在线教育资本关注度再次升温

本篇文章1838字，读完约5分钟

我们的记者杨毅

教育领域的资本繁荣再次抬头。7月17日晚，新东方旗下的在线教育公司新东方在线向香港证券交易所提交了招股说明书；7月初，沪江教育首次向香港证券交易所提交招股说明书；此外，“家庭作业帮助”正式宣布完成D轮融资3.5亿美元；此前，国内在线教育公司尚德在美国上市。

事实上，教育行业的投资在2015年和2016年经历了一个短暂的低潮期，然后在2017年逐渐回暖，2018年上升趋势更加明显。根据《2018年上半年M&A教育产业融资情况报告》，今年上半年披露的融资总额达到152.73亿元，接近去年180亿元的融资总额。

据分析人士称，过去五年教育行业的融资趋势仍在上升。即使面对2015年的“资本寒冬”，教育行业仍能以其健康的现金流和抵御经济下行压力风险的反周期能力迅速吸引资本的注意力。教育行业的投融资热情并没有在“寒冬”中熄灭。

素质教育企业容易得到“重金”

今年以来，教育产业的一级市场融资仍然是投资者关注的焦点，投资变得更加理性。教育行业的一级市场融资在2014年开始激增，2016年略有降温，2017年开始回升，大规模融资事件频繁发生。

据Zero2IPO私募股权投资统计，2017年，中国教育行业的股权投资案例为330起，同比下降17.3%。然而，尽管投资案例数量减少，但投资总额同比增长13.3%。一些分析师认为，教育行业投资案例数量的减少意味着机构投资开始理性回报，而投资金额的增加则表明大规模投资事件频繁发生，机构愿意对优质教育企业进行大量投资。

《2018年上半年M&A教育产业融资报告》显示，截至5月20日，今年上半年融资数量达到182笔，高于去年同期。中后期，融资热强劲，大规模融资数量增加，高质量项目受到追捧。披露的融资总额已达152.73亿元。

然而，现阶段我国教育市场集中度较低，教育行业竞争激烈，企业融资水平不高。据零二点研究中心统计，2010年至2017年，中国教育股权投资市场的投资轮次集中在A轮及之前，该阶段投资案例总数为1271起，占近80%。

对此，分析人士表示，这种现象有两个主要原因。首先，中国教育产业市场化程度低，许多教育企业得到国家和政府的支持。大部分教育企业社会资本注入较晚，发展缓慢，因此大部分教育企业融资轮次较低；第二，国内教育行业竞争激烈，许多初创企业无法维持或很难顺利进入B轮。据赛科私募统计，2014年和2015年，中国教育企业在获得首轮融资后两年内的后续融资率分别只有28.0%和24.3%，即超过三分之二的企业在获得首轮融资后两年内没有后续融资。

首都再次追求网络教育

教育只是需要撼动培训市场，在线模式的“触角”可以延伸到更多的潜在客户。随着互联网不断渗透到教育行业，学习和教学场景逐渐突破了时间和空的限制，获取知识的方式变得更加灵活多样。但与此同时，网络教育缺乏互动性、效果不明显等弊端也受到了批评。

2013年被称为中国网络教育的第一年，大量资金将网络教育推向公众。然而，2015年的资本冬季使整个教育行业的投融资变得更加冷淡。但是现在，随着融资和ipo的浪潮，在线教育再次被公众看到作为回报。

据安信证券介绍，新东方在线已成为计划于2018年在香港上市的第13家内地民营教育企业，也是继沪江教育之后第二家申请在香港上市的网络教育公司。

随着科技的发展和网络教育工具的普及，网络教育的优势日益突出。从需求方来看，用户可以在互动的学习环境中，在灵活的时间和地点获取知识；从供应方来看，教育服务提供商可以在不租用大量教室的情况下为学生提供实时移动教学，并可以通过各种在线渠道进行有效的销售和品牌营销。

目前，网上辅导和备考越来越受到学生和家长的欢迎，新东方网上招股书中给出的数据也证实了这一变化。根据招股说明书，付费学生参与在线辅导的人数从2013年的8050万增加到2017年的1.558亿，复合年增长率为17.9%。预计2022年付费学生人数将进一步增加到2.825亿，复合年增长率为12.6%。

盈利困难仍然困扰着在线教育机构

中国人非常重视教育，这极大地发展了教育产业。在线教育将进一步细化教育行业的子领域。据报道，中国的在线教育平台至少包括六个类别:语言、生活兴趣、继续教育、职业、幼儿教育和k-12。

安信证券(Essence Securities)分析师朱海滨表示，学前教育的增长主要是由于人们越来越意识到学前教育的重要性，以及家长越来越接受网络教育。中小学教育的增长源于学生对提高全国高中入学考试和大学入学考试分数的迫切需求，以及三、四线城市互联网普及率的不断提高。

朱海滨进一步指出，大学考试的准备主要是由于大学教育越来越重视学生的学习成绩，以及网上课程和活动的内容和结构统一；海外教育考试主要是由越来越多的付费学生寻求海外教育推动的；职业培训主要是由应届毕业生和专业人员的需求驱动的，他们需要在竞争激烈的就业市场中及时和经济有效地提高专业技能和资格；语言教育的发展主要是由不断增长的学生需求推动的，这些学生寻求提高他们的英语口语技能和学习其他外语的兴趣。

不过，朱海滨表示，在线教育“轨道”上只有少数几家盈利的公司。其中，新兴领域和新业务领域整体成熟度不高，仍处于“烧钱圈地”阶段，规模不经济性明显，尚未形成稳定的盈利模式。

“教育市场是一个永恒的主题。只要文明继续发展，就一定有教育，所以前景一定是光明的。”市场分析师坦率地说，但道路相当曲折。教育行业有很多优秀的竞争者在同一个领域竞争，竞争压力更大。能够在竞争中持续发展的公司有望看到光明的未来。