新规敦促“排雷” 上市公司进入商誉减值测试季

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最近，中国证监会发布了新的商誉减值规定，这意味着上市公司将进入商誉减值测试季，或影响2018年上市公司年报业绩。

数据显示，截至2018年第三季度末，有2014家上市公司(不含金融类上市公司)具有商誉，商誉总额为1.34万亿元，比去年同期增加2000亿元。就行业分布而言，媒体、医药、生物和计算机行业排名前三。

业内人士认为，新规将对防范上市公司商誉减值风险起到预警作用，将吸引更多投资者的关注。

23家公司的商誉超过净利润

据统计，截至2018年第三季度末，上市公司商誉与净利润之比高达89%。有23家上市公司的商誉与净利润之比超过100%，其中前三名公司的商誉与净利润之比分别为549.59%、524.40%和353.43%。

李(300010，诊断学)此前公布的2018年第三季度报告显示，公司前三季度收入为10.99亿元，同比增长2.73%，归属于母亲的净利润为756万元，同比下降88.45%；第三季度收入为5.49亿元，同比增长41.10%，归属于母亲的净利润为6400万元，同比增长110.65%。

李诗琴2018年前三季度商誉达到41.56亿元，比去年同期的36.02亿元增加5.54亿元，增幅15.38%。由于今年前三个季度净利润大幅下降，李斯钦的商誉与净利润之比从2017年前三个季度的55%飙升至2018年前三个季度的549.59%。

对此，李诗琴曾代向《中国证券报》表示，今年前三季度李诗琴的商誉与净利润之比与去年同期相比大幅上升，原因是净利润大幅下降，这反过来又是由于公司的证券业务不尽如人意，目前正处于拆分阶段。新规定对公司商誉的影响最终将取决于会计人员在年底如何处理。

根据李诗琴2017年度报告，截至2017年12月31日，李诗琴的商誉价值达到35.79亿元，净资产为56.42亿元，占净资产的63.43%。值得一提的是，由于一些被收购公司的业绩不尽人意，李斯钦已经开始遭受商誉减值。

根据2017年年报，李之前收购上海鸿泽信息和科技的业绩不如预期，李计提商誉减值准备合计757.41万元。

光大证券(601788，咨询股)认为，由于商誉较高，企业债务负担被低估，这主要体现在账面资产负债率低于实际资产负债率。同时，由于商誉减值损失的确认是主观的，商誉减值损失可能在未来某个时间释放，这进一步增加了企业业绩的不确定性。商誉减值的主要原因是被购买方无法实现业绩承诺，低于预期。一旦被收购方的业绩发生变化，将导致商誉减值，并直接影响上市公司的净利润。商誉的比例越高，减值对利润的影响越大。

这三个行业的商誉价值超过1000亿英镑

11月16日，中国证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》(以下简称“提示”)，要求公司至少在每年年末对企业合并形成的商誉进行减值测试。

行业方面，根据神湾一级行业分类，媒体、医药、生物、计算机三大行业的商誉价值超过1000亿元，三大行业的商誉价值分别为1857.18亿元、1515.79亿元和1133.43亿元。此外，汽车、家电、机械设备等行业的商誉价值超过500亿元。

在媒体行业，在并购热潮的推动下，自2013年以来，媒体公司的商誉迅速扩大。2014年和2015年，媒体行业的并购率超过100%。在并购监管变得更加严格之前，商誉的增长率在2016年开始放缓至42%，然后继续下降。2018年上半年，商誉增长率降至10%。由于被收购的轻资产的特点，媒体公司有更多的商誉。2018年上半年，所有媒体公司的商誉占总资产的16.68%。

海通证券(600837，诊断学)认为，更严格的商誉减值新规将有效监督媒体行业公司定期谨慎处理商誉减值问题，避免突发“黑天鹅”事件；能够有效防止因重大商誉减值导致的公司净利润波动；作为一个“轻资产、高估值”的传媒行业，这种更严格的商誉减值方法将再次促使业内公司进行严格的尽职调查，从未来业务战略发展的角度出发，以合理的价格和合理的方式收购和收购标的物，而不是简单地在赌博期间积累业绩。

如何化解减值风险

值得注意的是，中国证监会新出台的商誉减值规定从资产计量、减值测试规定、减值方法、信用报告、审计和评估六个方面提出了具体要求。

其中，在审计方面，新规定要求会计师事务所根据商誉减值的重要性和不确定性，正确识别商誉减值的风险性质，从而在识别的层面上判断其是否为重大错报风险。

对此，一家会计师事务所向《中国证券报》表示，随着监管文件的变化，会计师事务所的审计程序也将发生变化。由于近两年审计报告新准则的变化，新准则的颁布可能会将商誉减值作为一个关键的审计项目，并在报告主体中披露，同时也会增加事务所的工作量。在审计中，会计师必须按照审计方法重新进行测试。此外，由于上市公司的行业不同，商誉的测试会影响审计师获取一些外部数据，也会增加工作量。

那么，新规定颁布后，相关上市公司应如何化解减值风险？

据会计师事务所的人士介绍，一般的企业合并都会产生一定量的商誉，但是随着市场的变化，在最初的收购和投资过程中形成的商誉在理论上已经受到不同程度的损害。根据公司自身的内部控制，随着新规定的发布，公司将加强对收购和投资的评估，并重新评估未来能力。前期缺乏风险评估会导致后期计提减值准备，影响整个市场的股价变化。因此，新规定颁布后，企业将变得更加谨慎。

海通证券认为，鉴于潜在风险，这一“提示”进一步明确了监管重点。提示市场潜在风险有利于防止潜在“黑天鹅”的发生。