上市险企寿险新单增速回暖 主流投行集体点赞

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记者陈婷婷编辑陈郁

上市保险公司前八个月保费数据披露完成。《上海证券报》记者了解到，今年前八个月，中国人寿(601628，诊断)、平安(601318，诊断)、中国太平洋保险(601601，诊断)和新华保险(601336，诊断)四家a股上市保险公司实现了1.25万亿元的原始保费收入，同比增长12.4%，其中，备受市场关注的新寿险保费增速有所回升。

上市保险公司保费结构继续改善。许多主流投资银行认为，资产方波动的影响是可以控制的，随着上市保险公司准备金利润的不断释放，上市保险公司的业绩有望得到预期。

具体而言，今年前8个月，中国人寿、平安保险、中国太平洋保险和新华保险的原始保险合同保费收入分别为4190亿元、3294.8亿元、1606.6亿元和841.4亿元，同比分别增长4%、21%、14.8%和11.6%。

中国平安在保费公告中不断披露新寿险保单的结果。根据公告，今年前8个月，平安新增个人保险费为1116.8亿元，同比累计下降3.4%。然而，与去年7月的-4.7%相比，下降幅度继续缩小。从8月份开始，平安新保费收入同比增长12.6%，仍保持两位数的高增长率。

其他上市保险公司的新单一保单也继续增加。根据投行的基层调查数据，自第二季度以来，其他三家上市保险公司的新增单笔保费收入也呈现出改善趋势，大部分恢复了两位数增长。

不难看出，上市保险公司的寿险业务普遍回暖。在分析其背后的原因后，一些投资银行家表示，从负债的角度来看，自第三季度以来，各大保险公司不断推出保底保险，并增加产品销售，以应对去年8月和9月的高基数。例如，平安人寿在8月份新增三种大病保险、三种医疗保险、一种定期保险和一种终身保险，产品种类进一步丰富。新华保险也在第二季度继续其健康保险的主要战略，并加强了健康保险进入千家万户的活动。

此外，在质量提升方面，上市保险公司也加大了代理转型力度，关注产能、保留率、绩效率等各项指标，完善新人选拔标准，进一步完善新人培训体系。

随着高价值产品的集中上市和代理升级增量的反馈效应，许多投资银行家预测，下半年寿险公司的新订单将继续改善，代理团队规模好、销售能力强的公司有望在单个月内继续保持新单保费的高增长业绩，进一步提高新业务价值的增长率。

与此同时，上市保险公司继续推动担保业务的发展，显著提高了价值比率，控制了资产方波动的影响，并不断从准备金中释放保险公司的利润。

据投资银行家分析，这将有助于新业务的价值持续收窄，甚至全年转化为正价值，而保险公司的利润也处于持续上升阶段。此外，从外部环境来看，监管合并后，规范化、严格化的监管方向和规模将继续，行业生态将长期有利于大型保险企业。

相比之下，目前保险行业的pev估值处于0.7至1.2之间的低位，且仍处于历史最低点。然而，根据主流投行的分析，前期抑制估值的新订单的负面预期和投资方的隐忧已经消除，市场前景中的保险类股有足够的动力修复估值，维持行业“强于市场”的判断。