稳定市场举措为A股带来积极信号

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监管当局有稳定市场预期的明确态度。今后，稳定金融市场、缓解民营企业生存压力的积极政策将进一步落实，市场信心将进一步增强。一些券商分析师表示，目前推出的相关政策可分为两类，一类是从直接稳定市场的角度推出的质押风险对冲政策；二是从资本供给方面引入政策，缓解中小民营企业信贷紧缩环境，基本遵循市场化原则。

我们的记者杨毅

在近期资本市场政策“暖风”的背景下，a股市场止跌回升，10月31日再次迎来利好信号。同一天，在人力资源和社会保障部第三季度新闻发布会上，人力资源和社会保障部发言人鲁爱红表示，截至9月底，包括北京、山西在内的15个省(区、市)政府已与社会保障基金理事会签订委托投资合同，合同总金额为7150亿元，其中已收到并开始投资4166.5亿元。

事实上，长期资本进入市场一直受到政策的鼓励。10月30日，中国证监会发表声明称，鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资产管理产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期基金进入市场。

自10月中旬以来，政策调整力度加大，缓解了市场投资者的悲观预期，并带来了一定程度的市场反弹。展望11月份的a股市场，一些券商分析师认为，股权质押的风险压力能否真正得到缓解，a股交易量能否跟随上升趋势，上市公司第三季度财务业绩和10月份发布的经济数据能否达到预期水平，这些因素都会在一定程度上影响市场。

外部振荡a股停止下跌并趋于稳定

在金融监管当局领导人的强烈呼声下，主动回应市场担忧和相关政策重叠，上周(10月22日-10月26日)，a股市场主要指标全面上涨。上证综指上涨1.9%，深成指上涨1.58%，创业板指数上涨1.06%。另一方面，在外国资本市场，美国股市的三大指数上周均下跌超过2.9%，其他市场的表现相对较低。

与国外资本市场相比，在负面影响的影响下，a股在整个一周内仍然上涨，这也反映了市场信心正在逐步恢复的信号。自本周以来，a股的反弹一直持续。尽管上证综指在10月29日下跌了2.18%，但在接下来的连续两个交易日中强劲反弹，以2602.78点收盘。

从政策角度看，监管当局对稳定市场预期有明确的态度。今后，稳定金融市场、缓解民营企业生存压力的积极政策将进一步落实，市场信心将进一步增强。一些券商分析师表示，目前推出的相关政策可分为两类，一类是从直接稳定市场的角度推出的质押风险对冲政策；二是从资本供给方面引入政策，缓解中小民营企业信贷紧缩环境，基本遵循市场化原则。

日前，11家证券公司达成投资210亿元设立母公司资产管理计划的意向，并鼓动总计1000亿元的资产管理计划参与解决股权质押风险；首批用于纾困的特殊公司债券已经发行，中国证监会表示将与上海和深圳证券交易所建立“绿色通道”，对这类特殊公司债券进行审查。最近，公司的股份回购规则得到了修订和完善，这将为促进长期激励机制的建立和提高上市公司质量提供强有力的法律支持。10月30日，中国证监会发表声明称，围绕资本市场改革，正在加快三个方面的工作，以应对市场担忧。

稳步推进养老基金的投资和运营

随着稳定市场预期的利好政策出台，市场悲观情绪有所缓解，长期资本进入市场的积极信号已经到来。10月31日，人力资源和社会保障部召开2018年第三季度新闻发布会，通报了2018年前三季度工作的主要进展和下一步工作安排。

在新闻发布会上，鲁爱红表示，要稳步推进企业职工基本养老保险基金的投资和运营，加快城乡居民基本养老保险基金的委托投资。截至9月底，北京、山西等15个省(区、市)政府与社会保障基金理事会签订了委托投资合同，合同总金额为7150亿元，其中已收到并开始投资4166.5亿元。下一步，继续加强年金基金市场监管，全面开展社会保险基金风险防控，组织开展省级社会保险机构风险管理专项行动互检。

今年1月，人力资源和社会保障部在2017年第四季度召开新闻发布会，提到基本养老保险基金投资运营稳步推进，北京、安徽等9个省(区、市)签订了4300亿元委托投资合同，已收到并开始投资2731.5亿元资金。对比本次会议的相关数据，我们可以看到今年前九个月共有1435亿元的基本养老保险基金成为新的投资基金。

那么，养老保险基金的投资范围是什么？2015年8月23日，国务院发布了《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《投资管理办法》)，明确提出养老基金投资应坚持市场化、多元化、专业化的原则，确保资产安全，实现资产保值增值。

《投资管理办法》规定的养老基金投资范围包括:银行存款、中央银行票据、同业存单；国债、政策性开发银行债券、信用等级在投资级以上的金融债券、企业(公司)债券、地方政府债券、可转换债券(包括单独交易的可转换债券)、短期融资券、中期票据、资产支持证券、债券回购；养老产品、上市证券投资基金、股票、股票、股指期货、国债期货。其中，投资股票、股票型基金、混合基金和股票型养老产品的比例不得超过养老基金净资产值的30%。

积极引导长期基金进入市场

“鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金、资产管理产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。”中国证监会在10月30日发布的一份声明中表示。

自今年年初以来，监管机构一直积极引导长期基金进入市场，包括摩根士丹利资本国际(msci)和富时指数(FTSE Index)等国际基金。事实上，作为长期投资基金，养老金的投资方向一直被市场视为机构持股的“风向标”。分析师表示，养老金有非常严格的投资限制，投资方向一般是优质蓝筹股和行业领先品种。养老金是一种长期稳定的投资基金，满足了市场引入长期基金的预期，对稳定市场有一定的示范作用。其次，养老金的投资布局方式对资本市场也有一定的示范和风向标作用。

对于未来的a股市场，分析师认为，中期而言，市场逆转力量仍在积聚能量，能否将“政策底部”转化为“市场底部”仍取决于市场对经济基本面的预期能否逆转，未来还需要实施更多的改革措施。

"投资者主要关注质押风险处置的实施，尤其是质押处置的进展."分析师表示，短期质押风险的化解仍需调动市场力量。