机构选择“食材”有偏好 股票型ETF成“至味”

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过去一个月，机构etf认购的受欢迎程度没有下降。目前，股票型交易所交易基金的整体规模稳定在3000亿元，其中股票型交易所交易基金的规模已飙升244亿元。与此同时，增强型指数基金因表现不佳而被该机构“拒绝”。

股票交易所交易基金的规模飙升了244亿英镑

自今年年初以来，a股市场持续触底，但一些机构已积极逆转了交易所交易基金的配置，其中股票交易所交易基金尤其受欢迎。第三季度，包括保险、证券、汇金和社保在内的大型基金买入了上交所50指数、沪深300指数、沪深100指数和创业板等多个交易所交易基金。

相关数据显示，截至11月7日，全市场142只股票型交易所交易基金规模为3036.96亿元，达到3000亿元大关。值得注意的是，在过去的一个月里，在各种基金的包围下，股票交易所交易基金的规模飙升了244.2亿。

在过去的一个月里，灵活的创业板etf受到了许多基金的青睐，华安创业板50etf、E基金创业板etf和广发创业板etf都获得了大量的净买入。根据交易所的数据，仅11月5日，华安创业板的50只etf净认购量就达到14.15亿股，全年累计上涨近70倍，超过200亿股，成为目前市场上发行量最大的etf。

北京一家大型公募基金的经理表示，近几个月etf相对市场份额大幅上升主要有两个原因:一方面，目前a股估值不断下降，上证50、沪深300、沪深500等主要指数估值均进入历史低点，表现出较高的投资成本表现，各投资者的长期配置需求不断上升。另一方面，a股市场存在大量的股票，这使得投资者很难选择股票，持有一只股票是有风险的。etf和其他指数产品都是投资组合，购买一篮子股票可以有效分散投资风险。

规模飙升背后的思考

作为一只跟踪指数的基金，为什么机构要清除被动指数基金etf，而不是增强型指数基金？

业内人士表示，大型保险机构大举收购etf是其快速增长的主要原因之一。保险公司更擅长资产配置，更注重资产配置的安全性。增强型指数基金具有主动管理的阿尔法风险，而被动式指数基金更符合保险基金的配置需求。同时，作为一种配置工具，etf还具有成本低、流动性好的优点。

“首先，etf跟踪指数的效率较高，跟踪偏差较小，而目前大多数增强型指数基金的回报并不理想。第二，etf交易效率更高。ETF可以直接在二级市场交易，而增强型指数基金只能在场外赎回，管理费和赎回费更高。第三，市场风格变化迅速，使得投资个股变得困难。第四，随着a股被纳入摩根士丹利资本国际指数(msci index)和外资的进驻，机构投资者的比例越来越高，对ETF的配置需求也越来越大。德邦基金fof负责人王群航表示。

另一方面，提高指数基金的主动投资能力并不乐观，这使得机构选择被动的指数基金。北京一家大型公开发行投资部门的基金经理甚至坦言，大多数增强型指数基金的业绩都不尽如人意，业绩与规模并重是阻碍其发展的原因。

风能数据显示，自今年年初以来，103只增强型指数基金在市场上的整体表现平均下降了17.9%，25%的增强型指数基金甚至在表现不佳中有基准回报率。目前，华泰是白锐最大的指数增强基金，其次是京顺长城等规模较小的公司。

由于担心指数基金的主动管理能力增强，机构选择了被动指数基金，因此etf获得了巨大的资金净流入，并为市场释放了一定的积极效应。然而，在这背后，当市场大幅调整时，公共基金如何获得积极的管理收益和投资者的信任也是一个值得关注的问题。