7月26日券商晨会研报汇编

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[川财证券]

交通:上半年，中国社会物流总量为131.1万亿元

得益于新的电子商务和新的零售模式带来的增长，我们相信2018年快递行业的业务量能够保持25%左右的同比增长，这仍然是运输行业的一个增长点。上市公司规模效应明显，行业集中度将继续上升。2018年上半年，cr8为81.5，同比增长3.7%，为三年来最大增幅。市场份额和关键要素集中在关键企业。随着业务量的上升，智能设备的应用将逐步推广，同城配送、跨境电子商务和冷链物流将成为主导布局的新方向。关联公司:SF控股(002352)、童渊快递(600233)、大云(002120)、申通快递(002468)等。

轻工业制造业:关注旺季文化纸价格上涨

昨天，造纸行业做了轻微的调整。目前，我们可以继续关注文化纸进入消费旺季带来的价格上涨。纸业有反弹的机会，相关目标是孙纸业(002078，股票咨询)。目前，我们建议继续关注家居行业的龙头企业。由于去年以来房地产市场的严格监管、自营企业的关闭以及行业内日益激烈的竞争，定制家居行业一直在不断调整。拥有大量店铺、完整产品类别和前端自组装渠道的行业领导者有望突破。相关目标包括欧派家居(603833，诊断单元)和尚品家居分娩(300616，诊断单元)。

钢铁:稳定的基础设施投资有利于钢铁需求

我们继续对钢铁行业的市场表现保持坚定乐观。主要逻辑如下:1)在需求方面，三、四线房地产急于支撑钢铁需求，短期钢铁需求表现强劲；2)在供应方面，环保和高压不会降低。唐山有限的产量将影响日平均10万吨以上的铁水产量。供需紧张的格局预计将持续下去。在环保和有限生产的护卫下，钢铁的高利润预计将持续到第三季度末；3)最近，总理召开全国例会，提出积极的财政政策应更加积极，要求稳定的基础设施投资。我们相信，由于基础设施的稳定，市场对钢铁需求将更有信心，钢铁行业的反弹预计将继续。相关目标是吕林燕钢铁(000932，诊断库存)、三钢曙光(002110，诊断库存)、方达特殊钢(600507，诊断库存)和南钢。

[东方证券(600958，临床单位)]

新能源汽车:国际技术领先，国内企业通过零部件和客户抢占市场

投资建议和投资对象:银轮股份(002126，咨询股)、三华支空股份(002050，咨询股)、钟鼎股份(000887，咨询股)、龙腾股份(603158，咨询股)等。

[郭进证券(600109)]

军事通信:联合作战指挥系统形成，军事通信设备升级及时

推荐组合:本轮军事通信采购需求将主要来自单兵和陆军武器平台。建议优先考虑陆军通信设备的布局和已获得相关订单的高质量目标:何忠双庄(002383，诊断单元)(ad hoc网络，002383.sz)、海格通信(002465，诊断单元)(陆军，舰船通信设备，002465)。(

[平安证券]

物流:新零售带动冷链物流发展，国内巨头纷纷布局

投资建议:随着中国居民收入水平的提高，冷链运输的需求日益突出。与发达国家冷链物流的发展相比，中国冷链产业有了很大的发展。目前，冷链行业的竞争格局是分散的，电子商务行业和物流行业等巨头的布局将有助于提高相关企业的集中度和绩效。建议关注SF控股、苏宁乐购(002024)和冷链设备供应商四方冷链(603339)。