空头被打爆!人民币罕见暴涨600点收复7道关口

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10月的最后一周，人民币汇率连续突破6.96和6.97点，创下2008年5月以来的新低。许多人认为汇率即将突破7.00大关，市场的神经变得特别敏感。

但万万没想到，11月的第一天，人民币空的头被暴打。从6.9805点跃升600点，至6.9191点。据估计，许多人民币空头像在1日晚爆炸了。

人民币已经连续恢复了七大壁垒

11月1日上午，在岸人民币一度跌破6.97，但下午继续上涨。下午15:08左右，在岸人民币在一小时内反弹逾150点。

1日下午16:30，在岸人民币兑美元收于6.9496，较前一交易日上涨238个基点，为8月27日以来最大涨幅。

深夜，在岸人民币对美元继续升值，达到6.9199元的新高。在美国东部时间上午8: 20收复6.94关口后，美国股市强劲收复6.93和6.92关口，从周四亚运会至周四午盘收复6个关口。

离岸人民币收复6.92关口，日涨幅扩大至560点，涨幅0.8%，达到6.9183元的日新高。在美国东部时间上午8: 20恢复到6.94后，又相继恢复到6.93和6.92。

北京时间周四上午8点左右，离岸人民币一度跌破6.98，然后继续升值。截至周四，美国股市在午盘交易前已连续收复了7个关口。

在新闻方面，据新华社报道，习近平主席1日与美国总统特朗普通了电话。特朗普表示，美国重视美中经贸合作，愿意继续扩大对华出口。两国的经济团队有必要加强沟通和磋商。习近平表示，中美经济团队应加强接触，就双方关心的问题进行磋商，推动就中美经贸问题达成双方都能接受的方案。

交易员表示，尽管人民币汇率已接近7元大关，但各机构仍避免采取维持稳定的监管措施。此外，美国中期选举仍存在变数，机构不敢过度单边押注；根据定价机制，如果美元继续走强，人民币突破7是可以理解的，这应该不会造成明显影响。

罕见的人民币大反弹从6.98升至6.91，缓解了短期内突破7的风险，对周五市场将产生非常积极的影响。让我们来看看a50的趋势

美元的下跌也是人民币汇率上升的原因之一

美元是全球外汇市场的基准货币。如果美元疲软，非美元货币将会走强。

11月1日，美元今天突然遭遇疯狂抛售，最低价格跌至96.30美元，最高隔夜价格触及97.21美元的16个月高点。

针对美元大幅下跌，一些分析师表示，周三美元在月末出现大量买入，这种情况在11月初有所减弱，从而支撑了欧元、澳元和新西兰元。

市场观察网站周四(11月1日)表示，美国中期选举给美元带来了下行压力，但作为收益率最高的发达市场货币，美元不容忽视。

受财政刺激和利差的刺激，尤其是在5月和6月，自今年初以来，美元指数已经上涨了5.2%。

道明证券(td securities)策略师马赞伊萨(Mazen issa)表示，一度看涨的因素似乎已经开始失去光彩。

他说，很难确定什么催化剂可以继续推高美元，中期选举可能成为一个转折点。

央行提前一周警告空发:

几年前，我们都见过面，彼此非常了解

10月26日，中国人民银行副行长潘就人民币问题谈了五点看法:

最近，“人民币贬值主要是国际金融市场美元加息、美元指数走强、国际金融市场动荡和贸易摩擦共同作用的结果。”

"人民币在新兴市场货币中的表现仍大体稳定."

“针对外汇市场的顺周期行为，(央行)已经并将继续积极采取宏观审慎政策和其他措施，以稳定外汇市场的预期。”

中国“不会进行竞争性贬值”。

中国经济基本面良好，宏观杠杆率基本稳定，金融风险总体可控，为人民币汇率保持基本稳定提供了基础支撑。

潘说，中国有应对汇率波动的丰富经验和工具。目前，中美贸易摩擦对外汇市场和跨境资本流动的影响总体可控，有能力和信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。然后，他给空发了如下警告:

对于那些试图让空成为人民币的势力，我们几年前就认识了，我们彼此都很熟悉，所以我想我们都应该记得很清楚。

至于潘预期的稳定市场行动，《中国证券报》表示，业内人士认为，这些措施可能包括:加强对外汇交易和资本流动的宏观审慎管理，加大对外汇违规行为的打击力度。

最近人民币汇率市场并不平静

10月底，人民币的颓势恢复。人民币兑美元汇率继续上行，连续突破6.96和6.97点。

31日，在岸人民币兑美元汇率周三收于6.97元以下，较前一交易日的官方收盘价6.9613元下跌121点，跌幅0.17%，为2008年5月16日以来的最低水平。10月份，该指数连续7个月下跌920点。离岸人民币汇率也跌至6.97以下。

据汇丰官员称，该行10月31日美元现金和即期汇率的最新卖出价已达到7.00958。也就是说，如果你在汇丰银行兑换美元，兑换一美元将花费7.00958元。

10月31日上午，央行宣布将于11月7日(周三)通过香港金融管理局cmu债券竞价平台发行2018年第一批三个月和第二批一年期央行票据，发行量为100亿元。

这是央行首次在离岸市场发行央行票据，在人民币逼近关键“心理关口”时，具有稳定外汇市场预期的强烈信号意义。

央行将于下周在香港发行200亿元人民币的离岸央行票据

让空成为人民币更加困难

被市场视为稳定离岸人民币市场的重大举措，央行将于下周在香港发行总计200亿元人民币的离岸央行票据。

10月31日，中国人民银行宣布，为丰富香港信用评级较高的人民币金融产品，改善香港人民币收益率曲线，根据中国人民银行与香港金融管理局于2018年11月7日签署的《中国人民银行与香港金融管理局债务工具中央结算系统发行PBOC票据合作备忘录》，中国人民银行将于2018年通过香港金融管理局cmu债券竞价平台发行第一、二张中央银行票据。

其中，第一期为三个月期(91天)的央行票据，为100亿元人民币的定息债券；第二张央行票据的期限更长，即一年期央行票据。它也是一种固定利率的有息债券，每半年支付一次利息，发行量也是100亿元。

这是央行三年来第一次出海，也是历史上第二次发行离岸央行票据。

央行上一次发行央行票据是在2013年6月20日。这一次，央行不仅五年多来首次发行央行票据，还在历史上首次在离岸市场发行人民币央行票据。

所谓中央银行票据是中央银行为调整商业银行超额准备金而发行的债务凭证。其实质是央行发行的债券，也是央行调整基础货币的货币政策工具。

在香港发行人民币央行票据，如何稳定人民币汇率？

首先，利率和汇率是一种货币的两面。根据经典的利率平价，利率可以决定汇率的变化。简单地说，如果货币对中的货币A的利率保持不变，而货币B的利率上升，货币B相对于货币A往往会升值..

其次，央行票据是央行调节流动性的工具。当央行发行央行票据时，它会返回流动性，而当央行票据到期时，它会反映流动性。由于离岸市场的人民币“池”中的“水”比在岸市场的“水”少，如果央行开出票据取走部分“水”，离岸人民币“池”中的水量将会减少，利率也会相应上升。预计这将为离岸人民币汇率提供一些支持，包括提高空的金融成本和提高人民币利差的吸引力。

随着内地资本市场的不断开放，内地与香港市场的人民币汇率联动增强，离岸人民币汇率的变化将对内地人民币汇率产生影响。

德国商业银行亚洲高级经济学家周浩认为，短期内，央行票据的发行将对离岸市场的流动性产生一定程度的收紧效应，这将在一定程度上对市场产生“加息”效应。

目前，离岸人民币市场的流动性主要由市场供求决定，但人民币需求的不稳定造成了市场的一定波动。

同时，央行的政策立场和传导路径不明确，市场只能通过中资银行的一些操作来判断可能的政策意图。如果央行票据被用于调节市场流动性，市场可以通过央行票据的发行、到期和展期规模来判断央行的政策意图，从而增加政策的透明度。

考虑到目前央行票据的发行也在一定程度上表明央行希望保持政策的灵活性。一旦离岸市场出现明显的人民币空头情绪，央行票据的发行可以提高离岸人民币市场的利率水平，从而增加空人民币的交易成本，抑制RMB/が

总体而言，央行在香港离岸人民币市场发行央行票据，反映了央行有意维持人民币稳定的政策立场，也表明央行有意对冲美国加息和空人民币两股力量可能引发的汇率波动。从更系统的角度来看，央行票据的发行也意味着央行希望将其货币政策立场传递给离岸市场，这也表明离岸市场野蛮的增长阶段正在逐渐结束。

人民币持有“7”的概率很高

当人民币汇率接近整数7时，市场的神经将变得特别敏感

建新金融资产投资有限公司研究总监韩表示:

7只是一个普通的点。人民币兑美元汇率是6.99还是7.01，这一点都不重要。然而，过度的舆论炒作，尤其是缺乏常识但影响广泛的恶意炒作，使得监管部门有必要提前做好应对人民币突破7。

由于市场情绪很容易自我强化，一些恶意炒作很可能在民众中引起强烈的心理暗示，即人民币可能会进一步贬值。此外，浑水摸鱼很容易加剧资本外逃的压力。

这是一件小事，但投机对市场预期和投资者信心的影响却很大。

根据《经济参考报》的分析，中国人民币汇率形成机制的关键词之一是“有管理的浮动”，即在市场汇率由外汇市场的供求关系决定的同时，当人民币存在超出预期的波动风险时，货币当局会用“看得见的手”来调控市场，这就是中国汇率形成机制的含义。

在最近召开的国务院政策例行记者会上，中央银行副行长、国家外汇管理局局长潘明确表示，“近年来，中国人民银行和外汇局在应对汇率和外汇市场波动的过程中，也积累了丰富的经验和政策工具，根据形势的变化采取了必要的、有针对性的措施。”

最近发布的两个重要数据值得关注。一是9月份央行外汇储备余额较8月末减少1194亿元，二是9月份央行外汇储备余额减少227亿美元。

综合考虑所有因素，这两个数据的变化一方面表明跨境资本流出的压力在增加，另一方面也意味着货币当局在人民币汇率波动加剧的背景下对外汇市场进行了干预。事实上，在过去很长一段时间里，中央银行基本上退出了对外汇市场的正常干预，现在重新入市干预可以被视为货币当局在人民币出现非理性单边贬值预期时稳定市场的力量和决心。正如潘所说:“我们有基础、有能力、有信心保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

然而，货币当局和监管当局采取了更多的措施。

8月3日，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0%调整至20%，以抑制投机性购汇需求。

8月24日，外汇市场自律机制秘书处也宣布，人民币兑美元中间价报价银行重启“反周期因素”，适度对冲贬值方向的顺周期情绪。

9月20日，中国人民银行与香港特别行政区金融管理局签署了《关于债务工具中央结算系统发行PBOC票据的合作备忘录》，旨在促进PBOC在香港发行央行票据，这将有助于央行通过发行央行票据来调控离岸人民币的流动性。可以预期，跨境资本流动宏观审慎管理和外汇市场短期波动反周期调节的监管基调不会改变。

因此，在货币当局的态度甚至行动下，人民币汇率不太可能继续大幅下跌，市场也不太可能出现大范围恐慌。

交通银行国际部董事总经理洪灏认为，尽管最近人民币汇率面临压力，但一系列重要讲话和措施稳定了股市。汇率也差不多，7应该是短期政策的底线。

中信证券(600030)首席固定收益分析师明明表示，发行离岸央行票据可以有效管理汇率变动。从离岸人民币汇率和在岸人民币汇率的差异来看，8月下旬离岸人民币汇率强于在岸人民币汇率的主要原因是央行通过各种汇率工具有效地向市场传递汇率信号，离岸人民币汇率更为敏感，因此离岸人民币汇率更强。8月24日央行重启反周期因素后，人民币兑美元中间价明显走强，导致在岸人民币汇率高于离岸人民币汇率。由于反周期因素主要影响在岸汇率，央行将通过离岸央行票据进一步加强对离岸人民币汇率的影响。

招商证券宏观研究部主任谢(600999)表示，在美联储加息周期的背景下，稳定汇率需求对货币政策的约束明显减弱，中美利差收窄至较低水平。如果汇率大幅波动明显不利于国内经济和资本市场的稳定，央行适时直接干预稳定外汇市场是合理的。