老牌资本玩家卖壳忙 资金链紧绷系诱因

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自今年初以来，攻击资本市场的老派资本玩家已经绝迹，上市公司控制权的转移已成为当务之急。业内人士指出，上述“炮轰”行为源于上市公司实际控制人的资金链紧张:部分原因是在较早的“买壳”过程中存在大量的民间借贷和杠杆操作；另一方面，主管公司存在大量的隐性负债，这些隐性负债一个接一个地暴露出来。

间隙式抛壳

最近，由王春芳控制的“当代部”将其两家上市公司带到谈判桌前。

国旅联合6月29日宣布，厦门当代资产管理有限公司(以下简称“当代资产管理”)与江西旅游集团有限公司(以下简称“吕江集团”)签署股份转让协议。根据协议，当代资产管理公司以总转让价6.1亿元将公司持有的73，556，106股无限制股份(相当于公司股份的14.57%)转让给吕江集团。一个月后，王春芳又开始转移当代东方。当代东方7月24日宣布，7月20日，本公司控股股东的股东单位厦门当代控股集团有限公司与山东高速公路投资控股有限公司签署协议，约定的合作事项可能涉及本公司控制权的变更。山东高速公路计划投资公司股权(不超过29.99%的股份)，并成为控股股东。

夏建统的资源规模与王春芳相当，夏建统通过控制夏添智汇、联华健康和康瑞股份，建立了“康瑞部”。今年以来，“康瑞部”一直处于混乱之中。除了康瑞股份的控制权转移之外，其他两家公司的控制权也有可能发生变化。

首先，康瑞4月4日宣布，康瑞体育控股股东康瑞控股与深圳申力源投资集团有限公司签署股权转让协议，康瑞控股将其持有的康瑞体育100%股权转让给申力源，交易金额为14.46亿元。交易完成后，申力源将通过康瑞体育间接持有康瑞22.18%的股权，公司实际控制人由夏建统变更为李明。4月27日，田夏之辉宣布，董事会近日收到公司董事长夏建统提交的书面辞职报告。今年5月，莲花健康的高管发生了很大变化，两位董事夏建军和袁起发相继辞职。7月27日，夏建统辞去了公司董事长一职。各种迹象表明，莲花健康的实际控制权是有可能改变的。

包括圣孔孚、圣郁夫和宏达矿业在内，阎井刚控制的“中国技术部”也在积极“卖壳”，但进展缓慢。

资金链紧张是一种激励

业内人士指出，自今年初以来，由于资金链紧张，大量资本参与者已经“破产”:部分原因是在此前“买壳”过程中存在大量民间借贷和杠杆操作；另一方面，主管公司存在大量的隐性负债，这些隐性负债一个接一个地暴露出来。

一位熟悉中国科技部的人士告诉《中国证券报》，阎井刚当时对上市公司的收购主要来自高杠杆贷款。

随着“中国科技部”上市公司官司的爆发，大量民间贷款浮出水面。自2月以来，圣郁夫、宏达矿业和圣孔孚相继披露了公司的诉讼相关公告，被告主要包括上市公司、闫景刚及其妻子以及“中国技术部”的关联公司。《中国证券报》在梳理了中国科技厅相关公司的公告后发现，闫景刚和中国科技厅涉及的诉讼金额超过50亿元，其中涉及民间借贷的诉讼金额为13.9亿元。

对于曾经在资本市场享有盛名的夏建统来说，他在资本市场的退路主要来自于收购莲花健康时的惊雷。一位接近联华健康的人士表示，联华健康是一家老牌国有企业，公司有更多的富余人员和历史债务，导致劳动力成本和财务费用较高。“公司有大量的隐性负债，这是夏建统刚进公司时没有完全想到的。”这个人说。

北京某上市公司秘书长坦言，今年以来，我行对民营企业的贷款明显收紧，大股东股权质押触及清算线，引发连锁反应，资金链更加紧张。根据数据显示，截至8月7日，共有115家上市公司的大股东做出了100%的承诺。