“飞龙在天”之创新高模型：603313 梦百合

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“飞龙在天”的创新模式；

603313梦幻百合(603313，股票咨询)，2016年10月13日上市，2018年11月6日创出新高。

公司主要从事记忆棉床垫、枕头等家用产品的研发、生产和销售。记忆棉床垫市场比传统床垫增长更快，市场前景广阔。2017年，记忆棉床垫市场增长率约为12.04%，远高于非记忆棉床垫市场3.35%的增长率。2017年，记忆棉床垫在美国的市场份额约为38.67%，未来将继续增长。国内床垫市场的消费者偏好有望复制美国市场的偏好。过去四年国内销售的复合增长率高达51.37%。产品的卓越性能已经得到认可，消费者偏好的转移已经得到证明。记忆棉床垫可以改善睡眠，逐步取代传统弹簧床垫的趋势不可阻挡。随着人们健康意识的逐步提高，市场前景广阔。

该公司的主要原材料Tdi正逐步进入产能过剩的发展阶段。随着万华化工(600309)和海外原材料厂商的新建产能于年底建成投产，预计tdi将于年底供过于求，价格预计将进一步下跌，公司毛利率预计将继续提高。同时，公司产品主要销往海外，近年来出口业务占80%以上。一方面，今年人民币对美元的持续贬值将减少公司的财务支出。另一方面，考虑到公司的原材料主要在中国购买，产品大部分销往国外，汇率贬值将进一步提高企业的毛利率。

创新催化剂(Innovation Catalyst):自6月份以来，公司主要原材料tdi和mdi的价格大幅下跌，截至9月30日，两者的价格同比分别下跌了34%/59%。得益于原材料成本的降低，公司毛利率环比增长1.7个百分点，至30.1%。原材料成本下降导致公司第三季度单季度业绩大幅上升，第三季度非净利润扣除增长率达到201.76%。从公司的流通股股东来看，淡水泉基金仍在其中，反映了机构投资者对公司的乐观看法。

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