侠客岛：贾跃亭为啥又跟许家印撕起来了？

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谁能想到今年国庆假期结束时，主角竟然是贾月婷。

10月7日，恒大健康(0708)发布公告，指责贾悦婷在半年内耗尽恒大8亿美元，并提出再预付恒大7亿美元。达不到目标后，提出仲裁，要求剥夺恒大的融资同意权，并解除所有合作协议。

10月8日下午，ff发表官方声明“叫嚣”，称“投资方恒大单方面违反之前与ff母公司签订的投资合同条款”而提起仲裁。

这两项声明各有千言万语，但结果却是两次大跌。10月8日(周一)开盘后，恒大健康立即下跌超过35%，乐视(300104)接近跌停板。

说服融创孙宏斌投资150亿元，失败，导致孙宏斌在业绩会上落泪；并成功说服恒大地产许家印入局。最终，双方各持己见，导致了各种事件的发生。我不得不说贾悦婷的人生经历是传奇。

农民和蛇？

说到这，只是在7月，贾悦婷和徐佳音“牵手”，他们“示爱”体验新车。不想，才三个月，两个人就已经反目成仇了。

这到底是什么？

事物有几种版本。第一个版本是恒大的《农夫与蛇》。用他们的话说，“救了贾悦婷于破产的恒大被咬了回去”。

根据恒大健康声明:

2018年5月25日，公司控股的时颖公司在2018年底前提前支付了8亿美元。2018年7月，贾悦婷提出恒大8亿美元已经基本用完，要求恒大再预付7亿美元。为了最大限度地支持合资公司的发展，恒大与贾悦婷签订了补充协议，同意在满足付款条件的情况下，提前支付7亿美元。

然而，贾跃亭利用其在合资公司大部分董事中的权力控制合资公司，并在不符合合同付款条件的情况下要求恒大付款。2018年10月3日，他以此为由向香港国际仲裁中心提起仲裁，要求剥夺恒大作为股东享有的融资同意权，并解除所有协议。根据之前的协议，恒大应在2018年底前支付8亿美元，2019年支付6亿美元，2020年支付6亿美元。

目前，恒大表示已经聘请了一批国际律师，将采取一切必要措施维护恒大在相关协议下继续享有的权利，保护公司和股东的利益。

而这仅仅是许家印亲自视察ff三个月以来的事情。

2018年6月25日，恒大以67.467亿港元收购了香港时颖公司100%的股份，从而获得了smart king公司45%的股份，成为第一大股东，正式进入ff。

如此高调的举动自然吸引了各界的关注。事实上，市场人士对这一对“尹霆组合”并不乐观，市场人士开玩笑说，“贾悦婷的底池只能靠房地产老板支撑。”

然而，恒大“坚信”双方都会“开花”，甚至对《中国经济周刊》表示，与ff是“一家人”，大家“做的都是一样的事情”，“贾悦婷懂车，许家印有很多资源”。

必须说，恒大当时的反应给了贾悦婷面子，说公司的投资不是为了贾悦婷自己，而是为了背后的技术和团队，这也是恒大进军新能源汽车和高科技产业的一个重点布局。

此外，恒大对ff的赞誉也是不遗余力:世界领先的技术和产品实力，多项技术指标完全领先行业标准，拥有大量专利(中国和美国已提交近1500项专利，专利数量超过380项)...

ff的官方回应与恒大的声明高度一致:“许家印高度赞赏ff的技术实力，眼见为实投资ff绝对是正确的决定，恒大将在资金、生产基地、产品销售等方面给予全力支持。”贾悦婷对许家印和恒大集团的大力支持表示感谢。”

最后一站？

然而，世界上没有免费的午餐。

值得注意的是，当时恒大与ff合作除了资金支持外，还有两个关键条件:

首先是ab股模式，贾跃亭享有“每股10票”的权力。粗略计算，恒大健康仅通过时颖公司持有智能金12%的12%的投票权，而贾悦婷等原ff股东的投票权高达88%。通过这种不同权利分享的股权结构，贾跃亭在智王股东大会上仍然拥有一票表决权。也就是说，恒大健康持股后，虽然贾悦婷只是“第二大股东”，但他实际上将控制ff的运营决策。

不过，设定这种ab模式的前提是，如果贾跃亭ff的原股东违约，他们的投票权将被逆转，特殊投票权将返还给恒大。此外，受员工权益激励的股份没有任何投票权。

第二个条件是时间限制。恒大同时与ff的原股东签署了一份赌博协议。如果ff不能在2019年第一季度交付第一批电动汽车，贾跃亭将失去对公司的控制权。

这为双方的分歧埋下了伏笔。

8月14日，在恒大法拉第在广州恒大中心举行的揭牌仪式上，恒大集团董事长彭建军表示，要全力确保ff91在2019年第一季度实现量产目标。在恒大南沙工厂的土地招标、拍卖和挂牌信息中，对施工进度也有进度要求。

具体来说，从土地出让之日起，投标人需要在一个月内开工建设，引进一个具有世界一流纯电动汽车R&D和制造水平的纯电动汽车组装项目；需要在24个月内完成并投入生产；要求在项目开始后五个季度内获得项目批准和纯电动汽车准入的其他要求。

那么，贾悦婷的进展如何？

今年8月28日，ff91的第一辆量产车下线；9月19日，这辆量产前的汽车从亚利桑那州的测试场地被运回洛杉矶总部。

似乎ff只有大规模生产的问题？

众所周知，从原型到大规模生产是最困难的阶段。威来汽车创始人李斌曾公开表示:“我告诉过你，最好不要造一辆没有200亿元的车。”

相比之下，市场留给贾悦婷的时间已经接近极限。

一方面，9月底，乐视的许多核心资产被拍卖，融创成为乐融致新和乐视影业的最大股东。在中国，只有仍由贾控股的乐视濒临退市。在国外，ff只有8亿美元，所以恐怕它无论如何也不能支持R&D及其两个型号的大规模生产。

另一方面，此前恒大统一管理ff国内团队，甚至贾悦婷团队也不能参与恒大在中国的很多决策。就公司的股权结构和资本运作而言，贾跃亭是相当有限的。在签署投资协议时，恒大作为大股东享有“融资同意权”。如果ff想再融资，包括估值、价格等一系列详细的规章制度，恒大有绝对的控制权。

这样，在公众舆论看来，在ff权益日益受到威胁的现状下，贾跃亭做出了打破最后僵局的决定也就不足为奇了。

新接收者

虽然从赌博协议签订的那一刻起，外界就不断猜测恒大地产董事长许家印和ff董事长贾悦婷之间的博弈趋势，但没人想到双方的矛盾会这么快摆到桌面上。

为了从一个“房地产开发商”转型，许家印投入了实实在在的资金来造汽车，其实际投资额远远超过了第一批8亿美元。可以想象，他永远不会轻易放弃对ff的控制。

在天平的另一端，贾跃亭走到了一个十字路口，在那里他可能会遭遇“反叛”。

在与恒大签署赌博协议之前，贾悦婷负债累累，信用破产。在为他的汽车制造感受买单的清单上，有从商业领袖到政治精英再到娱乐明星的一切。

例如，满怀信心的孙宏斌在帮助LeTV.com之初，在2017年的财务报告中一次性将全部投资资金165亿元计为亏损，并称自己是“一个头破血流的壮汉”。易使用汽车创始人周航愤怒地指责乐视挪用13亿元资金，导致公司资金链陷入危机。

不仅一半的资本产业被贾悦婷夺走，娱乐圈也有无数的明星被枪杀，从张艺谋、郭敬明、孙到黄晓明、、孙俪、邓超等等。

2018年6月，贾月婷和她的妹妹被列入了限制火车和飞机的名单。作为一个“不诚实的人”，贾悦婷短期内几乎不可能回到中国。对于一个暂时害怕回家的首席执行官来说，ff能走多远？

至于事件可能的发展趋势，业内人士告诉《中国经济周刊》，贾悦婷终止协议的可能性极小，因为恒大除了要求成立合资公司防止贾悦婷通过出售股权套现外，还签署了补充协议，如果ff的原股东无法补救，他们将转让公司股权的全部权利。

目前，为了所谓的造车梦想，贾跃亭不惜一切代价正在一步步失去自己的名声，甚至孤注一掷地开始这场“解约之战”。谁给了负债累累的贾月婷勇气？会有第三个“白衣骑士”吗？徐家印在这一轮战斗中会获得什么样的结果？

恐怕只有贾悦婷能回答这些问题。