通胀数据公布在即 美债收益率继续攀升

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8日，美国债券市场因哥伦布日而关闭。此前一周，以美国国债为首的全球债券市场遭遇挫折，周损失价值约8760亿美元，全球债券总价值降至48.9万亿美元，为2017年10月以来的最低水平。

在9日亚太交易时段，美国债券收益率继续上升。北京时间17: 00，10年期美国国债收益率升至3.2594%，为2011年4月中旬以来的最高水平。

周三和周四，美国将发布最新的生产者价格指数(ppi)和消费者价格指数(cpi)数据。由于通胀预期将对美国债券收益率产生重要影响，分析师表示，如果通胀数据上升，将成为美国债券收益率继续上升的催化剂。

美国债券收益率“不间断”上升

去年12月29日，10年期美国债券的收益率为2.4054%。今年4月下旬和5月中旬，收益率超过了3%。自9月份以来，10年期美国国债的收益率开始了新一轮的上升，最近的上升速度加快了，上周上升了17个基点以上。迄今为止，10年期美国债券的收益率今年已上升逾80个基点。根据英国《金融时报》的统计，在过去30年里，只有1994年、1996年、1999年、2009年和2013年同期出现了这种增长。

摩根士丹利此前曾高调预测，10年期美国国债收益率已达到今年的最高水平，在5月中旬达到3.12%。由全球利率战略团队发布的最新报告《我们的错误》(The Us Errors)指出，摩根士丹利扩大债券市场规模的趋势已经结束，美国经济数据持续强劲，“已促使投资者重新评估美联储的政策和未来经济增长前景。”摩根士丹利进一步预测，无论美国债券的收益率在未来是上升还是下降，收益率曲线都可能进一步陡峭。

10年期美国债券的收益率通常被认为是“无风险收益率”，可以称之为全球资产定价的“锚”。如果回报率上升，就意味着各种资产的回报率也会相应上升。根据历史数据，一旦10年期美国国债收益率大幅波动，往往会在整个金融市场形成连锁反应。

目前，美国债券收益率在美国股市的搅动效应明显。被称为“恐慌指数”的美国芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)曾在8日升至18.38，创下6月28日以来的新高。许多市场参与者认为，美国股市近期的波动将进一步加剧。

严重的通货膨胀数据将首次出现

美国9月份的ppi和cpi数据将于本周三和四月发布。这位分析师表示，8月份的大多数通胀数据都很疲弱，因此9月份的数据非常重要。市场各方将密切关注今年下半年美国的通货膨胀情况是否真的会下降。最近美国债券收益率的上升表明，市场对美国经济增长和(香港股市00001)通胀前景的乐观气氛正在升温。

目前，市场普遍预期美国9月份的生产者价格指数和核心生产者价格指数将增长0.2%；9月份，cpi和核心cpi也将增长0.2%。

彭博经济学家预测，由于石油和大宗商品价格上涨，9月份生产者价格指数可能会反弹。核心消费物价指数值得特别关注。由于良好的经济基本面和基数效用，核心cpi今年早些时候大幅加速，这一趋势最近已显示出失去势头的迹象。美联储决策者并不特别担心无法控制的通胀。

然而，今年的数据仍显示，自3月份核心cpi同比数据达到2%关口以来，数据并未降至2%以下，这意味着通胀形势不容乐观。同时，分析师也认为，油价上涨、失业率下降、全球贸易摩擦等因素将在一定程度上推高美国未来的通胀水平。通胀预期正在上升，加息预期将上升，美国国债投资的预期回报率也将上升。如果后来发布的通胀数据超出市场预期，可能会刺激美国债券收益率继续上升。