密集爆雷潮下 P2P平台的自救之策

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在当前的p2p闪电风暴中，风险漩涡中有三类平台，这三类平台的问题引发的市场恐慌几乎将所有平台都拖入了水中。所有平台，无论大小，无论地区，都采取行动，积极自救。在这篇文章中，我们将整理出什么样的自助是有效的。

在当前的p2p闪电风暴中，风险漩涡中有三类平台，这三类平台的问题引发的市场恐慌几乎将所有平台都拖入了水中。所有平台，无论大小，无论地区，都采取行动，积极自救。在这篇文章中，我们将整理出什么样的自助是有效的。 涡流中的三种平台

在2018年6月以来的p2p风暴中，风险漩涡中有三种类型的平台，一种是基金池操作平台，另一种是各种大标准平台，第三种是专注于当前财富管理的产品。

资金池操作

资金池的运作，即通过虚拟项目筹集资金，公然站在红线上。由于行业信息披露普遍不规范，这种平台非常隐蔽，看起来像一个兼容的平台。借助激进的营销手段，很容易实现快速增长，甚至获得各方认可。

流动性是这种平台的关键。和唐一样，一旦资金流入速度下降，这个庞然大物就会在瞬间崩溃。唐僧打雷后，市场恐慌加剧，类似运作模式的连笔金融立即受到影响。

随着投资者谨慎情绪的蔓延，在这场大洗牌风暴中，将会有更多的基金池操作平台倒下。

大标准业务

大型业务属于合规整改的重点领域。由于行业整顿尚未结束，仍有许多平台的大规模资产仍然存在。

在行业上行时期，大规模资产将有助于平台快速增加其业务量，帮助平台建立市场地位；另一方面，在行业低迷的情况下，大规模资产的逾期将成为平台无法承受的灾难。在许多情况下，逾期出现的大出价足以使平台的利润在几年内消失，甚至陷入永久毁灭的状态。

在公司债券经常违约的时候，这类平台的基础资产质量就不那么令人放心了。例如，最近曝光的2200万元左右的道口贷款和31.5亿元左右的牛板金逾期项目。未来，越来越多的大型平台将因资产质量问题而遭遇各种危机。

当前财务管理

对于目前的理财产品，在《关于做好p2p点对点借贷风险专项整治和验收工作的通知》(2017年第57号)中已明确说明，“对接当前和常规理财产品形式的债权转让标的，可能造成资金和资产错配，应视为非法。”

此后，许多平台主动移除了当前的理财产品，但由于市场需求旺盛，各种嵌入债权转让机制的当前和常规理财产品仍广泛存在。目前，是时候让市场来检验这些产品了。

最近，一个在监管机构工作的同学给我发了一条微信消息，说财务管理的转移失败了，问我是不是某个平台爆炸了。仔细阅读此截图后，我发现“智能地将资金对应的债权匹配给其他用户”失败了。在当前的市场环境下，资本一个接一个地流出，没有债务转换的接收方，当期是不活跃的。这种现象真的很正常。当然，这位同学知道债转股的逻辑，但他在平台的风头下很慌乱。

这是目前市场上所有基于债权转移的理财产品的共同尴尬:在正常情况下是一种流动，但在特殊时期变成了一种“伪流动”，根本无法转移，加剧了投资者的恐慌，甚至引发多米诺效应。

活着，行业洗牌时期的唯一逻辑

在当前的市场环境下，上述三种模式已经成为诱发平台雷的风险因素。由于这三种模式的普遍存在，从结果来看，矿井爆炸的平台似乎无处不在，而且没有预警。

就投资者而言，他们无法识别潜在风险，只能选择离开。就我个人的观察而言，我身边的许多高级投资者在到期时会一次性取出一笔钱。

投资者的恐慌撤离将导致所有平台受损。在这场风暴中生存已经成为平台现阶段唯一的商业逻辑。

对于血液融资/上市，拯救生命比估值更重要

自6月份以来，一些在线贷款平台已宣布，它们已获得融资或发布ipo计划，但它们并不高兴，因为该行业正经历一场雷雨。

从估值的角度来看，目前这不是一个理想的外部融资窗口。从上市平台股价屡创历史新低可以看出，备案延迟、行业内的雷雨以及严格的监管环境都对p2p平台的估值产生了较大的负面影响。

然而，行业环境越差，平台之间的差异就越快。此时，生存远比估值重要。获得新一轮融资或新股发行对维护投资者信心具有重要意义。同时，通过融资增加资本实力，增强市场信心，也有利于抢占市场份额。

打破交流，折断手臂才能生存

7月2日，道口贷款发布逾期公告，表示核心企业同创同心承担的总投资目标90万元已逾期，同一企业相关未到期贷款为2240万元。在闪电风暴下，道口贷款没有选择支付逾期款项，而是主动打破刚性支付，声称将“督促北京同创童欣网络科技有限公司及相关还款企业在法律框架和相关监管合规要求下履行还款义务，保护投资者利益”。

在当前的市场环境下，打破汇率需要勇气和信心。一方面，打破交易所将打破“历史上100%赎回”的神话。它需要面对投资者用脚投票的巨大压力，并将继续测试平台在未来获得客户的能力。这需要极大的勇气；另一方面，打破交易所意味着所有相关贷款项目的基础信息应该是公开和透明的，并由投资者测试和检查，以证明他们真的只是一个信息中介。就平台而言，只有合规运营才能有这种信心。

就平台合规运行而言，主动打破平衡、抓住机会断臂救人也是一种策略。今后，估计这条路上还会有平台，也就是说项目应该是逾期的，应该是收回的，但是平台还是正常运行的。

然而，任何事情都是有代价的，在后续行动中修复投资者的信任将更加困难。

诱导利益，积极加息已成为主流

面对当前资本流入放缓的局面，许多平台开始自愿加息，一般在1-2个百分点左右，希望投资者能留下来。然而，历史告诉我们，许多平台在雷击之前就进行了相当诱人的加息，因此，平台的异常加息是一个值得警惕的信号，在许多高级投资者的“惊雷意识宝藏”。

因此，在当前的市场环境下，提高总行平台的利率可能是有益的；提高普通中小平台的利率可能被视为最后的“收获”，这加速了投资者的逃离，并产生了相反的效果。

信心比黄金更重要

对于更多平台，我们试图通过积极披露运营信息、首席执行官发表公开声明、联合发布自律建议、积极增加资本、突出协会/股东标签以及邀请投资者亲自交流来增强市场信心。

是的，信心比黄金更重要。然而，当投资者感到害怕时，平台对自己说话以恢复信心是没有用的。用嘴说话太容易了，你需要制造一些真实的东西。最有价值的是监管机构的批准。

合规可以是稳定和深远的

历史学家会吗？杜兰特曾经说过:“每100个新想法中，至少有99个不如他们试图取代的旧传统。”因为这些习惯和习俗是无数代人在许多世纪的漫长历史中形成的智慧和经验的结晶。”

我认为，金融业对这句话的解释是，每100个试图突破监管原则的金融创新想法中，大约有99个是不可靠的，因为这些监管原则是各国金融精英在上个世纪历次金融危机中的经验和教训的结晶。

当行业趋势好转时，会突然遭遇强有力的监管，业务发展轨迹被迫改变。被监督的人可能不相信，并且总是想要各种替代方法来规避监督；只有当真正的行业洗牌期到来时，我们才会发现，严格遵循监管原则的平台有能力抵御周期，监管规则实际上是安全阀。

例如，真正合规的平台侧重于小规模的包容性领域，基础资产完全分散，抵御信贷风险的能力强；不搞期限错配，能有效抵御市场情绪造成的流动性压力；网上银行资金存管，信息披露充分，透明度高，容易获得投资者的信任，资本流出压力低；……

最后，平台的自助策略是通过合规操作获得合规身份。