A股提高MSCI纳入权重获加分项 MSCI亚太研究部主管认为停复牌新规更接近国际惯

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记者张毅编辑孙芳

“有关a股公司停牌和复牌的新规更接近国际惯例，国际机构投资者将对此表示欢迎。”关于中国证监会近日发布的《关于完善上市公司停牌与复牌制度的指导意见》(以下简称《指导意见》)，国际知名指数编制公司摩根士丹利资本国际亚太研究部主任谢正熙在接受《上海证券报》专访时表示。

《指导意见》的核心内容是确立“不停牌、短期停牌和间歇性停牌”作为上市公司停牌和复牌的基本原则，并缩短包括重大资产重组在内的股票停牌时间。据记者采访，新的停牌和复牌规则无疑成为摩根士丹利增加a股权重的“附加条款”。事实上，对a股市场准入的限制，包括停牌，一直是摩根士丹利资本国际(msci)和其他国际指数编制公司在是否纳入a股以及是否增加a股权重的关键考虑因素之一。也就是说，市场体系的完善，包括暂停和恢复交易体系，与国际指数编制公司纳入a股或增加纳入a股的权重密切相关，从而为a股带来更多的增量资金。

9月25日，摩根士丹利资本国际发布了一份市场咨询文件，建议将中国大盘股a股纳入系数从5%提高到20%，将深交所创业板市场纳入符合摩根士丹利资本国际指数条件的证券交易所名单，将中国中盘股a股纳入摩根士丹利资本国际中国指数20%。在此次磋商中，摩根士丹利资本国际将审查现有的a股市场准入限制，包括交易暂停、与国际结算周期的一致性、获得套期保值和衍生品的便利性以及在岸人民币用于股票结算。根据摩根士丹利资本国际的计算，如果此次磋商的结果是积极的，它可能会给a股市场带来660亿美元的海外增量资金。

谢正义还表示，暂停和恢复交易新规的短期效果取决于能否迅速严格执行，这对于增强国际投资者对a股市场进一步改革开放的信心大有裨益。

新规定确立的暂停原则及相关配套工作安排也得到业界的认可。许多人也对下一步提出了建议。东方证券(600958)首席策略师薛军预测，新规定将大大缩短资产重组的最长停牌时间，上市公司频繁停牌数月的现象有望在未来消失。同时，上市公司对停牌权的滥用将得到遏制，很难任意停牌。

川财证券分析师预计，监管机构也将从收紧停牌时限的角度来控制长期停牌。具体措施可能包括收紧暂停条件、缩短暂停时间、确定暂停时间表和建立惩罚制度。