探寻高净值人群的财富传承之道

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我们的记者胡平

最近，欧洲货币和信贷财富推出了《百年地图:家庭遗产指南——财富继承的国际经验和中国实践》(以下简称“报告”)。这份家族传承报告着眼于财富传承的未来发展方向，以期为中国高净值客户提供更具启发性和参考性的观点和实践。报告称，家庭信托是实现财富保值、财富管理和代际财富传承的理想工具，越来越受到中国高净值客户的关注和认可。

计划生育应该早做而不是晚做

纵观全球私人财富的发展，全球高净值个人的数量和他们的总财富都在增加。根据报告数据，估计到2022年，高净值个人的数量将上升到4400万。到2025年，全球财富总值预计将超过100万亿美元。中国高净值个人的增长率和他们的总财富在世界上名列前茅。中国高净值个人已达200万人，总资产达9.8万亿美元。据估计，到2022年，将增加41%，达到270万人。

通过比较和分析全球高净值个人的地理分布、职业分布和家庭背景，报告发现企业主仍然是高净值个人的主要组成部分。无论是在中国、美国还是欧洲，企业家或企业经营者约占高净值个人的50%甚至更多。在中国高净值个人中，企业经营者占51%。目前，中国正处于财富世代第一次将财富传承给下一代的阶段，因此财富传承问题显得尤为重要和紧迫。在美国和欧洲，大部分高净值个人都是经历了财富创造、财富保护和财富继承三个阶段的“富三代”。其中，专业财富管理和继承机构也发挥了重要作用；一个好的家庭财产继承计划可以给后代更多的成功机会。

就继承的观念和方式而言，中国高净值个人通常只有在年龄越来越大、子女越来越大的时候才需要财富继承。在西方，菲亚特家族，一个有百年历史的意大利汽车家族，赫斯特家族，一个美国报业巨头，以及普通的中产阶级都计划根据家庭发展的需要提前做出继承安排。他们更愿意选择专业机构来规划和实现家族财富的传承。家庭信托和家庭基金会是被广泛采用的继承方式。报告指出，中国的富裕家庭有必要学习西方的成功经验，财富继承的规划应该尽快完成。

继承和财富创造的同步既是挑战也是机遇

随着中国对外开放程度的提高以及对外贸易和对外投资的深入发展，高净值和超高净值家庭的成员和资产都呈现出“国际化”现象。与此同时，中国高净值个人与欧美发达国家家庭的最大区别在于，技术变革带来的企业转型需求，促使中国超高净值个人面临两步创造财富和继承财富的局面。目前，中国整体仍处于不断创造财富的阶段，但第一批先富起来的高净值个人正面临着从创造财富的能力到继承财富的智慧考验，以及新技术带来的不断创造财富的机会。报告称，中国高净值个人财富已进入“新常态”，财富保护刻不容缓，财富的传承需要专业力量的介入。

从成熟的市场经验来看，家族传承是一个长期的计划，家族信托下的财富应该以稳定的方式管理。哈佛商学院学者兰迪·科恩(Randy cohen)和CreditEase Wealth提出了资产配置黄金的三个原则:跨地区国家配置；跨资产类别配置；通过母公司基金(fof)配置替代资产，通过母公司基金进行长期投资。根据Randy Cohen博士的研究，优秀的母公司基金与单一基金相比有三大优势——“科学配置、风险分散和专业管理”，这是帮助投资者长期实现“可控风险和预期回报”的关键要素。母公司基金是最适合家庭信托资产配置的投资形式之一，正逐渐成为高净值家庭的主流选择。

报告还指出，面对市场新常态，理财行业也面临机遇和挑战。从中国国情出发，借鉴成熟市场“传递财富”的经验，避免“橘生于淮北”，大胆创新适合中国高净值个人的财富传递模式和方法，已成为中国财富管理行业的重要使命之一。

家庭信任有助于拥抱“财富新常态”

近年来，随着中国企业的“走出去”和全球家庭资产配置的需求，对中国大陆以外的资产进行整体管理成为客观要求。设立家族信托管理海外资产是一个相对常见和方便的选择。对于普通高净值客户来说，跨区域财富管理和财富继承存在很大的困难和调整。一站式、全面的全球遗产服务已成为一种趋势。报告分析了中国人经常选择的国家和地区的信托立法、特点和比较优势，供香港、美国、开曼群岛、泽西岛等高净值个人参考。离岸家庭信托帮助中国高净值个人在不同国家的不同发展阶段享受财富增值和风险防范机会。

报告称，家庭信任在中国已经经历了理论研究和概念推广的初级阶段，进入了规模发展阶段。越来越多的中国高净值客户开始意识到全面系统的遗产规划的重要性和必要性，并意识到家庭信任是实现财富保值、财富管理和代际财富传承的理想工具。随着家族财富管理和继承需求的快速增长，国内家族信托的受托服务(即信托公司)和咨询服务(即私人银行、第三方理财公司等机构)进入了多头推进、蓬勃发展的阶段。

据报道，2015年，宜信财富公司正式成立了宜信财富家族办公室，并推出了“易传佳”家族信托系列，为一些高净值家庭和家族设计和实施家族信托。