不超18亿股 中国人保A股发行数量再缩水

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10月22日，人民保险集团有限公司(以下简称“PICC”)在香港证券交易所宣布，结合公司a股发行计划和股东大会、董事会对a股发行具体事宜的授权，拟发行的a股数量不超过18亿股。

《国家商报》记者注意到，这不是PICC A股发行数量第一次出现缩水。从最初的招股说明书到昨天的公告，PICC A股的发行数量已经缩水了两倍，从最初招股说明书中不超过45.99亿股减少到不超过18亿股。

“萎缩与宏观市场有关，也与公司自身发展和行业考虑有关。”东北证券(000686)研究总监傅立春告诉《国家商报》记者，无论从当前宏观经济水平还是从企业自身的发现来看，缩水都是为了最后一期的融资。在当前a股衰退的背景下，大价值发行的实施一旦被打破，将对企业产生巨大影响。此外，金融机构并不十分缺钱，目前最重要的是管理好他们的主营业务。

发行不超过18亿股股票

PICC的“重返甲级”之路可谓崎岖不平。

2017年5月16日，PICC在香港交易所宣布，拟申请a股首次公开发行并在上海证券交易所上市；2017年9月，中国证监会正式受理其申请材料；今年6月5日，中国证监会审计委员会会议通过了PICC的初始申请；9月底，中国证监会正式批准发行PICC A股。

然而，在申请和批准的过程中，出现了一些小的“间歇期”。根据PICC 4月份发布的招股说明书，PICC计划在上交所发行不超过45.99亿股股票，发行后不超过总股本的9.78%。根据计划，PICC的总股本将达到470.23亿股。目前，财政部持有PICC总股本的70.47%，社会保障基金持有10.2%。a股发行后，其持股比例将稀释至63.58%和9.2%。

但是到了9月底，当它被正式批准时，PICC发行的数量减少了一半。9月28日晚，PICC获准发行股票时，PICC宣布，中国证监会已正式书面通知该公司已获准发行a股，发行数量不超过23亿股，有效期自批准之日起12个月内。与最初的招股说明书相比，发行量减少了一半。

现在，半个多月过去了，中国人民保险的发行数量又一次上演了“缩水”的好戏。

10月22日，PICC表示，结合公司的a股发行计划以及股东大会和董事会对a股发行具体问题的授权，已发行的a股数量确定为不超过18亿股；同时，公司a股发行将实施战略配售，向符合法律法规要求和发展战略要求的投资者配售部分股份。

从45.99亿股到18亿股，为什么PICC回归发行的a股数量一再缩水？有业内人士向《全国商报》表示，主要有两个原因:从监管政策的角度来看，国务院和“两会”对a股市场高度重视和关心，此时如果再次大规模发行股票，显然会影响市场信心。中国人保萎缩的背景应该考虑监管当局的意图；从年初至今，股指和交易量都很疲软。此时，增发将对股价产生巨大影响。一旦突破，肯定会对企业的股价产生影响。因此，PICC在降低发行数量之前也应该考虑这个因素。

然而，作为一家金融机构，傅利春认为，PICC减少发行数量不会影响企业的下一步发展。就金融业而言，保险公司通常资金短缺，因此它们的筹资需求并不特别迫切。此时，搞好内部治理，服务实体经济是主要方向。

去年，净利润超过166亿元

值得一提的是，在此公告之前，PICC曾于10月19日表示，其股票已于19日上午9时04分在香港联合交易所有限公司停牌，等待有关发行公司a股的公告及公司内幕消息的公布。

10月22日，PICC宣布将于2018年10月22日上午9点在香港交易所恢复交易。

此外，公告还表示，根据当前资本市场形势和相关发行条件，PICC将结合市场情况推进a股发行。根据上市规则及其他适用法律法规，就任何与发行a股有关的重大更新及发展作出进一步公布。

作为中国最早的保险公司，PICC的一举一动都备受关注。1949年10月20日，经中华人民共和国国务院批准，中国人民保险公司在北京成立。经国务院决定和中国人民银行批准，中国人民保险公司于1996年变更为中国人民保险公司(集团)。1998年，经国务院批准，中国人民保险公司进一步改组，其子公司鲍忠财产保险股份有限公司继承中国人民保险公司的品牌，更名为中国人民保险公司，成为一级法人。

根据公开数据，近年来，PICC的总资产和保费稳步增长。合并报表总资产从2015年12月31日的8434.64亿元增加到2017年12月31日的9879.73亿元，年均复合增长率为8.23%；保险业务收入从2015年的3882.1亿元增加到2017年的4764.44亿元，复合年增长率为10.78%。净利润方面，2017年PICC实现归属于母公司股东的净利润166.46亿元，2016年实现净利润143.34亿元，2015年实现净利润191.76亿元。

就保费而言，PICC也在上涨。根据最新数据，PICC旗下的PICC P&C保险、PICC健康保险和PICC人寿保险，前三季度分别实现原保费收入2606.36亿元、116.47亿元和805.14亿元，原保费总收入3527.97亿元。

编辑廖丹