只要质地好，只要跌到位，就会有资金来买

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⊙记者赵明超○主编金

国庆假期后，由于外部市场大幅下跌，a股市场大幅调整，上证综指一度跌至2536.37点的低点。从制度角度来看，投资者信心不足已经成为抑制市场的重要因素。然而，就市场前景而言，a股的下行空是有限的，极端市场往往是赚取超额回报的好时机。

空的客房数量有限，而且还会进一步减少

面对节后市场的大幅调整，博世拉基金宏观战略部表示，美国股市的大幅调整是由于美国国债收益率迅速升至3.3%的关键水平。一般来说，一旦利率超过这个水平，就会明显抑制经济增长。由于美国股市大幅下跌，a股市场下跌。随着美国股市企稳，a股有望反弹。

荣通基金认为，a股市场仍需等待经济稳定增长的明确信号。自7月底以来，稳定经济增长的政策逐渐增多，包括资产管理新规补充通知的小幅放宽、RRR降息带来的积极信号，以及促进消费和满足地方融资需求的政策。

华商基金认为，投资者担心a股资产的长期盈利前景。“根据国内无风险收益率和成熟市场股权风险溢价的计算，目前a股整体估值偏离合理水平。”华商基金表示。

上海一位私募股权基金经理认为，每次股市崩盘都有各种各样的原因，但估值水平是最重要的指标。目前，a股估值水平处于较低水平，市场上只有几/0/0的进一步下跌，因此中期基金可以进入市场。

极端市场不会持续很长时间

站在当下，如何把握下一个投资机会？华商基金策略研究员张伯振表示，有三类行业值得关注:首先是银行、家电、食品饮料行业，主要是因为上述行业已经出现了高盈利稳定性和低估值优势；二是历史股息稳定或未来股息预期强劲的品种，如银行、煤炭、钢铁、公用事业和一些消费品行业的龙头企业；第三，在保险行业，从中长期来看，无风险收益率一般难以上升和下降，而保险受益于资产方在当期配置的长期资产收益率的上升，因此市场前景值得关注。

在一个具有某种游戏风格的基金经理看来，只有在极端的市场条件下才会有很大的折扣。从目前的a股市场来看，许多公司的估值已跌至历史低点。然而，极端市场无法持续很长时间，这将不可避免地导致市场在严重偏离估值中心后出现反弹。“只要公司有一个好的结构，只要它到位，就会有资金进来购买它。”基金经理说。

确定性仍然是机构最重要的指标，尤其是相对确定性的优势。以一些价格上涨的概念股为例，得益于价格上涨的攀钢钒钛(000629，诊断股)在过去几个交易日没有超卖，甚至在周五收于红色。一些行业的龙头股票引人注目。海螺水泥(600585，咨询股)、正泰电气(601877，咨询股)、紫金矿业(601899，咨询股)、中国神华(601088，咨询股)和文的股票(300498，咨询股)都在不利的市场中顽强生存。