可转债上市惊现最惨淡一周 4只破发4家券商浮亏超千万元

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今年下半年以来购买的16只可转换债券全部被投资者放弃，累计放弃金额高达20.46亿元

■我们的记者陆江涛

本周是最近可转换债券上市数量最多的一周，但也是可转换债券上市后最惨淡的一周。博世可转换债券、卢生可转换债券、德尔可转换债券和威蒂可转换债券在上市第一天就集体破产，可转换债券可以说正在经历一个“黑暗时刻”。

据《证券日报》记者统计，上述四只被弃可转换债券总额高达2.5亿元，分别由CICC、长江证券、光大证券和民生证券承销。根据昨天的收盘价，这四家可转换债券的承销导致四家券商的总浮动损失为人民币1141.3万元。

今年下半年以来，可转换债券购买的成功率大幅提高，但投资者在成功签约后放弃购买的现象越来越严重，这使得承诺承销余额的主承销商压力急剧增加。截至昨日，除了尚未公布发行结果的岭南可转换债券和蓝盾可转换债券外，自7月份以来已购买了16只可转换债券。值得注意的是，16只可转换债券在投资者签字后全部被放弃，余额承销成为主承销商的“标准”行为。包括民生证券在内的11家券商的承销总额约为20.46亿元。

四个可转换债券被集体打破

投资者中标，即“浮动亏损”

从实行信用认购制度的早期，它几乎被认为是“零风险”，现在它在上市的第一天就“破产”。可转换债券正从投资者的“宠儿”变成“弃儿”。

据《证券日报》记者统计，本周共有4只可转换债券上市，即周一上市的狄威可转换债券、周二上市的德尔可转换债券、卢生可转换债券和博世可转换债券。由于这四家可转换债券在上市第一天就“破产”，本周负责余额承销的四家券商的浮动损失总额达到1141.3万元。

其中，可转换债券周一的开盘价为101.89元/张，但随后迅速下跌，最终收于98.96元/张，开盘第一天就“破”了。截至昨日收盘，狄威可转换债券收于95.24元/张，自上市以来累计下跌4.76%。根据发行人狄威股份的公告，狄威可转换债券累计放弃购买金额为人民币3400万元，由主承销商民生证券承销。根据这一计算，如果到目前为止没有减持，民生证券本周将因承销狄威可转换债券而损失161.84万元。

周二卢生可转换债券的上市给长江证券带来了更多的浮动损失。根据卢生通信的公告，投资者中标卢生可转换债券后放弃的金额为1.47亿元，由长江证券主承销商承销。卢生可转换债券于周二上市，在开盘时就“破裂”。截至昨日收盘，该指数下跌了约4.35%。根据这一计算，如果还没有减少的话，长江证券本周三个交易日的浮动损失将高达639.3万元，主要是由于承销了卢生可转换债券。

与卢生可转换债券类似，德尔可转换债券和博世可转换债券也于周二上市，发行方分别为德尔股份和博世股份。这两种可转换债券在开盘时也“破碎”，截至昨日收盘，它们分别下跌了约4.74%和4.01%。这两种可转换债券的主承销商是光大证券和CICC，承销金额分别为4300万元和3400万元。如果他们到目前为止没有减持，本周承销这两种可转换债券造成的浮动损失分别为203.82万元和136.34万元。

订阅成功率创下新高

承销商承销“压力山”

事实上，自今年下半年以来，长江证券并不是因承销可转换债券而遭受最严重浮动损失的券商。据《证券日报》记者统计，自今年7月以来，已有16只可转换债券被购买，其中12只已上市，9只已违约。

在已上市的12只可转换债券中，湖广可转换债券放弃购买金额最高，为5.82亿元，由中泰证券承销。截至昨日，湖广可转换债券收于93.804元/张，累计下跌6.2%。根据这一计算，如果中泰证券没有减持，其累计浮动损失将达到3606.07万元。

值得注意的是，湖广可转换债券的承销比例达到33.55%，超过30%。根据有关规定，当原股东认购、网上和网下投资者支付的可转换债券总额低于发行总额的70%时，发行人与保荐机构(主承销商)将协商是否采取暂停发行措施。但是，经发行人湖北广电与主承销商中泰证券协商，确定本次可转换债券发行的网上和网下投资者尚未支付或支付不足，中泰证券将全额承销，不会暂停本次发行。

湖广可转换债券33.55%的承销比例也创造了自信用认购制度实施以来承销商余额的最高承销比例。最近公布发行结果的曙光可转换债券余额的承销比例也超过30%，为32.2%。投资者放弃的3.61亿元由主承销商中信建设投资(CITIC Construction Investment)承销。

根据曙光可转换债券发行商曙光的公告，曙光可转换债券网上发行的成功率高达1.9324%。也就是说，如果投资者在最高位置购买曙光可转换债券，他们至少可以成功赢得19个合约。据《证券日报》记者统计，自实施信用认购制度以来，可转换债券的成功率也创下了纪录。

据《证券日报》记者统计，自今年下半年以来，已有16只可转换债券被购买，并已公布中标结果。余额承销已成为主承销商的“标准”行为，11家券商的总承销金额约为20.46亿元。

其中，除卢生可转债、湖广可转债、曙光可转债外，今年下半年开始购买、中标后被投资者放弃的蓝海可转债、万顺可转债，分别由华泰联合证券和民生证券承销，承销金额分别为4.01亿元和2.63亿元。

债券简称:中标率(%)承销比率(%)承销金额(亿元)

湖广可转换债券湖北广电中泰证券0.6056 33.55 5.82

博世可转换债券博世CICC分公司0.3155 7.88 0.34

王静可转换债券王静电子民生证券0.2089 2.45 0.24

安景可转换债券安景食品民生证券0.1150 2.12 0.11

蓝海可转换债券蓝海家园华泰联合1.0198 13.38 4.01

盛路可转换债券盛路通信长江证券0.6087 14.71 1.47

德尔可转换债券德尔股份光大证券0.3253 7.58 0.43

狄威可转换债券狄威股份民生证券0.2832 16.83 0.34

万顺可转换债券万顺股份民生证券1.7253 27.68 2.63

横河可转换债券横河模具精华证券0.1498 5.02 0.07

高能可转换债券高能环境平安证券0.3366 4.82 0.40

凯发可转换债券凯发电气广发证券0.4544 8.55 0.30

仲恺可转换债券仲恺精密国信证券0.1981 3.35 0.14

东银可转换债券东银股份中信建投0.2132 4.69 0.13

吴江银行华泰联合0.5087 1.99 0.50

曙光可转换债券中科曙光中信建设投资1.9324 32.2 3.61

自今年下半年以来，券商承销可转换债券

数据来源:上市公司公告:陆江涛