国有四大行集体发力民企债转股 援民企稳市场

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最近，银行成为债转股的子公司。10月16日，农行资本管理的润瑞一号市场化债转股基金完成备案，成为银行债转股实施机构下首只私募股权基金产品。同一天，中国工商银行(601398)与100家民营企业签署了一般性合作协议，中国工商银行投资部与多家民营企业签署了市场化债转股合作框架协议。

中国人民大学崇阳金融研究所高级研究员董希淼向《证券日报》表示，债转股主要面向大型央企，但国有银行与民营企业大规模签约，传达了支持民营企业、稳定市场预期、帮助企业降低杠杆率、帮助企业健康运行的态度。

三人获得私募许可证

今年8月，国家发展和改革委员会、中国人民银行、财政部、银监会和国资委发布的《2018年降低企业杠杆率要点》明确指出，支持金融资产投资公司通过发行专门用于市场化债转股的私募股权产品，设立子公司作为管理人推出私募股权投资基金等方式，筹集股权资金进行市场化债转股。

截至发稿时，工行金融资产投资有限公司、农行资本管理有限公司和建行金融投资基金管理(天津)有限公司的信息可在中国基金业协会私募基金管理人页面上找到。

工行金融资产投资有限公司成立于2017年9月26日。由中国工商银行100%控股，注册资本120亿元，实收资本率100%。农行资本管理有限公司成立于2018年8月6日，由农行金融资产投资有限公司(601288)100%控股，注册资本5亿元，实收资本2亿元，实收率40%。建行金融投资基金管理(天津)有限公司成立于2018年8月10日，注册资本5亿元，实收资本2亿元，实收率40%。

9月30日，中国银行债转股机构中国银行金融资产投资有限公司(601988)成立了私募股权基金子公司中国银行资产管理有限公司，由中国银行金融资产投资有限公司100%控股，注册资本5亿元人民币，但尚未向中国基金会备案。

尽管不到三个月就获得了私募许可证，第一个产品还是诞生了。10月16日，中国基金业协会私募股权基金公版信息显示，润农瑞星一号(嘉兴)投资合伙(有限合伙)完成备案，基金管理人为农行资本管理有限公司，托管人为农行。这也是我行债转股实施机构首次在市场上推出私募股权基金产品，这不仅表明农行投资有能力通过私募股权投资基金向合格投资者募集资金进行市场化债转股，而且，

据了解，截至2018年6月底，建行投资已与49家企业达成市场化债转股合作意向，签署框架协议6397亿元，为18家客户落地资金1102亿元。

事实上，不仅国有银行，股份制银行也对申请设立债转股机构充满热情。日前，平安银行(000001)在《关于公开发行a股可转换公司债券申请文件反馈意见的通知》中表示，计划在2019年前设立自有资金的债转股金融投资子公司。

董希淼认为，对于银行来说，成立金融资产投资公司最大的问题在于资金占用。特别是，由于银行面临归还资产的压力，一次性取出资金并不容易。在这方面，预计监管当局可以考虑不同的监管方法。

工行与100家民营企业签署了总协议

在四大国有银行中，工行行动频繁。

9月初，工行金融资产投资有限公司正式启动了大岳集团实施的市场化债转股一期工程，成为苏北第一个市场化债转股项目。根据市场化定价原则，工行金融资产投资有限公司持有大岳集团子公司上海大岳新产业集团有限公司的股权。作为供应方结构改革的一项重要举措，大岳集团实施了市场化债转股，使集团资产负债率降低了约2.3个百分点，实现了现有生息负债的减少。

近日，工商银行与北京100家民营企业签署了总合作协议。工商银行董事长易会满在签字仪式上说:“企业强，国家强，民营企业强，经济强。”工行将加大对民营企业的融资支持，做好金融服务工作。经过充分评估，工行选择了优质民营重点企业给予更大的资金支持，体现了支持民营企业、支持实体经济的责任和义务。”

会上，工行还与康美实业、GCL集团、深圳亿通(002183，诊断股份)供应链有限公司、晨鸣纸业(000488，诊断股份)等多家企业签署了《债转股市场化合作框架协议》。上述四家企业签署的金额分别为30亿元、15亿元、30亿元和30亿元

晨鸣纸业宣布，公司正积极与其他国有银行和金融机构商讨推进控股子公司债转股，并进一步引入银行投资作为中长期战略投资者。根据协议，双方将通过工行增资扩股、参股企业或收购企业第三方债权等方式合作开展债转股业务，并依托工行全面的金融服务优势，进一步推动双方在各业务领域的合作，实现有效的战略协同，帮助企业实现高质量、可持续发展。

据GCL集团负责人介绍，今年9月，工行批准了GCL集团旗下5亿元GCL智能能源(600869)债转股项目。这也是银行部门第一个单一能源私人企业债转股。

易会满表示，银行和企业相互陪伴，相互支持。没有好的经济和企业，就没有好的金融和银行。实体经济永远是第一位的。“与企业家的讨论不仅增强了工行对民营企业发展的期望和信心，也增强了工行服务民营企业的责任感、使命感和紧迫感”。