瑞银：国际化机构化 将成A股未来两大趋势

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记者张毅编辑李剑锋

"我们注意到海外投资者越来越关注a股."9月4日，瑞银中国证券业务负责人方东明在瑞银证券2018中国a股研讨会上接受了《上海证券报》记者的采访。

方东明的上述观点不仅来源于他对商业方面的资本和客户的观察，也可以从上述会议的议程中看出。瑞银邀请了国际知名的指数编制公司摩根士丹利资本国际(msci)和摩根士丹利资本国际(MSCI)a股上市负责人与参与投资者进行交流和分享。

方东明认为，国际化和制度化是a股未来的两大趋势。他告诉记者，对于海外投资者来说，从中长期价值投资、全球资产配置和风险分散的角度来看，作为世界第二大经济体，中国资本市场是海外投资者不可或缺的配置部分。在摩根士丹利资本国际计入a股之前，外国投资者持有的a股流通市值约占所有a股总市值的2%-3%，而在摩根士丹利资本国际计入a股之后，这一比例目前已上升至6%-7%。

“在国际市场，10%至40%的海外投资者参与本地股市是正常的。我早些时候曾预测，在未来两三年内，外国投资者所持a股的流通市值将占所有a股总市值的10%。目前，开发过程比预期的要快。”方东明坦率地说道。

对于制度化趋势，方东明表示，一方面，机构投资者主导的海外投资者在a股市场的比例持续上升；另一方面，作为市场制度化主要指标之一的流失率正在下降，这是a股市场制度化的一个显著表现。

方东明将海外投资者分为三类:第一类是跟踪指数的被动投资者，他们重视市场交易和规则的稳定性，以便能够顺利进行买卖和结算；第二类是积极投资者，他们有参考或超越指数的需求，关注中长期投资和整体基本面；第三类是注重绝对回报的量化投资者。他们在市场上的投资主要基于模型，购买看涨的公司，并用工具对冲风险。这些投资者最关心的是市场的流动性以及对冲工具的有效性和丰富性。虽然这三类投资者的侧重点不同，但他们对a股市场的关注度有了很大提高，越来越多的客户已经开始投资。