理财新规带来新变化： 稳健类基金受银行青睐

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近日，中国银行业监督管理委员会发布了《商业银行财务管理监督管理办法(征求意见稿)》(以下简称《新财务管理条例》)。业内资深人士表示，虽然新的金融法规降低了理财产品公开发行的门槛，可能会减少公共资金的资金来源，但新的金融法规也扩大了理财产品公共资金的投资品种，它们带来的资本增值将对公共资金做出更大的贡献。因此，新规定促进了银行和公共基金之间的合作，而不是带来影响。

新规定带来的是更多的合作而不是影响

据了解，目前银行理财业务监管制度规定，公开发行理财产品只能投资于货币基金和债券基金。但是，新的金融法规放宽了相关限制，允许银行投资于公开发行和私募发行的金融产品，投资于各种公开发行的证券投资基金。

交通银行金融研究中心首席银行分析师徐文兵(601328)表示，新的金融法规放宽了对公共基金投资类型的限制。一方面，对于银行来说，短期内难以有效提高其积极投资能力，投资于公共基金产品有利于弥补这方面的不足，拓宽理财基金的投资渠道；另一方面，对于公共基金，可以在资金来源上与银行更好地合作，并借助银行的分销能力提高产品的规模。因此，这一调整加强了银行和公共基金之间的合作。此外，在理财产品的设计中，银行可以将公共资金以风险投资组合的方式进行对接，增加产品的丰富性，以满足不同风险偏好的投资者的需求。

新的金融法规还规定，单一公开发行金融产品的销售起点将从目前的5万元降至1万元。

根据兴业研究报告，一方面，这项规定将降低公开发行金融产品的投资门槛，使更多的投资者可以投资金融产品。同时，也在一定程度上平抑了公募理财产品与公募基金等其他类似资产管理产品的销售起点金额。值得注意的是，为了执行新《资产管理条例》中对类似资产管理产品的统一监管标准，商业银行理财产品的销售起始金额应由空室灵活调整。

徐文兵表示，这项规定对公共资金的影响有限。降低门槛可能会减少公开发行的资金来源，但金融产品对公开发行基金投资品种扩大的增量贡献会更大。

理财产品仍然更喜欢稳定的基金

新金融法规实施后，银行理财产品可以投资于各种公开发行的证券投资基金。然而，业内人士认为，根据该行的定位，其配置仍将偏向稳健的基金产品。

据统计，截至2017年底，银行理财产品存量为29.54万亿元，其中80%以上为一级和二级风险产品，高风险产品比重极低。这意味着银行理财客户有明显的低风险偏好。

徐文兵认为，从银行理财客户的风险偏好来看，理财基金可能更喜欢相对稳定的基金产品，配置比例应该不会很高。