游资借题发挥 机构“看长做长”

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⊙记者赵明超○主编金

一半是海水，一半是火焰。11月份，投资者的风险偏好突然增加，业绩不佳的概念股被热情追捧，而业绩稳定的白马股出现波动并被整合。记者了解到，优秀基金经理目前的应对策略明显不同于热钱。“着眼长远，做长远”已成为主流布局理念，关注长期价值，耐心持有优质股票是目前机构的主要策略。

主题股正在卷土重来

根据《东方财富》(300059，股票市场)的选择信息统计，在过去的20个交易日中，壳资源、债转股和st概念的概念指数增加了20%以上。恒利实业(000622，股票市场)、*圣迪欧(002260，股票市场)、*圣龚欣(600701，股票市场)除金亚科技(300028，诊断股票)和*圣百特(002323，诊断股票)外，前一次暴跌后市值不到10亿元的公司市值均已回升至10亿元以上。

市场参与者认为，市场情绪的改善也是由风险资本的概念推动的。近日，张江高科技(600895)、卢鑫风险投资(600783)等风险投资概念股飙升，激活了整个新兴增长板块的人气，创业板指数重返1400点以上。

一位密切关注上海政策走向的个人投资者表示，投资股市必须遵循政策，一系列有利于市场的政策最近已密集推出。在这种情况下，我们必须坚定地从战略上看待市场前景。他认为，在不久的将来，我们可以先布局超卖的股票，然后关注受益于具体政策的相关部门，最后关注国有企业改革。

一位私人股本基金经理认为，许多高质量成长股在早期已经非常便宜，在市场情绪好转后，估值也会上升。“拥有良好行业结构和良好增长的公司，其估值不可能与白马股相同。”私募股权经理分析道。

有些人看到机会，而另一些人看到风险。在一位公共基金经理看来，目前对垃圾股的投机完全是在利用这场大火，许多受欢迎的st股很可能被热钱所控制。他说:“现在大数据如此发达。如果它决心操纵市场，它肯定会被处理。传包裹的游戏不应该参与进来。”

制度布局着眼于长期

从机构布局来看，耐心持有优质股票已成为主流操作策略。上海某公募基金投资总监表示，目前，该基金处于相对确定的底部，关键是要慢慢承受。只有经受住目前的痛苦，才能成为一个忠诚的妻子。

在上述基金经理看来，许多白马股票已经非常便宜，就好像回到了2014年。他们认为，如果估值因外部因素再次下降，持有其他品种的资产也会缩水，流动性不如二级市场。

从最近的基金头寸来看，与第三季度末相比，许多公共基金的头寸得到了迅速改善。其中，前海开源基金旗下的20多只基金增持30%以上，开始全面关注多个市场。

据上海一位公募基金经理介绍，目前，of/きだよきだだよきききだききききききききき