华为卷入漩涡！概念股重挫 核心供应商美国厂商占1/3

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在华为宣布的92家核心供应商中，来自美国的制造商数量最多，达到33家，其中包括英特尔和高通。尽管华为拥有自己的半导体公司，其独立性比例相对较高，但它仍需要进口大量芯片。2015年，华为的芯片采购总额约为140亿美元。

华为蓬勃发展的5g建设之路也充满曲折。2018年，华为在全球赢得了22份5g商业合同，同时还在与全球50多家运营商进行5g商业测试，但遗憾的是，华为已经回到了澳大利亚和新西兰。

随着华为的手机成为全球第二大出货品牌，华为的产业链近年来催生了许多a股和港股牛市。然而，今年以来，由于手机出货量的整体下降和市场的影响，其股价都大幅下跌，今天几乎除了一家以外全部下跌。

资料来源:《新财富》作者:万里

6日的一个意外消息让华为再次成为焦点，华为的一举一动都吸引了众多关注。据报道，当地时间12月1日，华为公司首席财务官孟晚舟女士在加拿大过境期间，代表美国政府被加拿大当局临时拘留。美国正在寻求引渡孟，并在纽约东区面临未指明的指控。保释听证会将于12月7日举行。

针对此事，华为发表声明称:

最近，该公司首席财务官孟晚舟在被转移到加拿大时，代表美国政府被加拿大当局暂时拘留。美国正在寻求引渡孟晚舟，并在纽约东区面临未指明的指控。

关于华为具体的质量控制信息很少，华为不知道孟女士有任何不当行为。

该公司相信，加拿大和美国的法律制度最终会给出一个公平的结论。华为遵守其运营所在国的所有适用法律法规，包括适用于联合国、美国和欧盟的出口管制和制裁法律法规。

在外交部例行记者会上，中国外交部发言人耿爽说:

加拿大警方应美国要求逮捕了一名没有违反美国和加拿大任何法律的中国公民。中方对此表示坚决反对和强烈抗议。

中国已向美国和加拿大提出严正交涉，要求他们立即纠正错误做法，恢复孟晚舟的人身自由。我们将密切关注事态发展，采取一切行动坚决维护中国公民的合法权益。

受事件影响，今天上午，a股5g概念股和华为产业链相关公司集体开盘走低，截至收盘，相关概念股仍大幅下跌。中兴通讯(000063)也下跌了5.69%。

01

华为三分之一以上的核心供应商来自美国

华为近年来发展势头良好。根据2018年3月30日发布的财务报告，华为2017年的营业收入为6036.21亿元，同比增长16%；净利润474.55亿元，同比增长28.1%。

然而，早在今年4月，就有报道称，美国司法部调查了华为是否违反了美国对伊朗的贸易制裁，这发生在中兴事件后不久。对此，资本市场曾经反映过。2018年4月26日，CICC发布了一份研究报告，对调查进行了评论:在电信设备方面，华为约占全球电信设备市场的45%，排名第一。如果华为因为在美国的不利调查结果而无法正常生产，将对当前全球和中国运营商网络建设产生严重影响，并可能影响5g网络未来的推广。就手机而言，华为的手机出货量在全球排名第三。如果手机产量有限，相关零部件制造商可能会受到影响。

孟晚舟的暂时拘留对华为的影响尚不清楚，或者主要反映在其供应链层面。根据华为历年年报统计，华为在美国的业务近年来呈下降趋势。2017年，其在美国的业务仅占6.5%，主要国家为墨西哥、阿根廷和秘鲁。它在美国几乎没有商业收入。然而，令市场担忧的是，美国供应商在华为的供应链中占有很大比例。

11月7日，华为刚刚在深圳召开了“2018华为核心供应商大会”，首次公布了所有核心供应商名单。全球共有92家核心供应商，其中来自美国的制造商数量最多，达到33家，包括英特尔和高通。mainland China有22家制造商，排名第二，日本有11家，台湾有10家(表1)。

表1:华为92家核心供应商的完整名单

国信证券(002736)分析师程成和李雅君在最近的研究报告中对华为供应商进行了详细梳理。统计数据显示，华为已经积累了2000多家供应商。从上游来看，连续十年成为华为黄金供应商的公司包括敦豪、富士康、高通和ADI公司，其中高通和ADI公司是美国芯片制造商，而富士康和敦豪分别是组装和物流服务提供商。

在所有供应商中，有28家2c终端产品，如手机和电脑，其中30%以上是芯片供应商，主要是高通、博通、英特尔等制造商，在芯片供应商中，cpu芯片供应商占一半以上。第二大供应类别是生产设备中使用的光电器件，主要是知名的电子元件制造商，如德州仪器、村田和模拟半导体。

尽管华为已经是中国最具R&D特色的公司，2017年，华为在R&D投资800亿元，占其收入的14.7%，但在一些关键核心领域仍需依赖美国制造商。据国信证券报道，在上游需求方面，华为的全资子公司hisilicon已经开发了200种具有自主知识产权的芯片，并申请了5000项专利。然而，值得注意的是，虽然华为拥有自己的半导体公司，独立性比例相对较高，但仍需要大量进口芯片，而HiSilicon开发的麒麟芯片仍采用arm授权的设计架构。

根据知名市场研究公司高德纳的报告，2017年华为是全球第五大半导体芯片买家，总采购量约为140亿美元，比2016年增长32.1%。根据工业和信息化部下属的CCID智库的报告，华为在2015年的芯片采购高达140亿美元，其中包括高通芯片18亿美元，英特尔芯片6.8亿美元，镁芯片5.8亿美元，博通芯片6亿美元，西林芯片5.6亿美元，赛普拉斯/斯潘森芯片5.4亿美元，天工和库沃芯片4.5亿美元。市场对此感到担忧

事实上，作为全球最大的电信网络设备制造商之一，华为自2016年以来一直受到美国司法当局的调查。根据接口报告，2016年，美国财政部向华为发出行政传票，指控华为违反制裁。2017年初，美国联邦调查局(fbi)和财政部下属的外国资产控制办公室(ofac)对华为进行了另一项调查。然而，上述调查没有发现任何针对华为的关键证据。因此，美国政府只能采取进一步措施限制华为在美国的业务。

2018年1月，在美国举行的ces会议上，华为已经宣布将超越美国第二大移动运营商AT；；t公司在美国正式销售智能手机。出乎意料的是，美国电话电报公司；；t突然宣布将取消与华为的合作，这让整个行业一片哗然。对此，华为消费者bg首席执行官于成东在电话会议上回应说:；t公司突然取消合作是华为的损失，是美国运营商和美国消费者的损失。

02

5g发展迅速，突然遇到黑天鹅

作为全球领先的5g主设备制造商和全球第二大电信设备制造商，华为近年来发展迅猛。

11月21日，华为董事总经理、运营商bg总裁丁云透露，2018年，华为在全球赢得了22个5g商业合同，同时还在与全球50多家运营商进行5g商业测试。此外，华为将向全球客户分批交付5g，并提供超过10，000个5g基站。目前，在华为的帮助下，中东、欧洲、中国等地区和国家的运营商已经批量部署了5g商业网络。华为5g的专利数量也位居世界第一。

就手机而言，华为也正处于一个不可阻挡的火热上升期。2018年第二季度，华为超越苹果，成为全球第二大智能手机制造商。根据郭进证券(600109)的研究报告，苹果股票的市场份额在11月份继续下降，下降到第四位，市场份额下降到18%，每月递增的市场份额只有7%。相比之下，华为增长显著，mate20系列每月增长100万；华为(包括光辉)手机股票市场份额持续增长，接近vivo的第二位，11月新增数千万台设备。

然而，与此同时，华为5g在美国、加拿大和其他国家遭遇了频繁的障碍。据《新京报》报道，美国、澳大利亚、新西兰和英国都表示，华为将被排除在5g网络建设之外。

2018年8月，新西兰的邻国澳大利亚宣布，华为和中兴被禁止参与该国5g移动网络相关工作。作为回应，华为向Observer.com发出了回应声明，称澳大利亚政府以安全为借口无视人民的利益，华为将进行沟通并采取法律措施维护合法权益。

11月28日，新西兰电信运营商spark new zealand发表声明称，新西兰政府通信安全局(gcsb)拒绝了该公司采用华为5g电信设备的提议。

12月5日，英国最大的电信运营商英国电信(bt)宣布，华为将被从其核心5g网络的投标人名单中删除，但表示将继续在5g网络的某些领域使用华为设备。

03

华为的产业链:今年全面下滑

《新财富》此前曾详细梳理过华为的产业链以及相关的a股和港股上市公司。

华为的供应商大致可以分为两类:一类是同时供应华为和苹果的所谓“苹果概念股”，如欧菲科技(002456，诊断股)、水晶光电(002273，诊断股)和新伟通信(300136，诊断股)等。；另一类是尚未进入苹果手机产业链的“纯华为概念股”，如大星(002845，咨询股)和联合光电(300691，咨询股)。国内大型上市公司还包括工业富联(601138)、比亚迪(002594)电子、BOE、亚航科技、虞舜光学、中利集团(002309)、李勋精密(002475)等。去年，纯华为概念股的表现甚至超过了苹果概念股，许多年翻一番的牛市股票诞生了。

表2:华为概念股在2017年催生了许多牛市

数据来源:新财富整合

今天，在这些华为概念股中，除了澄迈科技(300598)以外，所有都下跌了。自今年年初以来，由于手机出货量的整体下滑和市场的影响，它们都大幅下跌，甚至有11只华为概念股市值缩水一半以上。

此外，根据wind数据，截至今年第三季度报告，共有596只基金持有华为相关概念股，共持有11.82亿股，市值180.54亿元。其中，李勋精密、AVIC光电(002179)和比亚迪是基金头寸市值前三名，分别为68.75亿元、38.89亿元和11.03亿元。

04

华为首席财务官孟晚舟:从秘书到副总裁

这一次，孟晚舟被加拿大方面控制，引起了极大的关注。是华为创始人任的女儿，也是华为董事会副主席。孟晚舟保持低调，很少出现在媒体上。直到2013年，的女儿任的身份才首次被披露。

2013年，孟晚舟向媒体详细披露了他的职业简历。1992年大学毕业后，他在中国建设银行(601939，门诊部)工作了一年。由于出国签证被拒，1993年他去了华为打零工。

“当时公司很小，做秘书，协助销售和服务部门，负责打字、制作产品目录、安排展览和会议。早年，我是华为仅有的三名秘书之一。有传言说，我是华为第一个接电话的人。”当时告诉媒体，任说，社会经验的第一件事就是认识人，而打杂的经历有助于积累这些经验。

1997年，孟晚舟在华中科技大学攻读会计学硕士学位。经过一年半的学习，她回到了华为的财务部，真正开始了她在华为的职业生涯。

毕业后，孟晚舟曾担任华为国际会计部主任、华为香港公司首席财务官、会计管理部总裁、销售融资及基金管理部总裁等职务。

有人说跟她是任的女儿有很大关系。如果没有这个地位，孟晚舟就不会取得这样的成绩，更不用说被列入2017年福布斯“中国最杰出商业女性榜”并排名第八。然而，不可否认的是，进入财务部14年来，的每一步都对华为产生了重要影响，这是任的女儿无法获得的。孟晚舟已经证明了自己的能力，被外界视为华为接班人的有力候选人之一，我相信他能够顺利度过这次事件。

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