前7个月万能险保费逼近5000亿元 9家寿险公司出现数倍飙增

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根据中国保监会披露的最新数据，今年1月至7月，91家寿险公司中有70家开展了万能保险业务。虽然许多保险公司开展这项业务，但行业保费的“大部分”集中在少数几家保险公司。

据《证券日报》记者报道，今年前7个月，5家保险公司的万能保费总市场份额为64.8%，其中安邦人寿保费收入1169亿元，位居市场首位，占比24%，同比增长3296%。

从增长率来看，今年前7个月，全民保险费呈现明显的两极分化:9家保险公司的全民保险费翻了一番，其中两家甚至增加了几十倍；同样，还有16家保险公司的普遍保险费下降了50%以上。

全民保险费高度集中

今年前7个月，代表寿险公司万能保费的投保人新增投资基金4880亿元，同比增长28%。

从新的投保人投资基金支付排名来看，安邦人寿、平安人寿、福德人寿、中国人寿、华夏人寿、建新人寿、天安人寿、和谐健康、阳光人寿和国华人寿位列前十，分别为1168.8亿元、766.6亿元、480.9亿元、380.4亿元、365.6亿元和153亿元

就市场份额而言，这10家保险公司的市场份额分别为23.9%、15.7%、9.9%、7.8%、7.5%、3.1%、3.0%、2.9%、2.8%和2.8%。其中，前五大保险公司的总市场份额为64.8%。此外，共有15家保险公司的市场份额超过1%，而其他55家保险公司的市场份额不到1%。可以看出，目前万能保险市场相当集中。

就增长率而言，今年前7个月，寿险公司的万能保费增长率明显两极分化:70家公司中有23家正增长，47家负增长。在不断增长的保险公司中，14家增长了50%以上，9家增长了100%以上；在负增长的保险公司中，16家保险公司同比下降超过50%。

事实上，自2016年以来，中国银行业监督管理委员会从销售方面限制了短期万能保险的销售，从产品设计和投资方面对独立账户进行了详细监管，2017年取得了良好的效果。

数据显示，2016年，寿险公司的原始保费收入为21693亿元，投保人的新增投资基金为11860.16亿元。截至2017年，寿险公司原保费收入为26039.55亿元，同比增长20%，投保人新增投资款为5892.36亿元，同比下降50.3%。

一家保险公司的相关负责人告诉《证券日报》记者，在行业返利保障的背景下，万能保险今年有所增长，这一方面与大型保险公司的长期保险产品有关，另一方面，出于现金流考虑等原因，万能保险仍在大力推广，从而带动了行业保费的增长。

数据也证实了这一观点。据《证券日报》记者报道，今年前7个月，在全国保费收入前10名的保险公司中，除中国人寿、华夏人寿和天安人寿外，其余7家保险公司都在增长。七家成长型保险公司的全险保费总额为2982亿元，占行业全险保费的61%，对行业全险保费有明显的拉动作用。

个别保险公司的现金流面临压力

值得注意的是，由于万能保险的急剧下滑，一些保险公司出现了现金流缺口。

今年前7个月，瑞泰人寿为投保人投资新增的赔付额为-96，800元，而去年同期为98，424.3万元，今年几乎停止了这项业务。

在今年第二季度的偿付能力报告中，瑞泰人寿表示，在2018年第二季度的基本情况下，经营活动的实际净现金流量约为-6.68亿元，比上一季度1.79亿元的预测值高出约8.47亿元。第二季度实际净现金流出增加的主要原因是实际销售较计划有所延迟，因此实际保费收入和其他业务收入的现金流入总额较上季度预测减少约6.47亿元，各账户实际退保和费用现金流出总额较上季度预测增加约2亿元。

瑞泰人寿还表示，在这种紧张的形势下，在未来三个月的现金流预测中，公司整体净现金流量出现资金短缺，这主要是由于产品结构的转型，万能保险带来的现金流入减少，现有的万能保险政策已经逐渐过了退保扣款期，退保带来的现金流出仍有压力。同时，保质产品的销售在发展初期还没有形成销售规模。为应对未来可能出现的资金缺口，资产管理部将配合公司需求，适时进行回购操作或出售流动资产，以满足公司的流动性需求。

另一个例子是吉祥人寿保险。今年前7个月，新支付给投保人的投资基金为9.1亿元，与去年同期的26.2亿元相比大幅下降。就偿付能力而言，吉祥人寿过去两个季度未能达到监管要求。偿付能力报告显示，今年一季度，吉祥人寿核心和综合偿付能力充足率分别为71.60%和78.87%，分别比上季度下降0.31个百分点和1.52个百分点。

在今年第一季度的偿付能力报告中，吉祥人寿表示:鉴于目前流动性指标下降，将暂停长期资产配置，将长期资产组合转换为流动性较强的短期资产组合，以确保稳定的现金流。同时，做好处置高流动性资产的准备，在流动性不足的情况下，及时变现以满足流动性需求。