做中国核心资产的好股东

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前海开源基金首席经济学家杨德龙

本周，美国股市的大幅下跌引发了全球市场的震荡，a股也不例外。持续波动的市场打击了投资者的信心。

然而，美国股市的大幅下跌对a股来说并不一定是坏事。虽然短期内会拖累a股走势，但从中长期来看，美国股市的大幅下跌可能会导致部分外资流出美国股市，然后蔓延至新兴市场，尤其是像a股这样估值较低的市场。

当市场处于最低点时，往往是产生底部的时候，许多高质量的股票被错杀，这将带来一定的布局机会。

扩大内需作为帮助当前经济增长的重要途径，包括两个方面:一是扩大投资增长率，这已经体现在积极的财政政策上；第二，我们在消费领域做了很大的努力，空.的增幅相对较大目前，消费是中国经济增长的第一推动力。上半年消费对国内生产总值的贡献超过78%，远远超过去年的58%，这表明刺激消费是实现稳定增长的重要手段。

消费领域对我来说是一个相对有前途的投资方向。受益于消费升级的高端消费品和受益于总消费扩张的一般消费品都有望获得更好的业绩机会。在市场早期下跌的过程中，一些消费类股被误杀，这将提供一个更好的逢低买入机会，建议投资者积极关注。

当前，全球经济面临许多不确定性。从11月1日起，中国将提高出口退税率，简化出口退税程序，退税率将从原来的7%降低到5%，退税时间将缩短。中国进一步完善出口退税政策，加快出口退税进程，有利于深化供给侧结构改革，促进实体经济降低成本，也有利于企业应对当前复杂的国际经济形势，保持中国对外贸易的稳定增长。

最近，国际油价一直在上涨。油价上涨将改善油气行业的表现，以“两桶油”为代表的油气行业近期也出现大幅增长。然而，国际油价的上涨也将提高化工产品的价格，从而增加进口通胀的风险，这将直接刺激生产者价格指数的提高。总的来说，油价上涨不利于全球经济增长。

回到投资，强调巴菲特倡导的价值投资仍然言过其实。巴菲特被称为股神。他提倡长期投资、价值投资和简单投资。

巴菲特认为，在投资时，我们应该尽量选择一些商业模式简单的公司来投资，而不是进行过于复杂的投资。因为，你越是不能理解投资，就越有可能隐藏巨大的投资风险。因此，巴菲特宁愿选择一些商业模式简单的消费类股票长期持有，从而获得非常稳定和非常高的回报。

此外，巴菲特多次强调，投资不应频繁转手，而应追求长期回报。巴菲特说:“认为积极交易股票可以获得比等待股票上涨更高的回报的想法是极其错误的。”如果投资者放弃当日交易的习惯，选择长期持有公司股票，他们绝对不会亏钱。

巴菲特的价值投资哲学逐渐在a股市场获得了广泛的支持。希望国内投资者能够坚持价值投资，成为a股市场的好股东，从而获得更好的长期投资回报。