油价窄幅波动或利稳预期 11月成时间窗口

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[摘要]今年汽油和柴油价格分别上涨1025元/吨和995元/吨，并换算成零售价格。92#汽油累计增长0.8元/升，0#柴油累计增长0.85元/升。

9月17日24: 00，国内成品油零售价格迎来今年第11次上涨，汽油和柴油价格每吨上涨145元。

该政策实施后，全年国内成品油价格经历了19轮价格调整窗口，其中11次上调，7次下调，1次搁浅。今年，汽油和柴油价格分别上涨1025元/吨和995元/吨，并换算成零售价格。92#汽油累计增长0.8元/升，0#柴油累计增长0.85元/升。

“石油供应过剩的局面很难长期扭转。如果没有突发的地缘政治事件，油价也不会大幅上涨。空国际经济贸易大学国际经济贸易学院教授董秀成告诉《泰晤士报》记者。

商务部研究院国际市场研究部副主任白明向《时代周刊》记者指出，在当前原油格局下，国内经济运行仍将保持稳定增长。“国际原油价格已于年中见顶，下半年通胀预期不会受到影响”。

11月份油价可能会小幅上涨

将镜头转向国际市场，今年的原油价格游戏正在升温。

白明指出，今年的原油价格似乎一直稳定在较高水平，但这种微妙的平衡实际上是由各种政治力量造成的。“美国正在从原油进口国转变为最大的原油出口国，欧佩克成员国为了自身利益提出了增产计划，但美元走强和中东动荡支撑了油价。”

2017年，欧佩克减产风暴持续到今年上半年，导致国际原油价格上涨。今年5月，美国宣布将恢复对伊朗的制裁，限制伊朗原油出口，并要求其他国家在11月份停止购买伊朗原油。地缘政治风险给原油供应蒙上了阴影，导致了新一轮油价上涨。

今年6月，国际原油价格继续处于高位。为了经济利益，欧佩克公布了增产计划。这一消息引起了市场恐慌，油价一度跌至每桶63.59美元。

然而，在欧佩克会议于6月25日结束后，最终调整后的增产计划远低于每日100万桶的市场预期。7月3日上午，wti一举突破每桶75美元大关，创下2014年11月以来的新高。

7月中旬，美国贸易政策的影响和新兴市场国家的货币危机使全球金融市场变得不确定。蝴蝶效应已经出现，需求方面似乎存在缺口。受此影响，欧佩克9月12日发布的月度报告下调了2018年全球原油需求增长预测，并将2019年143万桶/日的增长预测下调至141万桶/日。

然而，美国9月份的飓风袭击、委内瑞拉产量的持续下降以及伊朗施加的制裁压力的增加，都阻碍了上述profit/きだよ因素的发展。截至目前，国际市场原油价格仍在67美元/桶至70美元/桶之间波动，9月17日收于68.91美元/桶。

卓创信息原油价格分析师李佳伟对《泰晤士报》记者表示:“美国对伊朗的制裁将于11月正式生效，但美国尚未披露原油制裁的数量和具体金额。”“从金融市场的角度来看，a股和美股指数近期仍相对稳定。因此，这取决于美国对伊朗实施的制裁，原油价格可能在11月份小幅上涨。

董秀成认为，美国5月份发布的信号已经基本消化了这一时期的市场，因此下半年油价不会有太大变化。“如果没有突发的地缘政治事件，例如中东的军事冲突，原油价格的未来趋势应该在现有价格的基础上波动”。

连续三次上升的可能性很小

国际油价波动也会影响国内成品油价格。

据卓创信息计算，与前一个调价周期相比，92#汽油和0#柴油的价格上涨转化为上涨，上涨的价格分别为0.11元/升和0.12元/升。如果一辆汽车平均加满50升，在本轮价格调整后，消费者一次加满92#汽油将花费5.5元。

"原油价格是影响国内成品油零售价格的直接因素."卓创信息石油产品分析师孟鹏对《时代周刊》记者表示:“在本轮周期的最后一轮，国际原油市场竞争激烈，有利和有利的空因素同时存在，但整体油价仍在正值范围内波动。”

9月6日Wti报67.77元/桶，9月17日报68.91美元/桶。根据现行成品油价格机制，原油价格变化超过50元/吨，推动本轮油价上涨。

不过，彭蒙表示:“国庆节前的下一轮成品油价格上涨是不可预期的，由于全球贸易市场的不确定性，投资者对未来需求侧的缺口并不乐观，油价上行阻力很大，连续三次上涨的可能性很低。”

一位车主告诉《时代周刊》记者:“十年前，国际原油价格高达150美元/桶，而成品油价格超过6块/升。今年，最高原油价格仅为75美元/桶，但成品油价格已升至7元/升以上。油桶贵吗？”

对此，董秀成表示，国内成品油价格机制受多方面因素影响，包括原油价格、关税、消费税、增值税、运费和炼油成本，这些因素共同构成了国内成品油零售的基准价格。

作为原油的大进口国，中国对国外石油的依赖度已经接近70%，成品油销售终端的监管也是出于能源安全的需要。“2015年底至2016年初，国际油价大幅下跌，国内加油站销量大幅上升，消费税也随之上调。”彭蒙指出，“目前汽油消费税为1.52元/升，柴油消费税为1.2元/升，这促进了成品油价格的上涨。”

此外，技术升级也是一个影响因素。2018年6月13日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，提出从明年1月1日起，为符合国家六项标准的车辆供应汽油和柴油。

“十年前，国内成品油标准还是在国家、国家和国家。虽然国家价格没有上涨，但国家发展和改革委员会在国家崛起的那些年里逐步提高了成品油价格。”彭蒙说:“此外，我们应该考虑人民币汇率的影响。”。

可以期待平稳的经济运行

国际原油价格与国内经济形势密切相关。

事实上，自1998年成品油价格机制改革以来，国内成品油价格的滞后性逐渐减弱，价格机制也向市场化方向转变。

2013年，NDRC缩短了成品油市场价格调整周期，设定了调控上限和下限。目前成品油价格调整周期为10个工作日，汽油和柴油价格调整幅度低于50元/吨时不做调整。同时，监管上限和下限分别为每桶130美元和40美元。

在这种价格机制下，原油价格直接传导到国内成品油市场，影响整个产业链。它不仅包括宏观外汇储备、国际收支和通胀预期，还包括工业企业的宏观利润和成品油的微观消费市场。

白明指出，上半年国际政治因素释放的信号形成了当前原油市场格局，在国家宏观调控下，下半年国内经济运行不会受到太大影响。

“现在美元没有年初那么坚挺，短期内原油价格的平衡不会被打破。”白明表示:“自7月31日政治局会议以来，国内经济运行已转向平稳增长，在原油需求稳步增长的背景下，通胀预期是可以控制的。”

此外，随着成品油领域外资限制的进一步放开，董秀成认为，国内能源产业的转型升级也将加快。

2018年6月28日，商务部和国家发展和改革委员会联合发布了《外商投资准入特别管理办法(负面清单)》(2018年版)，将于今年7月28日生效。负面清单表明，超过30家外资连锁加油站需要中国控制的限制将被取消。

这一措施被业界视为下游市场全面开放的重要信号。

"无论是零售、批发还是炼油，下游都是开放的."董秀成表示，“从国家角度看，要更好地应对能源风险，就必须继续完善石油储备体系，建立应急机制。在传统化石能源逐渐向非化石能源转变的趋势下，新能源的快速发展也将影响整个能源产业，从而加速油气产业的转型升级。”