固定资产投资增速拐点来临？ 统计局：未来望趋稳

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9月14日上午，国家统计局发布了2018年1月至8月的全国固定资产投资数据。数据显示，2018年1-8月，全国固定资产投资(不含农民)为415158亿元，同比增长5.3%。《国家商报》记者注意到，这一增速进一步低于1-7月份固定投资同比5.5%的增速，也意味着1-8月份固定投资同比增速创下全年新低。

不过，记者也注意到，1-8月份固定投资增速比1-7月份低0.2个百分点，比1-7月份的0.5个百分点要窄。对此，有人认为固定资产投资增速的转折点可能已经到来，固定资产投资增速有望企稳或回升。对此，国家统计局发言人毛胜勇在当天上午举行的国务院办公室新闻发布会上回应称:“下一步固定资产投资有望企稳。”

制造业投资增长快于基础设施

从1月到8月，固定投资增速创下今年新低。以前，人们普遍认为，基础设施投资未能如预期那样发挥作用，仍然是一个重要的阻力因素。

从细分数据来看，1-8月，第三产业(不含电力、热力、燃气和水生产及供应行业)基础设施投资同比增长4.2%，1-7月增速下降1.5个百分点。其中，水利管理行业投资下降3.6%，降幅扩大2.9个百分点；公共设施管理行业投资增长3.0%，增速下降1.3个百分点；道路运输业投资增长9.3%，增速下降1.2个百分点；铁路运输业投资下降10.6%，降幅扩大1.9个百分点。

与之形成鲜明对比的是，1月至8月的工业投资增长率处于上升区间。数据显示，1-8月，第二产业工业投资同比增长4.4%，1-7月增长0.3个百分点；其中，矿业投资同比增长5.9%，1-7月增长2.2个百分点；制造业投资增长7.5%，增速提高0.2个百分点。

值得注意的是，制造业投资的增长率远远高于基础设施投资的增长率，也远远高于整个工业投资的增长率。从数据来看，高技术制造业和装备制造业投资的良好表现起到了明显的支撑作用。1-8月，这两个行业的投资分别增长12.9%和9.2%，增速分别比总投资快7.6和3.9个百分点。华泰证券(601688，Diagnostics)宏观首席分析师李超对《国家商报》记者表示:“我们认为，在需求侧出现下行压力的情况下，国家未来可能会继续加大对高科技制造业的长期资本投资。对冲传统制造业的下行压力。”

基础设施投资预计将放缓并趋于稳定

在另一个影响固定资产投资的重要数据——全国房地产开发投资数据中，记者注意到，今年1-8月，其业绩仍处于比较稳定的状态，增长率仅略有下降。据国家统计局统计，2018年1-8月，全国房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，1-7月增速下降0.1个百分点。其中，住宅投资54114亿元，增长14.1%，增速下降0.1个百分点。

对此，易居研究院智库中心研究主任严跃进表示，这一数据应结合同期发布的新建筑数据进行观察(今年1月至8月，新建筑面积同比增长15.9%)。他指出，从本轮开发投资数据可以看出，虽然房地产市场受到严格控制，但由于新开工建设步伐加快，开发投资表现好于预期，这也有利于今年下半年和明年上半年的补货。

目前，从数据来看，工业和制造业投资增速有所提高，而房地产投资增速保持稳定。如果未来基础设施投资的增长率提高，这是否意味着固定投资的总体增长率将出现拐点？

记者注意到，在9月14日上午举行的国务院办公厅新闻发布会上，国家统计局新闻发言人毛胜勇就有记者提出的有关问题回答说:“7月以来，中央政治局和国务院常务会议作出了一些安排。加快供给侧结构改革，一项重要任务是弥补不足，增加对短板领域的投资。因此，我们看到，一些有利于结构调整、补短、惠民生、后劲大的合规性基础设施项目近期已开工建设。”

他进一步指出，从这个角度来看，未来几个月基础设施投资的逐步放缓将得到初步控制，甚至基础设施投资有望放缓并趋于稳定。“今年以来，制造业投资的发展势头一直不错，最近几个月继续上升。房地产投资保持在10%左右，特别是一些领先指标，如新建商品房面积和土地购买面积，增长良好。基于这三大领域的投资，预计下一步固定资产投资将保持稳定。”