高盛展望：全球经济高速增长 中国投资机会涌现

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11月7日，《中国证券报》记者从高盛2018年投资年会的小型新闻发布会上获悉，高盛发布的最新全球和中国宏观经济数据显示，2018年全球gdp预计同比增长4%。尽管2019年的增长率可能会放缓至3.8%，但仍处于历史高点。

值得注意的是，高盛(Goldman Sachs)经常指出，中国的宏观政策是有利的，而a股估值较低，因此海外投资者仍将对中国市场的投资机会持乐观态度。

全球经济保持快速增长

随着高盛当前活动指标(cai，包括劳动力、消费者、制造业等指标)的改善，税制改革的红利不断释放，美国经济不断走强。今年，美国国内生产总值将实现2.9%的同比增长，高于历史平均水平。尽管这一指标明年将降至2.6%，但仍处于历史高位。高盛(Goldman Sachs)亚洲区高级中国宏观经济学家董事总经理邓民强指出，税制改革对国内生产总值(gdp)增长的驱动力将在2018年底达到峰值，直到2020年初美国税制改革的红利释放出来。

在经济好转的同时，通货膨胀也在逐渐恢复。高盛(Goldman Sachs)亚洲区首席股票策略师刘表示，美联储暗示将在明年加息三次，市场普遍预期将加息两次。高盛(Goldman Sachs)预测，在达到美联储2%的目标后，美国通胀将继续上升，美联储明年可能会四次加息。同时，根据该机构的数据，2018年美国利率将达到2.4%，2019年将升至3.4%。除美国外，在g3国家中，2019年欧元区和日本的利率分别为0%和-0.1%。

随着美联储提高利率，美元走强。邓民强指出，新兴市场金融环境趋紧，汇率下行压力加大，新兴市场国家经济承压。其中，该机构预计土耳其明年的经济增长将是最糟糕的，2018年和2019年的国内生产总值分别增长3.1%和-3.4%。

在其他国家中，中国和印度的增长率更高。2018年，国内生产总值同比分别增长6.6%和7.8%，2019年略有下降，分别为6.1%和7.6%。此外，拉丁美洲增长迅速，2018年和2019年巴西的国内生产总值同比分别增长1.2%和2.5%，而墨西哥的国内生产总值同比分别增长2.2%和2.8%。

海外投资者对中国市场持乐观态度

顶层优惠政策频繁，a股市场估值较低，国际投资者对中国市场的投资机会持乐观态度。

在谈到股市时，刘表示，欧美资产配置投资者对a股的兴趣已升至10年来的最高点，海外投资者对a股的信心比中国投资者更为乐观。主要原因包括，与17倍市盈率的美股相比，不到10倍市盈率的a股更具吸引力。与此同时，a股的摩根士丹利资本国际系数预计将从5%升至20%，持有中长期头寸的a股价值将增加。

在板块配置方面，高盛对中长期的技术、消费和医药行业持乐观态度。目前，科技部门占“新经济”概念部门的49%。该机构还乐观地认为，金融和电信行业具有较高的防御性和合理的估值。基础设施部门也值得关注。10月31日，国务院办公厅发布了《关于保持基础设施领域短板实力的指导意见》。其中，在配套政策措施中，提出了加强重大项目储备、加快项目前期工作和开工建设等措施，将拉动基础设施建设。

值得注意的是，该机构指出，与新兴市场国家相比，中国股市最近走出了自己的市场，这也方便了海外投资者分散投资。

在债券市场，邓民强表示，2019年中国债券将被纳入彭博巴克莱全球综合指数(Bloomberg Barclays Global Composite Index)，中国债券的资产配置将迎来一个良好的机遇。

在政策层面，该机构此前分析称，中国将出台更多宽松政策来稳定增长。报告提到，国务院于10月22日召开常务会议，提出了进一步推进优化经营环境政策实施的五项措施:第一，进一步减少对进入社会资本市场的限制。明年3月底前，我们将全面清理和取消外商投资准入负面清单所设定的外商投资准入限制，实现国内外投资同等准入标准。二是进一步减少行政许可等事项。三是进一步简化企业投资审批。第四，要进一步减轻企业税收负担。第五，进一步提高政府服务效率。该机构表示，此举将有利于中国的经济增长。