创业板50ETF申赎现分化

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今年，a股市场继续触底，10月份创业板指数下跌9.55%，连续第七个月下跌。然而，一些机构仍在积极地反向部署。仅在11月5日，华安创业板50只etf就获得了14.15亿的净认购，在a股ETF中排名第一。目前，华安创业板50只etf已累计上涨近70倍，份额超过200亿，成为市场上流通份额最大的etf基金。

然而，值得一提的是，不像许多创业板50etf已经购买或赎回之前，赎回显示出分化的迹象。11月5日，虽然华安创业板50etf获得了超过14亿的净认购，但据风能统计，创业板50etf较上周末减少了7.75亿份，总份额下降到193.06亿份，下降了3.85%。单日净赎回份额今年创下新高。规模排名第二的e基金的创业板etf上周末也减少了7400万份。

根据今年前10个月股票交易所交易基金的份额变化，创业板交易所交易基金是最受欢迎的。在这方面，行业分析师指出，尽管创业板市场一直处于休眠状态，但它无法抹去9年来的成就。目前，已有734家创业板公司成功上市，为企业融资6573亿元。上市公司并购回报逐渐趋于理性，高溢价现象明显改善。创业板的估值性能价格比逐渐显现，部分机构资金被分流到创业板，这是一个从低配置到标准配置的恢复过程。

据业内人士分析，华安创业板50只etf之所以在创业板估值调整的背景下备受关注，是因为该产品是整个市场上唯一跟踪创业板50只成分股的etf。事实上，创业板50指数的编制规则是从创业板指数的100只样本股票中选择流动性最好的50只股票，因此其成分股既有规模又有流动性。此外，tmt行业在创业板50指数中占50%，整体结构偏向于科技，而且大部分都是新经济中的龙头企业。

事实上，近两年来，随着摩根士丹利资本国际(msci)被纳入新兴市场指数(Emerging Markets Index)和香港沪港通(Hong Kong Stock Connect)的推出，机构投资者的比例有所上升，a股市场的价值投资理念逐步深化，市场对龙头企业的青睐度有所提高。此外，领先公司比市值较小的创业板公司具有更强的市场影响力和抗风险能力。对投资者来说，降低影响成本相当于间接获得超额回报。

5日，第一届中国国际进口博览会传出重大消息。上海证券交易所将成立一个科学技术委员会，并试行注册制度。华安基金指数与量化投资部高级主管许志艳表示，推出科技板块是构建中国多层次资本市场的重要举措。目前，虽然有很多科技公司在中小板、创业板和主板上市，但许多初创企业甚至在早期都没有盈利，大量私募股权投资的科技创新公司很难在市场上获得资本。科技创新板为这类技术创新龙头企业提供了上市场所。科技局和创业板相辅相成，也符合国家创新和增长的转型目标。

汇丰金鑫科技创业基金基金经理陈平也表示，科技创新板块的明确试点反映了管理层对中国未来经济向R&D驱动和创新驱动转型的大力支持，从长远来看这是“正确的”，有利于增强市场对中国中长期经济的信心。未来的投资机会不在某个部门或行业，而在真正有价值的、优秀的、能够继续高速增长的公司。从这方面来看，无论是科技股、中小板还是主板，都有望在未来为投资者培育出许多优秀的公司，从而带来投资机会。

中信证券(600030)指出，科技板块的推出将加速成长股的优胜劣汰。虽然很多投资者担心成长型公司的供应量会大幅增加，这往往会抑制成长型股票和创业板的估值，但事实上，从市场参与者和上市公司的类别偏好来看，“三地三板”的定位仍有明显的差异和侧重点。无论是资金规模还是定价能力，预计科技板块的门槛要求都将高于创业板。科技板块的成立将增加创业板公司的估值差异。

未来创业板50etf的投资机会。许志彦认为，虽然目前市场人气有所回落，但与未来两三年的收益相比，创业板50指数相对主板的估值并不高，估值较低时，创业板50etf可以适当配置。E基金旗下创业板etf基金经理程表示，从业绩弹性增长的角度来看，创业板是一个更好的选择。在未来两到三年内，投资市值相对较小、业绩增长弹性较大的成长型企业市场指数(Growth Enterprise Market Index)有望获得公司业绩增长和估值增长的戴维斯双击指数(Davis Double Click)。