中国证券报：精准施策 积极财政应发力减税

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如何充分发挥积极财政政策的有效性，已成为近期舆论关注的焦点。接受《中国证券报》采访的业内人士认为，在当前经济形势下，应准确实施积极财政，多考虑减税措施，优化调整预算支出结构，加快实施减税和减费政策。

财政支出“充足”

财政部国库司司长娄红日前在上半年财政部数据发布会上表示，下半年，随着供应方结构性改革的深化，“配送服务”等一系列措施继续发挥作用，经济发展质量、效率和动力稳步提升，将继续为财政收入增长提供有力支撑。总体而言，财政收入运行将继续保持稳定，预计全年收入目标能够实现。

中信证券(600030)宏观分析师王宇鹏预测，下半年财政资金将十分充裕，广义财政收入增长率将保持在13%至15%之间。

“财政收入的高增长和土地出让收入的高增长可能会带来更多的政府资金用于补充预算稳定资金，下半年的财政支出项目将十分充足。”CICC固定收益研究所的分析师陈建恒表示，以前的财政平衡也可以为今年的财政支出提供资金。从2018年政府资金预算收入来看，今年政府土地出让金的增长速度是可以接受的，这有利于今后的资金转移。

长江证券(000783)研究所研究员赵伟认为，短期内，财政资金配置速度可能加快，支出增速可能加快。从中长期来看，加快财政支出进度可能难以改变财政支出的“趋势”。原因是今年的预算赤字率比去年下降到2.6%，预算支出增长率为7.6%。

中国财政科学研究院最近发布的《财政蓝皮书:中国财政政策报告》(2018年)预测，2018年财政支出将保持适度增长。财政支出结构进一步优化，重点支出得到进一步有效保障。预计2018年社会保障支出增长率将达到15.5%；科技支出和农林水支出将继续保持中高速增长；教育支出和财政医疗卫生支出增长缓慢，但两者的基数已达到较高水平；2018年交通支出与2017年基本持平。

陈建恒认为，今年财政支出的重点不再是大规模固定资产投资的“良药”，而是科技和社会保障的“良药”。“强心剂”有很大的副作用，会推高资产价格，但见效很快；“良药”从长远来看是好的，但见效慢。目前，中国经济面临着更多的外部摩擦和内需不足，因此财政支出作为一剂良药，需要与强有力的减税措施相匹配。

减税成为政策的首选

几天前召开的国务院常务会议要求加快财政资金的支出，以便更有效地使用公共资金。同时，会议提出要提高财政资金使用绩效，更好地发挥积极财政政策的有效性，巩固和扩大经济稳定和积极发展的势头。

积极的财政政策应该如何更好地发挥作用，以巩固和扩大稳定和积极的经济势头？对此，原财政部财政科学研究所所长、华夏新供给经济研究所首席经济学家康佳在接受《中国证券报》采访时表示，要更加重视减税和减税以外的收费，积极优化和调整预算支出结构，疏通和整合因不规范问题可能形成的ppp等风险因素。在实施配套改革时，应强调“堵胜于疏”，更好地实施结构性对策，增加有效供给，引导投资和消费“双内需”扩大。

陈建恒认为，在给定的财政赤字下，积极的财政政策有两个基本方向:一是对企业和居民减税；第二，增加政府支出。“增加政府支出将挤走私人消费和投资，这在促进经济增长方面效率低下。因此，减税是首要考虑的工具，尤其是在提高效率方面。减税可以降低政府在经济中的比重，提高生产效率。总的来说，财政支出主要在地方一级。目前，空地方财政加杠杆的规模不大，而减税是中央政府最容易增加杠杆的举措。”

招商证券(600999)宏观研究分析师谢认为，减税和减费已成为积极财政政策的首选工具，其核心在于减债。下半年，减税和减费是财政政策调整的重点。预计财政政策将通过减税增加城镇居民的消费支出，并与农村扶贫相配合，从而进一步加强消费在经济中的碎石作用。

“今年上半年，财政收入增长加快，为空提供了更大的减税空间。”国家经济战略研究院研究员、金融研究办公室主任杨志勇在接受《中国证券报》采访时表示，具体而言，可以进一步降低增值税税率，以加快将税率从三级上调至二级的进程。个人所得税也可以进一步降低。综合与分类相结合的个人所得税制度建立后，适用于综合收入的最高边际税率45%应大幅降低，其他税率也应相应降低。此外，应该削减一些低效的财政补贴或激励措施。

减税和减费措施预计将加速

中泰证券首席经济学家李迅雷认为，当前国内需求扩张呈现结构性特征，重点是扩大制造业投资、提振消费、减轻企业负担和增加居民收入。在这种情况下，预计将陆续出台满足实体经济融资需求的有针对性的措施和结构性减税措施。

娄红表示，年初政府工作报告中明确的减税和减费政策在下半年得到了更多体现。

财政部税务司副巡视员袁海耀日前在上半年财政部数据发布会上表示，下半年财政部将实施已出台的减税、减费政策。 按照党中央、国务院的有关工作部署，继续强化“放水养鱼”的意识，进一步研究出台其他政策措施，优化经营环境，减轻企业负担。

“今年，政府在减税方面采取了更多的行动。降低消费税、提高起征点、增加财产税和企业结构性减税是值得期待的。”陈建恒表示，企业结构性减税也有助于实现经济结构调整。与美国上市公司的研发支出相比，中国企业的研发支出大幅增加了/0/室。为了促进企业的研发支出，4月份公布的许多减税措施都涉及R&D扣减。

新时代证券首席经济学家潘向东在接受《中国证券报》采访时表示，积极的财政政策除了要坚决有效地实施减税和减费措施外，还要提高财政支出资金的使用效率，以平衡地方收支，通过盘活存量实现财政政策的结构性发挥。

他认为，平衡地方收支需要合理的财政制度安排。具体来说，要通过新一轮财税体制改革，进一步明确中央和地方的责任。要保护中央财政税收收入，积极引导地方经济发展，实现一般财政收支结构的优化