险企转型发展 加速“补血”

本篇文章2177字，读完约5分钟

我们的见习记者钱

在当前行业转型发展的关键时期，保险公司频繁增资发行债券，引起了人们的关注。据英国《金融时报》记者统计，截至9月16日，银监会批准了16家保险公司的增资申请，总额超过270亿元人民币。同时，截至今年，已有7家保险公司获准发行资本补充债券，总规模达445亿元。在这一轮增资和发债背后，保险公司面临转型的痛苦有着现实的选择，并准备寻求转型升级。

缓解偿付压力

在转型过程中，大多数中小保险公司保费增长率下降，而整体市场风险和保险风险最低资本要求上升。此外，在严格监管下，私人资本流入大幅减少，导致许多保险公司，尤其是个人保险公司的偿付能力指标普遍下降。国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱在接受英国《金融时报》采访时表示:“对于一些偿付能力不足的公司来说，增资主要是为了提高偿付能力充足率。特别是一些中小保险公司，由于规模相对有限，难以有效分担成本，造成持续亏损，导致偿付能力不足，需要通过增资来满足监管要求。”

记者在中国保险协会网站上查询发现，今年以来，许多有偿付能力压力的中小保险公司都发出了增资申请。如偿付能力长期居高不下的广信HNA人寿保险，7月31日宣布，广信HNA人寿、深圳前海湘江金融控股集团有限公司、深圳柏林资产管理有限公司、深圳国战投资发展有限公司、深圳利居商业有限公司拟向广信HNA人寿保险公司增资7.5亿元。另一家保险公司吉祥人寿的偿付能力报告显示，其综合偿付能力充足率为82.73%，不符合监管要求。吉祥人寿今年还宣布，计划增资约18.5亿元。

在获准增资的公司中，鲍莉保险的偿付能力也面临压力。今年以来，中国保监会已三次批准鲍莉保险增资申请，增资总额达2.25亿元。根据今年第二季度的偿付能力报告，鲍莉保险的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率均为104%，比上一季度继续下降。

转型、发展与增资“解渴”

减轻偿付能力压力并不是保险公司增加资本的唯一动机。“目前，一些寿险公司正在调整业务结构，面临更大的现金流压力和偿付能力压力，需要增加资本以缓解过渡期的压力。也有一些保险公司增加资本和加强公司治理监督，这可能涉及清理不合规投资和增加股权投资。”朱盛骏在接受英国《金融时报》记者采访时说。

在一些保险公司增加资本以缓解偿付能力压力的同时，一些具有足够偿付能力的保险公司扩大了资本实力，为自身转型发展节约了能源。朱盛骏表示:“对于一些有足够偿付能力的公司来说，增资主要是为了进一步充实资本，为空未来的业务规模增长留出空间。”

今年1月，中国邮政人寿保险股份有限公司2018年第一次临时股东大会决定，由中国邮政集团公司、北京中国邮政资产管理有限公司、中国集邮总公司和邮政科学研究与规划院四家股东出资50亿元人民币。今年2月，中国邮政人寿的增资申请获得监管部门批准。这也是今年以来最高的增资申请。7月，中国邮政人寿在中国保险协会网站上再次宣布计划增资65亿元，此次增资扩股仍由上述四家股东出资。根据中国保险监督管理委员会发布的统计数据，今年1-7月，中国邮政人寿实现原保费收入426亿元，同比增长25.7%。如果增资计划获得批准，中国邮政寿险的后续转型发展有望获得极强的资本补充。

另一家批准增资的保险公司是新华养老。今年7月，中国保险监督管理委员会批准新华社将其养老基金增加40亿元。新华养老在增资公告中表示，增资的目的是实施公司战略规划，加快公司发展，增强公司资本实力，提高公司企业年金业务资格申请的竞争力。

健康发展取决于“内在力量”

此外，一些保险公司选择发行资本补充债券来满足其资本需求。

资本补充债券是指保险公司为补充资本而发行的债券，发行期限在五年以上(含五年)，其清算顺序是在保单责任和其他共同责任之后，但在保险公司权益资本之前。2015年，中国人民银行和原中国保监会联合发布文件，允许保险公司在全国银行间债券市场发行资本补充债券。朱告诉英国《金融时报》记者:“增资扩股也是增资扩股的方式之一。与以前的次级债相比，发行资本补充债券的门槛更高，但融资成本相对较低，这受到合格保险公司的青睐。资本补充债券在银行间市场发行，保险公司不需要支付流动性溢价，融资成本低，可以进行二级市场交易，投资者认购更加活跃。”

今年以来，中国保监会先后批准中国农业银行人寿保险、PICC人寿保险、PICC集团、英达泰财产保险、中英人寿保险、中国再保险保险、幸福人寿保险等7家保险机构发行资本补充债券。从发行规模来看，PICC集团的发行规模最大，为180亿元。其次是PICC人寿保险，发行规模为120亿元人民币。中国再保险、中国农业银行人寿保险、英达泰财产保险、中英人寿保险和幸福人寿保险的发行规模分别为40亿元、35亿元、15亿元、25亿元和30亿元。七家保险公司发行资本补充债券的规模达到445亿元，而去年只有三家保险公司获准发行资本补充债券，发行规模为170亿元。

朱说:“增资是股权融资，发债是债务融资，各有利弊。资本增加在很大程度上取决于股东增加资本的意愿和能力，而债券发行面向银行间市场，理论上空.的银行间市场规模更大然而，值得指出的是，对于保险公司来说，外源资本工具可以解决一定时期内的资本需求，但要继续健康发展，它从根本上依赖于内源资本工具，依赖于公司自身的盈利能力和合理使用。风险转移工具。"