银行风险偏好降低 8月票据融资创近年峰值

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黄子豪记者李丹丹编辑陈郁

根据中国人民银行12日发布的最新数据，8月份人民币贷款增加了1.28万亿元。对这一结构的深入研究表明，表中的票据贴现似乎在满足实体经济融资需求方面发挥着越来越重要的作用，这只是银行在当前经济环境和政策环境下风险偏好的“答卷”。

其中，8月份企业贷款为6127亿元，比上个月略有下降。其中，中长期贷款3425亿元，比7月份减少1450亿元，为今年以来的最低值；票据融资金额达到4099亿元，比7月份增加1711亿元，为近年来的最高水平。

针对这种“一冷一热”、“一峰一谷”的现象，民生银行金融中心(600016)研究所所长王亦丰表示，融资不均衡现象依然突出，近几个月票据融资持续上升，反映出银行风险偏好较低。

事实上，从银行的实际运作来看，向居民发放更多贷款、投资企业的一般贷款，还是选择使用贴现票据为企业融资，都是基于风险考虑的多选择问题。

天丰证券(601162)首席银行分析师廖志明解释说，票据是银行风险相对较低的信贷业务。在当前的经济环境下，银行在发放普通企业贷款时更加谨慎。同样，由于按揭贷款风险相对较低，8月份住宅贷款增量也有所增加。

根据王亦丰的进一步分析，这种贷款结构也反映出，在满足风险控制要求的项目投资不足、实体经济有效投资尚未明显启动的情况下，货币政策的资产负债表传导渠道受阻。

同时，其自身的资本约束也是限制银行寻求中长期贷款的一个因素。恒丰银行研究院宏观经济研究中心主任蔡皋表示，在新的资产管理规定的影响下，银行的表外资产正在逐渐“回归正轨”。受资本充足率的限制，银行普遍缺乏风险资本，无法投入长期信贷。

他建议加强监管政策引导，提高银行资本补充能力，或通过调整地方债务风险权重等监管措施，调整和降低银行资产的风险消耗，进一步为“宽信贷”创造条件。

此外，8月份社会融资规模为1.52万亿元，略高于预期，主要原因是影子银行收缩放缓。数据显示，尽管8月份表外融资持续减少，但与7月份相比，下降速度明显放缓。仅委托贷款环比下降257亿元，信托贷款和未贴现银行承兑汇票分别下降688亿元和779亿元，环比分别下降504亿元和1965亿元。