欧股“开季不利” 避险情绪恐蔓延

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第四季度，欧洲股市表现疲弱，未能实现“良好开端”。年内，主要股票指数的跌幅继续扩大。此外，由于避险情绪的蔓延，一些新兴市场股指也表现疲软，而美元资产相对稳定。

欧洲股票市场“不再可见”

去年表现良好的欧洲股市，今年可以说是“看不到了”。尤其是10月份之后，主要股指进一步走弱，拖累了年度跌幅。自去年10月以来，欧元区斯托克50指数下跌了3%，欧洲斯托克600指数下跌了3.33%，英国富时100指数下跌了3.94%，法国cac40指数下跌了3.75%，德国dax指数下跌了2.88%，西班牙ibex35指数下跌了2.05%，意大利mib指数下跌了4.47%。今年迄今，欧元区斯托克50指数下跌5.52%，欧洲斯托克600指数下跌4.36%，英国富时100指数下跌6.23%，德国dax指数下跌7.94%，西班牙ibex35指数下跌8.41%，意大利mib指数下跌9.47%。

嘉盛集团在最新报告中指出，意大利的预算赤字计划给欧洲股市造成了额外压力，尤其是银行股和欧元。

长期以来，意大利政府一直存在严重的赤字问题和高额政府债务。尤其是自民粹主义政府6月成功组建内阁以来，市场一直担心，为“昂贵的竞选承诺”买单将大大增加意大利的债务水平。目前，意大利的公共债务为2.3万亿欧元，是欧元区仅次于希腊的最高水平。此外，2017年，意大利政府债务与国内生产总值的比率高达131.8%，预计今年将达到130.8%，2019年将降至128%，而1988年至2017年间政府债务与国内生产总值的平均比率约为111%，严重违反了欧盟关于债务与国内生产总值比率的规定。

由于债务问题，国际评级机构惠誉评级(Fitch Ratings)将意大利主权债务信用评级从“前景”调整为“负面”，并对意大利债务走势表示不乐观。预计意大利新一届联合政府将在高债务背景下放松财政，这将对经济带来更多潜在影响。

新兴市场受到影响

分析师指出，除了市场情绪外，欧元区经济疲软本身也是抑制股市的原因。

根据最新数据，德国8月份工业产出出人意料地下降了0.3%，而不是预期的0.4%。基于对约2800名欧洲投资者和分析师的调查，备受期待的欧元区sentix投资者信心指数从9月份的12.0降至10月份的11.4。

值得注意的是，新兴市场也开始受到欧洲市场等外部因素的影响。受避险情绪、美国加息前景以及美元走强的影响，新兴市场的货币最近出现疲软。从大多数新兴市场货币的走势可以看出美国国债收益率飙升的影响。印度卢比跌至历史低点，美元兑印度卢比汇率突破74.00，印尼卢比也跌至20年低点，南非兰特跌至三周低点。

富拓集团在最新报告中指出，考虑到新兴市场的压力将继续上升，特别是那些经常账户赤字和债务水平较高的经济体，新兴市场的前景相当黯淡。美元受到避险基金、加息预期和强劲经济表现的支撑。美联储预计将在12月加息，2019年加息三次，套利交易将支撑美元。从技术角度来看，美元指数有望进一步上涨，达到96.00的高位。如果指数收于这个水平之上，短期价值将达到96.43。