宝宝树IPO获马云郭广昌背书 二胎放开能否对冲群敌环伺？

本篇文章1306字，读完约3分钟

■我们的记者刘思惠

经过11年的发展，小树也将登陆香港股市。

如果成功，Baby Tree将成为母婴市场的第一家垂直电子商务公司。然而，根据其提交给香港证券交易所的招股说明书，宝贝树的业务范围实际上非常广泛，已经逐渐切入消费、教育和健康领域，不仅延伸到行业的上游，还加快了线下布局。

从6月28日提交香港上市申请到现在的7月26日，已经过去了将近一个月。小树上市的进展如何？

对此，有关负责人宝贝树在接受《证券日报》记者采访时表示，“公司目前仍处于沉默期，不方便就上市问题多说。”

这种说法似乎是意料之中的。小树成立于2007年，今年6月刚刚与阿里巴巴集团达成资本战略合作。当时，估值达到140亿元。

值得注意的是，除了阿里巴巴，宝贝树的明星投资者还包括复星集团。复星集团董事长郭广昌直截了当地表示，有两件事最能刺激消费:买房和生孩子，而幼树无疑关注的是后者。

百宝树创始人兼首席执行官王淮南表示，在复星、好未来等一系列战略合作伙伴的推动下，百宝树发展迅速，阿里巴巴集团的引入更好地释放了百宝树的业务能力。

从香港联合交易所百宝树提交的招股说明书来看，该公司的收入在过去三年大幅增长，2015年、2016年和2017年的收入分别为2亿元、5.09亿元和7.29亿元。在收入飙升的同时，年度亏损也在扩大。从2015年到2017年，公司分别亏损2.86亿元、9.34亿元和9.11亿元。按照这个标准，幼树三年累计损失金额高达21.31亿元。

然而，一些接近百宝树的分析师表示，由于国际会计准则下优先股公允价值的计算标准不同，百宝树2016年实际实现了扭亏为盈，2017年调整后净利润达到1.38亿元。

在收益方面，鉴于宝贝树的母婴社区和电子商务的多元化业务布局，宝贝树的发展历程可以看到其在母婴社区和电子商务领域的多管齐下的逻辑和思路。

然而，在其招股说明书披露的收入构成中，广告和电子商务业务的收入仍占绝对比例。此外，虽然知识支付业务的收入增长迅速，但收入所占比重仍然很小，小时工业务收入的具体数据尚未披露。

在如何盈利方面，除了传统的广告实现模式外，Baby Tree还在2015年推出了《美丽母亲》，以“用户+电子商务”的形式实现资源；2016年，推出了知识支付服务来实现这一内容。此外，宝贝树还涉足健康和早期教育领域，并尝试新的盈利模式来创造新的利润点。

无论如何，随着第二胎的放开和消费的升级，这个市场仍然是巨大的。

根据电子商务研究中心发布的《2017年中国网上零售数据监测报告》，2017年中国母婴电子商务市场规模达到6376亿元，同比增长27.3%，预计2018年电子商务市场规模将达到7670亿元。

随着母婴行业的快速发展及其巨大的市场份额，宝贝树也开始有了一些竞争对手，如红孩儿、蜜芽、Beibei.com等众多母婴平台和企业。

一些分析人士还指出，虽然蛋糕很大，但母婴应用是针对有特殊需求和特殊年龄的用户，因此比其他互联网产品更难操作，而且获得客户的成本相对较高，导致用户活动波动。

此外，除了母亲和婴儿的自然年龄限制之外，由于对母亲和婴儿应用程序的产品和内容控制不严而引起的批评仍然存在。