长线资金入市有利于市场长期健康发展

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前海开源基金首席经济学家杨德龙

本周，a股市场强劲反弹。虽然在此期间有一些重复，但市场结束了持续下跌的趋势，进入了震荡触底阶段。在前期大幅下跌后，许多股票已经贬值，逢低买入基金也逐渐进入市场。

在新闻方面，本周有许多有利因素。优势之一是首批14只养老基金获得批准，这可能会在未来为市场带来数千亿的增量资金。养老目标基金主要面向寻求长期稳定回报的投资者。投资目标明确，回报相对稳定，波动较小，符合低风险投资者的要求。它将逐渐成长，成为未来的大型主流基金。养老金目标基金的批准意味着它将为市场带来长期增量资金，并帮助股市稳定和反弹。

二是证监会将同时采取五项措施，坚持深化改革开放，促进资本市场平稳健康发展。

中国证监会表示，将力争在今年内推出呼伦通。目前，沪港通和深港通已经有了比较成功的经验。呼伦通的推出有利于吸引外资，有望增强海外投资者对a股市场的了解。

此前，a股已被纳入摩根士丹利资本国际指数(msci index)，并迎来了数千亿外资流入。据统计，追踪富时罗素指数的全球基金超过1.5万亿美元。如果包括a股，即使初始权重为5%，增量投资基金也将相当可观。

目前，外资在a股市场的比重不到3%，约为1.2万亿元。随着a股市场国际化程度的提高，未来外资将加速流入a股市场。

最近，政府部门明确指出，要坚决“抑制房价上涨”，而以前的标准是“抑制房价过快上涨”。可以说，政府对房地产的监管将在下半年和明年得到加强。加强对房地产市场的监管将改变大量资金流入房地产市场的局面，并将迫使部分资金流出房地产市场，这意味着股票市场的增量资金。

总体而言，本轮市场调整接近尾声，结构性机遇开始出现。最近，一些表现良好的强势股票大幅下跌。根据历史经验，白马股的调整往往是一轮调整的结束。现在，卖出白马股的投资者对白马股并不乐观，但因为他们担心市场会继续下跌，他们会减少仓位以控制下行风险。因此，白马股的调整往往是一轮调整即将结束的信号。

市场波动是不可避免的，短期趋势无法判断，但有两点可以肯定:第一，股市已经达到历史最低点，下行的空并不大，空的各种利润基本上都被市场反映出来了。尽管仍存在一些外部不确定性，但整体市场估值已跌至历史低点。其次，好公司仍是未来资本流入的主要目标。因此，建议投资者利用市场调整来配置高质量的公司，而不要太担心短期市场波动。目前，坚持价值投资理念，持有优质股票是最好的投资策略。