误判市场 世纪鼎利拟亏本九成“退还”子公司股权

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每一位记者曾健实习编辑魏冠宏

2017年初，世纪鼎立(300050，sz)宣布将斥资2000多万元控股以大学生职业教育为主的北京健诺明德教育咨询有限公司(以下简称健诺明德)。上市公司的目标是通过此次收购提升其在职业教育领域的整体实力和市场份额，但现实并不像世纪鼎立所预期的那样。

去年，嘉诺明德亏损严重，今年上半年陷入停滞状态。世纪鼎立也失去了耐心。8月9日晚，公司宣布计划以不到公司原投资10%的价格将健诺明德的股权出售给健诺明德的原股东。

亏本出售控股子公司

世纪鼎立宣布，公司已与许签订《股权转让协议》，拟以200万元人民币向其转让控股子公司嘉诺明德55.74%的股权。交易完成后，世纪鼎立将不再持有嘉诺明德的股权。健诺明德成立于2014年，注册资本为人民币870.37万元。截至目前，世纪鼎立持有55.74%的股份，徐持有44.26%的股份。

《全国商报》记者注意到，世纪鼎立的股权转让交易无疑是“亏本的”。

回顾历史，世纪鼎立于2017年1月宣布，拟利用超额募集资金350万元收购许持有的建国明德12.96%的股权，并利用超额募集资金增加建国明德资本2000万元。上述交易完成后，世纪鼎立于2016年4月投资并收购了嘉诺明德10%的股权，上市公司将总共持有嘉诺明德55.74%的股权。

根据世纪鼎立2016年的半年度报告，该公司收购嘉诺明德10%股权的初始成本约为400万元。世纪鼎立累计花费约2750万元收购了建诺明德55.74%的股权。现在，公司准备以200万元的价格把它卖给许。

至于亏本出售嘉诺明德股权的原因，世纪鼎立表示，由于去年市场判断的偏差，嘉诺明德新开办的培训学校未能实现招生计划，整体运营成本飙升，造成了重大损失。为了避免亏损进一步扩大，健诺明德目前已经关闭了所有的培训学校，日常业务基本处于停滞和亏损状态，未来的可持续发展存在很大的不确定性。

世纪鼎立上任后，就看中了建国明德的诸多优势。当时，上市公司表示，健诺明德已经构建了成熟的人才培养、企业人力资源服务体系和运营管理体系，并形成了可复制的商业模式。此次收购将有助于上市公司实施职业教育的整体战略，并对公司未来的财务状况产生积极影响。

嘉诺明德的剥离对世纪鼎立的职业教育业务布局有影响吗？对此，国家商报记者9日下午拨打了世纪鼎立投资者热线，但无人接听。

演出比预期的少，影响了世纪鼎立

《全国商报》记者注意到，在世纪鼎立举办嘉诺明德之前，嘉诺明德的表现其实并不出色。公司2015年收入34.38万元，净利润亏损32.36万元；2016年前11个月，收入为119.06万元，净亏损为284.16万元。

交易对手许当时向世纪鼎立承诺，2017年至2019年健诺明德实现的归属于母公司股东的净利润(扣除非经常性损益后)分别不低于400万元、600万元和1000万元。

不幸的是，在被世纪鼎立招募后的第一年(2017年)，健诺明德表现不佳，甚至成为上市公司的业绩负担。2017年，母公司股东应占净利润扣除非经常性损益后为亏损1986.6万元。2017年，上市公司为健诺明德计提商誉减值1572.22万元。2017年，世纪鼎立实现净利润1.12亿元，同比下降6.54%。显然，公司业绩的同比下滑要归功于嘉诺明德。

值得一提的是，根据履约承诺，世纪鼎立也可以在履约承诺期满后向许要求赔偿。但目前，上市公司显然没有这种耐心。

经济学家宋清辉在接受《国家商报》采访时表示，世纪鼎立收购嘉诺明德一事表明，上市公司的决策不科学、不严谨，对这一主题的研究也不完善。特别是，关于业绩承诺的协议应该更加完善。如果承诺方的履约期限应缩短，则应给予上市公司相应的资产质押以保证履约。