沪伦通临近 A股首单GDR 或将登陆伦敦

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资本市场的双向开放再次迈出了新的步伐。

9月25日晚，上海上市公司华泰证券有限公司宣布，董事会批准该公司发行全球存托凭证(gdr)并申请在伦敦证券交易所上市。此次以广发为代表的基本证券a股不会超过约8.2515亿股。

这意味着华泰证券有望成为首家发行gdr的a股上市公司，并在成功发行后在mainland China、香港和伦敦上市。

分析人士表示，在国内资本市场加速开放的背景下，华泰证券发行gdr的尝试无疑是资本市场双向开放的又一里程碑事件，也意味着呼伦通已经逐渐接近。

a股首个gdr上市

华泰证券披露的第四届董事会第十七次会议决议公告表明，华泰证券同意发行gdr并在伦敦证券交易所上市的提案，并同意将其提交股东大会和股东大会表决。广发银行以公司新发行的人民币普通股(a股)为基础证券，每股广发银行的面值将根据已发行的广发银行与基础证券a股之间的转换率确定。

公告称，此次广发银行发行的a股与基础证券的转换率将综合考虑境内外监管要求、市场状况等因素确定。gdr与标的证券a股的转换率应提交股东大会授权董事会或董事会授权人根据法律规定、监管审批和市场情况确定。

具体发行时间方面，华泰证券宣布将在股东大会决议有效期内选择合适的时间和发行窗口，具体发行时间将由股东大会授权的董事会或董事会授权人根据国际资本市场情况和国内外监管机构审批进展情况决定。

就发行规模而言，华泰证券在公告中表示，此次发行的以广发为代表的基础证券a股不超过8.2515亿股，不超过本次发行前公司普通股总股本的10%。最终发行数量将由华泰证券提交股东大会授权董事会或董事会授权人根据法律规定、监管部门的批准和市场情况确定。公告还显示，gdr募集资金总额预计不低于5亿美元。

从发行价格来看，华泰证券表示将考虑公司现有股东的利益、投资者的可接受性和发行风险等。·根据国际惯例和相关监管要求，通过订单需求和簿记，根据发行时的国内外资本市场，并参考国内外市场类似公司的估值水平。此外，该公告还声明，gdr的发行价不低于公司最近一次经审计的每股净资产。

华泰证券成立于1991年，2010年在上海证券交易所上市。2015年6月，华泰证券的h股在香港证券交易所主板上市，香港投资者一度追捧华泰证券。2018年8月，华泰证券披露了a股非公开发行及股份变动公告的结果。非公开发行10.89亿股，发行价格13.05元/股，认购金额142.08亿元。

一些分析师表示，华泰证券刚刚在8月初完成私募，公司应该不会缺乏资金。此次发行gdr的尝试预计将在国内a股上市公司中率先进行，这可能是出于扩大国际业务和提高国际知名度的考虑。

事实上，华泰证券宣布，扣除发行费用后，全部资金将用于境内外业务发展和投资，以进一步优化公司业务布局，增强市场竞争力和抗风险能力。具体用途包括支持国际业务的内生性和外延性增长，拓展海外战略布局，包括增强香港子公司的资本实力和进一步拓展跨境业务；逐步完善欧美业务布局，拓展投资银行、资产管理、财富管理等潜在领域的商机。

呼伦通的大门就要打开了

华泰证券宣布，此次拟发行gdr，并将申请在伦敦证券交易所上市。在呼伦通即将开业的背景下，华泰证券的举动无疑意味着呼伦通的临近。

不久前，中国证监会副主席方星海在出席2018年天津达沃斯论坛时，再次表示呼伦通正在“争取年底”。事实上，8月31日，中国证监会就《上海证券交易所与伦敦证券交易所存托凭证市场互联监管规定(试行)》公开征求意见。目前，反馈已经完成，呼伦通业务的正式规则即将发布。

上海证券交易所表示，证监会已就监管措施征求意见，这表明呼伦通项目指日可待，相关外部准备工作已正式进入全面启动阶段。上海证券交易所已完成“呼伦通”业务计划的制定，相关业务规则和业务安排正在有序进行。下一步，将尽快发布业务规则，并引导市场准备工作。

根据相关设计方案，呼伦通包括东、西两个商业方向。在东进业务中，在伦敦证券交易所上市的企业可以在上海证券交易所发行中国存托凭证。在西部业务中，上交所a股上市公司可以通过发行gdr直接在英国市场融资。其中，现有股票和新增股票都可以用来发行基于gdr的证券。通过基本股票和存托凭证之间的相互转换机制，可以开放两个市场之间的交易。