中央政治局：激发市场活力 促进资本市场长期健康发展

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10月31日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。中共中央总书记习近平主持了会议。

会议指出，今年以来，按照党中央的决策部署，各地区、各部门坚持稳步前进的总方针，落实新的发展理念，落实高质量发展要求，着力推进供给型结构改革，努力打好三个硬仗:防范和化解重大风险、准确脱贫、防治污染、加快改革开放步伐、实现经济社会持续健康发展。前三季度，经济运行总体稳定，稳步推进，继续保持在合理范围内。消费价格基本稳定，近年来制造业投资上升到较高水平，进出口快速增长，利用外资稳步扩大，秋粮丰收，居民收入增长与经济增长基本同步，城镇新增就业提前实现年度目标。经济结构持续优化。支持民营经济发展，实施一系列促进金融市场健康发展的措施，增强了市场信心。

会议指出，当前经济运行平稳变化，经济下行压力加大，部分企业经营难度加大，长期积累的隐患暴露出来。对此，我们应高度重视，增强预见性，及时采取对策。

会议指出，中国目前的经济形势是长期和短期、内外因素共同作用的结果。中国经济正从高速增长阶段向高质量发展阶段转变，外部环境发生了深刻变化，一些政策效应需要进一步释放。

会议强调，面对经济运行中突出的矛盾和问题，要坚持稳中求进的总原则，坚持新的发展理念，坚持以供方结构改革为主线，加大改革开放力度，抓住主要矛盾，有针对性地解决。我们必须做好本职工作，坚定不移推进高质量发展，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，做好稳定就业、金融、外贸、外资和预期的工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行。坚持“两个坚定不移”，促进各种所有制经济共同发展，研究解决民营企业和中小企业发展中遇到的困难。围绕资本市场改革，应加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。我们将继续积极有效地利用外资，维护在华外资企业的合法权益。要改进工作作风，狠抓落实，尽快把已经出台的各项政策措施落到实处。

满足要求，年底扎实工作。我们要做好庆祝改革开放40周年和举办首届中国国际进口博览会的工作。做好冬季民生保障工作，特别是确保群众过冬取暖，确保农民工工资按时足额发放，抓好安全生产，加强自然灾害防控，确保社会整体稳定。

会议还研究了其他事项。

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中央政府对当前经济形势的最新判断非常重要(人民日报客户)

10月31日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。中共中央总书记习近平主持了会议。今年的经济工作成效如何？如何看待当前的经济形势？年底如何开展各项工作？会议回答了许多引起外界关注的问题。

总结:今年以来，经济社会持续健康发展

今年的经济工作成效如何？会议指出，今年以来，按照党中央的决策部署，各地区、各部门坚持稳步前进的总方针，落实新的发展理念，落实高质量发展要求，着力推进供给型结构改革，努力打好预防和化解重大风险、准确脱贫、防治污染、加快改革开放步伐、实现经济社会持续健康发展三个攻坚战。

判断:经济下行压力加大，要高度重视，提高可预测性

当前的经济形势如何？会议指出，当前经济运行平稳变化，经济下行压力加大，部分企业经营难度加大，长期积累的隐患暴露出来。对此，我们应高度重视，增强预见性，及时采取对策。

三个安排:加大改革开放力度，抓住主要矛盾，有针对性地解决

面对经济运行中突出的矛盾和问题，我们该怎么办？会议提出了三个方面的工作部署:

第一，要坚持稳中求进的总原则，坚持新的发展理念，坚持以供给型结构改革为主线，加大改革开放力度，抓住主要矛盾，有针对性地解决。

第二，要做好本职工作，坚定不移推进高质量发展，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，做好稳定就业、金融、外贸、外资和预期的工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行。

第三，坚持“两个毫不动摇”的原则，促进各种所有制经济共同发展，研究解决民营企业和中小企业发展中遇到的困难。围绕资本市场改革，应加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。我们将继续积极有效地利用外资，维护在华外资企业的合法权益。

年末的几项重要任务:庆祝改革开放40周年和首届中国国际进口博览会

满足要求，年底扎实工作。特别提到了几项重要任务:

1.庆祝改革开放40周年，举办首届中国国际进口博览会；

2.做好冬季民生保障工作，特别是要保证群众过冬的温暖；

3.确保按时足额支付农民工工资；

4.特别注意安全生产；

5.加强自然灾害防治，确保社会大局稳定。

新华社:中央政治局会议发布了当前经济运行的五大信号

如何解决经济运行中的突出矛盾和问题？面对外部经济环境的变化，如何保证经济的平稳运行？10月31日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作，发出坚定不移推进高质量发展的五个信号。

信号1:把握经济运行中的主要矛盾，有针对性地加以解决

“前三季度，经济运行总体稳定、平稳、渐进，继续保持合理区间。”会议在肯定今年经济发展成就的同时，强调当前经济运行稳定多变，经济下行压力加大，部分企业经营难度加大，长期积累的隐患暴露出来。对此，我们应高度重视，增强预见性，及时采取对策。

"这是在关键时期召开的一次重要会议."中国国际经济交流中心研究员王军表示，会议继续强调经济运行平稳多变，直接提出了经济下行压力加大、经营困难等实际问题。问题导向明确，政策更有针对性和务实性。

当前，中国经济继续健康发展，但与此同时，历史积累的各种风险和问题也不可避免地凸显出来。面对经济运行中突出的矛盾和问题，会议强调，要坚持稳中求进的总原则，坚持新的发展理念，坚持以供给面结构改革为主线，加大改革开放力度，抓住主要矛盾，有针对性地解决。

中国国际经济交流中心首席研究员张延生表示，当前的关键是要抓住经济运行中面临的主要矛盾和突出问题，有针对性地加以解决，顺利推进经济从高速增长阶段向高质量发展阶段的转变。

会议指出，中国目前的经济形势是长期和短期、内外因素共同作用的结果。中国经济正从高速增长阶段向高质量发展阶段转变，外部环境发生了深刻变化，一些政策效应需要进一步释放。

“民营企业和中小企业的发展、资本市场的运作以及利用外资是当前经济运行中面临的突出问题。当务之急是提出系统的计划并从根本上解决它们。这也是稳定预期的一项重要措施。”王军说道。

信号2:做好自己的事，促进高质量发展

开发环境越复杂，就越平静。会议提出，要实施积极的财政政策和稳健的货币政策，做好稳定就业、金融、外贸、外资和预期的工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行。

关于财政政策，财政部部长刘坤表示，要完善前瞻性、灵活性和有效性的政策，在扩大内需和结构调整中发挥更大作用。在货币政策方面，中国人民银行行长易纲表示，要做好前瞻性的政策储备，保持合理稳定的流动性，促进市场健康稳定发展，营造良好的经济金融环境。

“中央政府在政策工具上仍有相当大的空，可以支持中国经济在动荡的全球经济环境中保持稳定增长。财政和货币政策的总体基调在第四季度不会改变，将更加注重执行层面的政策协调。”颜色，北京大学光华管理学院副教授。

下半年以来，围绕“六个稳定”的一系列政策措施相继出台。国家统计局发言人毛胜勇表示，要加强“六个稳定”政策的落实，努力用国内的确定性有效对冲外部不确定性的影响，保持经济运行稳定的发展态势。

开发环境越复杂，就越有决心。会议强调，要把自己的事情办好，坚定不移地推进高质量发展。

Color认为深化改革和扩大对外开放至关重要。在改革方面，我们必须进一步深化财政、税收、金融和国有企业领域的改革；在对外开放中，要进一步创造公平竞争的环境，促进重大外商投资项目落地。

为了保持经济平稳运行，我们必须保持民生底线。会议指出，做好冬季民生保障工作，特别要确保群众过冬取暖，确保农民工工资按时足额发放，搞好安全生产，加强自然灾害防控，确保社会大局稳定。

信号3:研究解决民营企业和中小企业发展中遇到的困难

会议强调，要坚持“两个坚定不移”，促进各种所有制经济共同发展，研究解决民营企业和中小企业发展中遇到的困难。

今年以来，民间投资增长速度超过全部投资，民营经济活力不断增强。然而，与此同时，经济运行的下行压力越来越大，民营企业和中小企业的发展面临一些困难。

"当政策稳定时，企业可以期待稳定和信心."国务院发展研究中心企业研究所所长马军建议，一方面要进一步减税、减费，减轻企业负担；另一方面，要加强政策协调与合作，提高政策的稳定性和透明度。

中央政府各种扶持政策的关键在于，付诸行动让企业切身感受。国家发改委新闻发言人孟伟表示，下一步应该是突出问题导向，切实缓解民营企业的后顾之忧。努力打破民间资本进入重点领域的隐性壁垒，取消各种阻碍民间投资的不合理附加条件。鼓励地方政府通过建立民营企业贷款风险补偿机制，开展“银税互动”，加大对民营企业的融资支持。

信号4:加强资本市场体系建设，激发市场活力

会议强调，围绕资本市场改革，要加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。

专家认为，这凸显了资本市场在宏观经济运行中不可替代的作用，下一步的重点是优化资源配置和发现市场价值。

今年以来，由于多种因素，中国资本市场出现波动。“大力发展和改革资本市场，是深化金融体制改革开放，促进金融体系更好地为实体经济服务的突破口和结合点。”厦门大学经济学院副教授韩干表示，经过近30年的发展，中国资本市场已逐步成为金融体系运行和服务实体经济的重要环节，但其基本机制和法律体系仍需进一步完善。

他指出，要逐步完善资本市场准入机制、风险管控机制等基础制度，更好地为高质量经济发展注入金融资源。

银河证券(Galaxy Securities)首席经济学家刘枫认为，应该通过短期和长期措施，向市场注入更多信心。一方面，在短期内，要帮助一批真正高质量的上市公司渡过难关，恢复市场对上市公司盈利能力和资产负债的信心；另一方面，尽快深化体制机制改革，重塑经济金融可持续发展的内生动力。

信号5:继续积极有效利用外资，维护在华外资企业的合法权益

会议提出要继续积极有效地利用外资，维护在华外资企业的合法权益。

王军说，前三个季度，中国利用外资继续改善，这得益于经济基本面，如在保持稳定和开放的同时取得进展。然而，还应该指出，随着经济和贸易摩擦等不确定性的增加，吸引外国投资的压力也可能增加。会议明确发出了有效利用外资的信号，并提出了扩大改革开放的措施，这将更好地稳定外国公司在华投资的信心

新的外商投资负面清单出台，汽车、药品和日用品进口关税降低，海南自由贸易试验区成立，首届中国国际进口博览会即将举行...今年以来，一系列开放政策相继实施，效果逐渐显现。在前三个季度，中国吸引了稳定增长的外国投资。

会议指出，要改进工作作风，狠抓落实，尽快把已出台的各项政策措施落到实处，做好庆祝改革开放40周年和举办首届中国国际进口博览会的工作。

"现在的关键是改善各种政策的执行和实施."张延生表示，要继续深化改革，优化投资、经营、法治、政策等环境，为各类资本创造更加公平的发展环境。

经纪人解释政治局会议；

争取稳定，珍惜今年的反弹窗口

10月31日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。7.31中央政治局会议后，坚持2018年下半年稳中求进的总方针，基础设施建设短板被明确视为经济平稳增长的主力军。昨天发布的《国务院办公厅关于保持基础设施领域短板力量的指导意见》，是当前经济发展更加注重“六个稳定”的进一步深化和落地。

在这方面，一些经纪人第一次从多个角度解读了这次会议！其中，中国证券(601066)表示，在这种情况下，市场将在一段时间内出现反弹。从行业配置来看，银行业、循环和基础设施行业、房地产等领域将继续受益。

中国证券投资公司政治局会议点评:改革开放促转型稳增长

目前，市场已经大幅下跌，这充分反映了中国经济低迷的预期。经济衰退将减少投资活动的需求，利率将不再上升，而利率将保持稳定。政策的边际改善已成为一股重要力量，进一步减税和降息是值得期待的。

在这种情况下，市场将反弹一段时间。因此，我们坚持11月黄金组合发布会上提出的市场反弹观点。从行业配置来看，银行业、循环和基础设施行业、房地产等领域将继续受益。建议投资者在11月按照“大金融过度配置”的思路进行配置。

安信战略政治局会议点评:为寻求稳定，经济下行压力加大

会议指出，当前经济运行平稳变化，经济下行压力加大，部分企业经营难度加大，长期积累的隐患暴露出来。对此，我们应高度重视，增强预见性，及时采取对策。7月31日的会议指出，当前经济运行是稳定和变化的，面临着一些新的问题和挑战。相比之下，本次会议更加关注经济下行压力，采取政策稳定增长的意图更加明确。

研究完经济形势后，政治局会议还举行了集体学习。习主席指出，加快发展新一代人工智能是关系到中国能否抓住新一轮科技革命和产业转型机遇的战略性问题。自中国共产党第十九次全国代表大会以来，中共中央政治局进行了9次集体研究，去年年底又进行了一次以大数据为主题的相关集体研究，这意味着大数据和人工智能已经两次被涉及。把具体行业作为政治局集体学习的内容是很少见的，所以我们要注意。未来，中国的科学技术将赶上并应对人口老龄化，关键在于以人工智能为核心的科学技术。

华创证券政治局会议点评:珍惜这一年难得的反弹窗口

“促进多种所有制经济共同发展，研究解决民营企业和中小企业发展中遇到的困难。”坚持多种所有制经济共同发展，国有平台有助于缓解中小民营企业股权质押风险，多种措施稳定民营企业家和投资者信心。中长期而言，成长型企业仍将受到政策暖风的支撑，与未来制造业减税和减费的大幅落地相一致，以价值重估为导向的成长型行业将进入战略配置期。

投资建议:中长期经济下行压力越来越被高层重视，明年可能会进一步放松财政货币政策空室:1)基础设施建设和严格的房地产调控减弱，对金融、房地产和建筑行业较为有利；2)风险偏好的恢复和较低的资本价格也有助于修复业绩稳定的成长型公司的估值，成长型股票的长期趋势优于蓝筹股。对5g、云计算、人工智能和核心军事产品相关的领先公司持乐观态度。

华泰宏观:继续强调短板基础设施。未来的基础设施增长率有望反弹

华泰宏观认为，这是从政策层面向基础设施行业发出的又一个重要积极信号。明年是中华人民共和国成立七十周年。基础设施投资仍是对冲经济下行压力的重要工具。我们预计基础设施的增长率将在未来反弹。

前几轮基础设施刺激大多是由中央政府首先给出的宽松信号，我们维持了对放松基础设施的判断:“中央政府优先于地方政府，铁路优先于公路。”由于资金的到来与基础设施投资的反弹之间可能存在一定的时间差，加上第四季度天气寒冷等气候原因也可能限制中西部地区的基础设施建设，今年第四季度基础设施投资可能不会出现明显反弹。我们预计今年基础设施建设的增长率将在5%左右，明年将在10%左右，但不太可能回到之前接近20%的高增长率。我们认为，未来基础设施建设等需求方政策仍值得关注；与股票市场和基础设施相关的主题部门也可能带来某些投资机会；在债券市场，我们继续看好基础设施投资债券。

联讯证券:政治局会议发布的七大信号

在这次中央政治局会议上，资本市场改革在最高层次上得到明确界定，制度建设得到加强。预计后续将实施更多政策，如扩大对外开放和完善退市制度。这不仅是股票市场健康发展的基础，也是进一步对外开放的要求。

谈到资产配置，我们认为股市的政策底部已经出现，包括解决股票质押问题，这将有助于市场情绪回升。然而，市场底部取决于基本面和外部风险如何解释，短期内仍可能缺乏趋势机会。利率债务是一个相对确定的品种。在经济下行压力下，总量没有自下而上的政策，这对债券市场有利。汇率压力尚未完全释放，货币政策受国内因素支配，这本身就意味着汇率的重要性正在减弱。对于大宗商品，需求放缓超出预期，环保不再是全面的，因此价格下跌的可能性更大。