*ST钒钛回A或“生不逢时”

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虽然业绩有了明显改善，但复牌首日却面临股价下跌

*已停牌16个月的st钒钛(000629)将最终回归a股。在该公司剥离钢铁等亏损资产后，第一季度营业收入明显下降的趋势得到了根本扭转。从利润的角度来看，公司的业绩有了很大的提高，上半年的数据将超过2017年全年，2018年的业绩也值得期待。

■我们的记者林伟

市场恢复的第一天没有起伏

8月16日，*st钒钛宣布，公司股票将于8月24日恢复上市，第一个交易日公司股票交易将没有价格限制。8月9日，公司向深圳证券交易所提交了《公司股票交易退市风险预警取消申请》。经深圳证券交易所审核批准，公司股票交易退市风险预警将于8月24日起取消。自复牌首日起，公司股票简称为“攀钢钒钛”，复牌首日后的下一个交易日起，交易价格限制在10%以内。

暂停上市期间，*st钒钛积极推进重点项目建设。具体而言，公司在重庆钛业推进了75kt/a硫酸钛白粉技术升级改造项目，该项目于2016年9月完成，2017年6月转入试生产阶段，并进行了专项验收。2017年9月，项目实现全过程满负荷生产；钛工业公司15000吨/年氯化二氧化钛氧化装置项目于2016年11月完成并转入试生产。2017年8月，设备运行稳定，达到设计能力和验收考核标准；2017年6月，钒工业公司钒氮合金扩建项目完成了八套推板窑系统的扩建改造并投入使用。运行稳定，生产正常。产品质量符合市场要求，主要功能指标符合设计要求；公司电厂2×300 MW煤矸石发电项目于2017年1月竣工。该发电机组已通过国家电力部门组织的验收，并已正式投产，相关设备运行稳定。

一些分析师指出，st钒钛的盈利能力持续提高，加上关键项目的加速完成，将为业绩复苏提供强大动力。

今年的业绩可能会大幅增长

在连续巨额亏损后，*st钒钛开始进行重大资产重组，公司剥离铁矿采选，继续亏损，有利于加快公司业务转型，集中资源发展钒钛业务。*st钒钛表示，未来公司将充分利用上市公司的融资优势，通过资本市场拓展业务和产业，进一步改善经营状况，提高资产质量，增强持续盈利能力。

随着亏损资产的剥离和业务的精简，圣钒和钛迎来了一个转折点。2017年，公司净利润达到8.63亿元，同比增长114%。2018年第一季度，*st钒钛继续保持良好态势。第一季度报告显示，公司第一季度实现营业收入31.85亿元，同比增长44.83%；上市公司股东应占净利润达到4.67亿元，同比增长110.61%；上市公司股东应占净利润扣除非经常性损益后达到4.71亿元，同比增长280.94%。

值得一提的是，公司第一季度净利润达到4.67亿元，第二季度净利润持续上升。根据公司发布的中期业绩预测，上半年上市公司股东应占净利润为10.6-11.6亿元，同比大幅增长。据简单计算，第二季度钒钛净利润达到5.89-6.89亿元，单季度收入达到新高。

就2018年而言，*st的钒钛业绩明显回升，上半年净利润大幅超过去年2017年。2018年，它的表现很可能会大幅提升。一些业内人士表示，供应方的结构性改革、过剩行业产能的减少以及更严格的环保政策，加上海外需求的上升，导致钒钛价格上涨。随着钒应用领域的扩大，钒钛市场有/0/的长期增长，公司年度业绩的高增长有望持续。

“第一天秀”的趋势不容乐观

即将重返市场的第一天，钒钛的走势引起了市场的广泛关注。一些分析师认为，虽然st钒钛的业绩辉煌，但由于停牌前的强劲上涨，股价已上涨逾20%。暂停上市期间，市场下跌超过10%，个股整体跌幅远高于同期市场。因此，st钒钛在恢复上市的第一天就将呈现下降趋势。

同样，从2017年许多股票恢复上市的趋势来看，情况也不容乐观。数据显示，在2017年，共有三家公司，川化，住友和圣梅辛，恢复上市。其中，圣梅辛于去年6月6日恢复上市。尽管它在盘中飙升了近30%，但最终以低于开盘价的价格收盘，其股价大幅波动。从川化股份来看，去年12月18日复牌，该股直接开盘大幅走低，收盘跌幅进一步扩大至28.92%；在恢复上市的第一天，住友也经历了19.34%的下跌。

尽管多只股票在复牌首日的表现并不具有可比性，但考虑到过去的教训，*st钒钛可能害怕短期资本在复牌首日投机。

“国家队”把钒和钛放在重要位置

*st钒钛将恢复上市，那些身居高位的机构也将陷入尴尬境地。如果市场出现明显调整，恢复上市，大量机构的市值将明显缩水。就st钒钛十大流通股股东而言，除控股股东鞍钢集团和第二大股东攀钢集团外，股东名单中还有自然人黄红梅。此外，这七名股东均来自中央汇金的"国家队"、该证券公司及其资产管理计划。简单计算，上述国家队共持有3.9亿股，市值11.98亿元。这不包括埋在十大流通股股东之外的“国家队”。就前十大流通股股东中的“国家队”而言，如果st钒钛在恢复上市后进行调整，其股价下跌10%，将缩水1亿多元。

下周五，“去明星摘帽子”将是攀钢钒钛重组后的第一次大考验

在暂停上市之前，由于资产重组的预期，st钒钛的股价强劲上涨。然而，在过去一年左右的时间里，市场持续低迷。从首日复牌的其他股票表现来看，24日复牌的钒钛走势可能会遭遇剧烈震荡。

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