FOF不是万能药

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记者吴晓彤编辑于勇

去年10月和11月，首次发行了6只公开发售的基金。当时，市场充满期待，认为fof可以直接解决投资者从资产配置到资金选择的所有问题，并在不同时间准确匹配投资者与相应资产。另外，资金选择可以实现一站式服务。

目前，第一批公开发行的开放式基金不断出现各种“负面”消息，业绩全面下滑，规模大幅缩水，直接导致近期发行的开放式基金延期发行。再加上股市表现不佳，业界甚至开始担心下一期的养老基金。

第一批fof在投资上确实有值得重复的地方，但应该强调的是，fof不是万能的。不同的基金会解决不同的问题，这些问题仍然类似于传统的公共基金。它们无法“治愈所有疾病”，也无法彻底解决投资者在选择基金或配置资产方面的问题。Fof必须是解决问题的“良药”。

fof的具体风险回报情况、策略和最终业绩可能有很大差异，这与fof本身的目标和fof投资的基金有关。在不同的策略下，fof必须有很大的不同，可以是低风险的部分债务产品，也可以是高风险的部分股票产品，甚至可以灵活配置不同风险类型的资金，这意味着fof和fof不一定具有可比性。

现在，有一个清单，如投资业绩排名。应该指出的是，比较不同风险类型的产品可能会误导投资者。此外，如果对不同类型的fof的评价与排名挂钩，基金经理很容易在机制上产生短期风险承担倾向。排名压力一旦传递给基金经理，甚至会导致基金经理运作的变形。

正如业内一位fof团队负责人所说，管理好fof的关键是基金经理要在长期和短期业绩之间取得良好的平衡，不要因为市场的短期变化和业绩舆论的压力而轻易改变自己的投资行为，减少不必要的换手率。

此外，对于fof投资，基金经理需要实践，投资者也需要实践。一般来说，基本人的投资周期不够长，这是目前fof发展面临的一个问题:一方面，投资者应该能够长期持有；另一方面，基金经理应该利用fof的特性进行相应的配置和投资，以等待时机的到来。如今，第一批外汇基金由于短期表现不佳，一直受到投资者的赎回。

据中国资产管理协会统计，2016年，43.1%的投资者平均持有一支基金不到一年，只有24.3%的投资者持有一支基金超过三年。

即将发行的养老基金也以fof形式运行。投资者不应过多关注短期业绩波动，也不应有不切实际的收入预期。只有当它真正被用作长期投资工具时，它的投资价值才能实现。