上市券商8月净利环比下滑逾七成 龙头公司抗风险能力突出

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⊙卢丹徐伟○编辑孙芳

与a股市场同步，8月份上市券商的表现也呈现出“负线”。截至9月7日，32家上市券商8月份的财务数据简报已经披露。综合口径测算(下同)，8月份上市券商收入总计93.3亿元，比上个月下降48.6%；净利润总计18.1亿元，同比下降73.8%。其中，除南京证券(601990)和东方证券(600958)外，其余30家上市证券公司的净利润在8月份均有不同程度的下降，亏损证券公司数量增加到9家。

上海一家经纪公司的一名非银行分析师告诉记者，8月份经纪业绩的下滑主要是由于交易量的萎缩以及股票和债务的双重抛售。在市场低迷时期，经纪、自营、投资银行、信贷等业务都承受着巨大压力。

8月份，32家上市券商的收入和净利润环比几乎全面下降。有14家券商的收入环比下降超过50%。净利润下降更为严重，26家券商的净利润环比下降超过50%。

当业绩普遍下滑时，领先券商的抗风险能力就变得越来越突出。例如，8月份，营业收入排名前三的券商是中信证券(600030)、国泰君安(601211)和深湾宏源(000166)。中信证券以11.2亿元的收入排名第一，也是8月份月收入超过10亿元的唯一经纪公司。相比之下，太平洋证券(601099，诊断)的月收入为-9463万元。太平洋证券没有给出收入为负的原因，但分析师告诉记者，这很可能是由自营亏损造成的。

8月份，净利润排名前三的券商是中信证券、招商证券(600999，股票咨询)和沈万红源。其中，中信证券以净利润2.94亿元排名第一，其次是招商证券，净利润2.92亿元。深湾宏远、国泰君安、华泰证券(601688)和广发证券(000776)8月份净利润也超过2亿元。然而，与此同时，包括太平洋证券在内的9家证券公司遭受了损失。

亏损券商称，8月份收入和净利润环比和同比均大幅下降，当月净亏损的原因是市场低迷导致股票和基金交易量大幅下降；股市和债市下跌，自营业绩承压。

沈万红源的非银行分析师也认为，8月份，日均成交量和融资交易量下降，股票和债券收盘下跌，一级市场发行规模处于低位，多因素共振导致券商业绩大幅下滑。然而，领先的经纪公司拥有高比例的机构客户，通过自我改造进行做市商和交易，高质量的投资银行项目集中，从而确保了业绩的相对稳定性。

在子公司方面，12家证券公司的10家资产管理子公司实现了盈利。8月份，华泰资产管理、广发资产管理和郑东资产管理排名第一，其中华泰资产管理实现净利润9397万元。值得一提的是，东方证券8月份实现净利润1.17亿元，其中子公司郑东资产管理公司实现净利润7011万元，占其业绩的大部分。

安信证券(Essence Securities)非银行分析师赵湘怀认为，券商将资产管理转变为主动管理仍是大势所趋。具有卓越主动管理能力的经纪人可以获得巨大的业绩回报，并为母公司带来业绩增值。

在投资银行子公司中，只有华泰联合证券、长江承销保荐人和摩根士丹利华信在8月份实现盈利。赵湘怀表示，8月份整个市场ipo发行规模为53亿元，较上月增长10%，但会议率下降了4个百分点，至55%；再融资发行规模同比下降37%，至1059亿元。然而，未来创新业务的引入将使具有明显资源优势的领先券商受益。