。”