支持民企政策需注重商业可持续性

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王艺曈

近年来，各方不断发出支持民营企业发展的信号，各种政策措施频繁出台，形成了一股热潮。央行行长易纲日前在接受《Be》采访时表示，支持民营企业，政策设计必须注重商业可持续性，金融机构和商业银行要有长期向小微企业和民营企业放贷的热情，这样的政策才是可持续的政策。

这种声音冷静客观，值得深思。事实上，我们必须将扶持民营企业作为一项长期工程，避免其成为“体育式”的短期趋势。具体而言，政府、监管部门和金融机构出台的扶持政策应成为扶持民营企业长效机制建设的一部分，确保各项扶持政策的连续性和商业可持续性。

支持民营企业是金融机构义不容辞的责任，金融机构应该用真金白银真诚地帮助民营企业发展。但追求利润也是金融机构的“本性”，这是可以理解的。对民营企业的金融支持，归根到底还是一种商业行为，不脱离市场范畴，应该符合市场经济的资源配置规律。因此，金融机构支持民营企业的信贷政策应该保证在低利润或至少得到保证。只有这样的政策才是商业上可持续的，金融机构才能有持续的内生动力向私营企业放贷。对此，易纲在接受《Be》采访时表示，在解决融资难的问题时，必须有一条主线，即要使资本在业务上可持续，“几家公司都要筹集”，即金融、人民银行和监管部门要帮助商业银行和金融机构降低成本，使商业银行和金融机构能够积极向小微企业放贷。

作为监管部门，在要求和监管金融机构时，出发点应该是从根本上鼓励金融机构为民营企业服务，同时从机制上清理金融机构为民营企业服务的各种混乱和障碍，避免“体育监管”和行政命令式的要求。金融机构支持民营企业，这是一种从一个市场主体向另一个市场主体融资的市场化行为。因此，作为监管部门，缓解民营企业融资难，市场化和法制化是首要原则，建立长效激励机制和完善资本市场改革是关键，应坚持市场在资源配置中的决定性作用。在约束和控制过程中，监管当局应坚持法治，建立宽严相济的可持续机制。严格，应严格在不符合行为和所有权歧视的金融机构增加融资成本的伪装；广，应落实“尽职豁免”要求，提高民营企业金融服务的容忍度和容错率。总之，无论是宽松还是严格，监管政策都应该是守法的、合理的、持续的、有说服力的，使监管政策成为一种长期机制，避免成为“一阵风式的监管”。

政府对民营企业的扶持措施也必须符合市场经济的规律。比如风险补偿，易纲说，我们必须承认民营企业的风险。在承认风险的同时，要对金融机构承担的风险进行补偿，使金融机构对民营企业的支持在补偿后能够持续。这是我们应该做的。对这种风险的补偿可能反映在价格或其他条件中。我们应该考虑做好风险补偿，使金融机构在业务和运营上具有可持续性，使我们的政策能够持续实施。

总之，无论是中央银行、监管部门、金融部门还是地方政府，都应该尽力引导金融机构以市场化的方式支持民营企业，将资金交给专业机构进行市场化运作，而不直接干预资金的具体使用。这样，我们既可以避免一阵风似的扶持民营企业发展，又可以利用有效的激励约束安排和风险分担机制来提高民营企业金融服务的商业可持续性，并利用长期的制度设计让金融机构和民营企业感到放心。