8月银行理财平均收益降至4.44%

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尽管近期居民投资回归银行融资，但我们不得不面对这样一个尴尬的事实:理财收入正在逐步下降，短期内下降趋势越来越明显。

“最近，资产回报率迅速下降，收益和成本开始上下颠倒。银行必须始终主动降低负债成本，而不能总是依赖‘吃老东西’。”一家股份制银行的资产管理部门负责人最近向记者透露，该行最近将现金管理理财产品的收入下调了5个基点，整体产品收益率从年初的4.9%降至4.6%，降幅为30个基点。

降低回报率绝不是一个孤立的问题。根据溥仪标准数据，8月份银行理财总收入下降8个基点，至4.44%。其中，预期收益封闭的人民币产品平均收益率为4.61%，较上月下降0.11个百分点。与去年12月相比，该数据为4.81%，低了20个基点。

衰退远未结束。根据最新数据，在9月8日至9月14日的一周内，封闭式预期收益产品的平均收益率降至4.54%，比8月份低7个基点。此外，开放式预期回报产品的平均收益率也在下降。

事实上，最近一些股份制银行的资产管理部门负责人开会讨论了新的资产管理规定后的产品转型，重点是理财产品的定价。银行表示，与去年相比，资产回报率大幅下降，甚至给投资者带来的财务收益和成本都是颠倒的。

“主要原因是债券收益率太低，无法满足客户5%的年化收益。”上述银行资产管理部门负责人表示:“此外，要减少存量中的非法资产，清理旧资产中的不良存款，银行已经有些捉襟见肘。”

工业研究(Industrial Research)固定收益分析师梁分析，今年以来，理财产品的盈利能力，特别是新发行理财产品的盈利能力，都出现了不同程度的下降，主要是由于流动性环境的改善，降低了无风险利率水平，导致短期利率债券和配置于理财产品的货币市场工具的利率下降。

流动性的改善是短期资本价格下跌的原因之一，央行打开了保护资本的闸门。9月第一周，央行重启反向回购，向货币市场净投资2300亿元；9月14日，央行再次推出1500亿元人民币的反向回购操作。

梁表示，理财产品收益率下降的另一个因素是，自7月份以来，理财头寸较重的信用债券一级发行利率大幅下降。

据中国程心国际研究报告显示，9月10日至9月14日这一周，一级市场主要品种的信用债券总额为614.29亿元，比上周减少119.21亿元。就发行成本而言，超短期贷款、公司债券和公司债券的平均发行利率普遍下降，从9个基点至130个基点不等。

据报道，有记者从一位接近监管机构的人士处了解到，一些国有企业的债券和地方政府平台的融资已大幅违约，导致市场状况不稳定。“国有企业的债务不能偿还，企业的债务不能发行。好的公司可以发，贷款利率很低，其他公司根本发不出去，有些地区根本发不了债券，市场雾蒙蒙的。”