金融活动中实体经济与虚拟经济的区别

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马琰铭刘廷兵高进

随着全球经济一体化的推进，经济虚拟化趋势出现，虚拟经济独立于实体经济发展。实体经济和虚拟经济相互关联、相互独立，形成了二元市场结构。金融经济活动属于实体经济和虚拟经济。区分哪些金融活动属于实体经济，哪些金融活动属于虚拟经济，对于促进我国实体经济与虚拟经济的协调发展，加强金融政策与产业政策的协调，推进我国新型工业化进程，进一步提高工业经济的运行质量和效率，保持国民经济健康持续发展具有重要意义。因此，笔者着重探讨了实体经济和虚拟经济在金融活动中的区别。

概念的定义

为了便于描述经济现象，进一步区分金融活动中的实体经济和虚拟经济，本文首先对相关概念进行了界定。

“实体经济”是指物质和精神产品及服务的生产和流通等经济活动。实体经济不仅包括物质生产，即农业、工业、交通、商业和建筑业，还包括精神产品的生产，如教育、文化、艺术和体育。

“虚拟经济”是指相对独立于实体经济并由价格决定的经济形式。其本质内涵是虚拟资本以增值为目的进行独立运动的权益交易，主要是指信用体系扩张下金融活动偏离或完全独立于实体经济的经济形式。

金融活动中实体经济与虚拟经济的区别

(一)来自金融市场。金融市场体系包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场。由于黄金和外汇的特殊性，大多数国家都控制着它们。因此，根据金融市场中交易工具的术语，金融市场分为两类:货币市场和资本市场。

根据借贷或交易方式和业务的不同，货币市场可以分为银行短期信贷市场和短期证券市场。资本市场包括长期贷款市场和长期证券市场。货币市场和资本市场可以分为借贷市场和证券市场，它们之间的区别主要在于长期和短期。可以看出，在划分货币市场和资本市场时，主要依据是交易时限。为了便于分析，本文以交易对象为划分标准，将狭义的金融市场细分为借贷市场和证券市场。

借贷市场的主要功能是调节资金的暂时或长期盈余和短缺。资本总是从利润低的行业流向利润高的行业，从而保证企业获得最大的利润。借贷市场是促进国民经济发展的实体经济。证券市场分为发行市场和流通市场。发行市场，即一级市场和二级市场，是股份有限公司发行股票、筹集资金、将社会闲散资金转化为生产资金的场所。在发行市场上，当上市公司通过发行证券筹集资金时，资金最终投入到实体经济的运行中，因此在发行市场上发行证券等交易属于实体经济。人们普遍认为二级市场的交易属于虚拟经济，但二级市场的交易在实体经济中也发挥着积极的作用。例如，证券二级市场交易的价格发现功能可以用来判断业务运营的质量，促进资本从低效区流向高效区，提高实体经济的运营效率。因此，二级市场扣除定价功能后的部分应归入虚拟经济。

外汇市场具有实现购买力国际转移、提供金融中介、套期保值和投机机制的功能。从不同的功能来看，作为国际经济交往中支付和清算的手段，实现购买力的国际转移是外汇市场最基本的作用。这部分金融活动涉及商品和服务的购买，属于实体经济；银行经营外汇业务时，可以利用外汇收支的时间差向进出口商提供贷款，从而实现融资功能。进出口商的资金投资于实体经济，因此所涉及的金融活动也属于实体经济。进口商和出口商可以买卖外汇期货，以避免因未来汇率变化造成的外汇收入损失。外汇市场的套期保值可以帮助交易者规避风险，这是一种真正的经济活动。外汇市场投机是一种利用外汇市场在不同时期的波动获利的活动，是一种简单的赚钱工具，是一种虚拟经济。

从黄金市场的交易对象来看，它们主要是实物黄金和黄金衍生品。实物黄金是一种有价值的商品，所涉及的经济活动属于实体经济。代表性的黄金衍生品有黄金期货和黄金期权、现货黄金和纸黄金。黄金期货和现货黄金涉及实物黄金的交付，属于实体经济。黄金期权是一种投机和套利工具，它不涉及实物黄金的交割，但可以帮助交易者规避风险。严格来说，黄金期权不能完全归因于虚拟经济。纸黄金是一种个人代金券。通过把握国际金价走势，得出金价的波动差价。这是一种“占领钱生钱”的金融活动和虚拟经济。

(二)来自金融产品。金融产品是金融市场上的交易对象，包括货币、黄金、外汇、证券等。货币是最早的金融工具。由于全价金属货币严格来说是一种实物资产，典型的金融产品从纸币开始。传统金融产品主要包括存贷款凭证、商业票据、股票和债券等。在现代金融业中，金融工具的发展沿着两条路径演进:一是从传统金融工具的未来价值中衍生出新的品种，如衍生自债务工具、利率工具、债券、股票和货币市场工具的金融期货合同和金融期权合同；另一种方法是从传统金融服务的扩张中创造新的品种，例如在发放抵押贷款时产生的抵押证券。要区分它是属于实体经济还是虚拟经济，就要判断金融产品是否只在金融业流通，是否对实体经济有影响。一些金融产品，如金融期权合同、回购协议等。，在交易过程中资金基本上在金融业中流通，这对实体经济影响很小，甚至成为一种简单的赚钱工具，属于虚拟经济。一些金融产品，如股票、债券等。，将在企业获得资金后投入到企业的实际经营中，并将作用于实体经济。虽然这些金融产品属于虚拟资本，但所涉及的金融活动应该是真实的经济活动。

(3)区别于参与者。金融市场的参与者可以分为两类:一类是金融市场的主体，即真正的买方和卖方；一种是金融市场媒介，又称金融市场中介，其本质是充当第三方，向买卖双方提供信息，促进交易的快速完成。金融市场的主体主要包括企业、政府、机构投资者、家庭和外国投资者。在大多数国家，企业很少只投资自己的资本，而是千方百计用借来的资本来经营，使自己发展起来，这是实体经济发展的强大动力。政府不仅是货币市场和资本市场的债券发行者，也是重要的监管者和调节者。它在金融市场中的地位是双重的，它与实体经济密不可分。机构投资者主要在金融市场买卖公司和政府债券，也买卖股票，对实体经济影响不大，应该属于虚拟经济。金融市场媒体的交易活动大部分属于投机，大部分都是通过暴涨暴跌进行资产投机，与实体经济脱节。同时，金融市场媒体的交易活动对活跃金融市场非常重要，对促进金融市场特别是资本市场的发展和完善起着非常重要的作用。不可能认为金融市场媒体的金融活动都是虚拟经济，应该扣除对实体经济的积极影响。

结论

笔者从金融市场、金融产品和金融活动参与者入手，对实体经济和虚拟经济的行为进行了区分，发现虽然大多数金融活动都是基于虚拟资本的，但金融活动不能简单地定义为由实体经济和虚拟经济组成的虚拟经济。实体经济是虚拟经济发展的基础，虚拟经济的出现是实体经济发展的需要。在金融领域，支持实体经济并产生积极影响的资金属于实体经济。例如，银行对企业的贷款和企业发行债券融资属于实体经济；然而，在金融领域，对实体经济影响很小或没有影响的经济行为属于虚拟经济。例如，外汇市场和证券二级市场的投机活动在扣除定价和风险管理功能后属于虚拟经济。因此，无论从金融市场、金融产品还是参与者的角度来看，都有必要明确判断相应的金融活动是否对实体经济产生了积极的影响，如果是这样的话，就会被判断为实体经济，如果是影响很小或者没有影响，就会被判断为虚拟经济。然而，无论你如何判断，你都不能把虚拟经济和实体经济分开，你需要保持它们之间的对立统一，以便更好地分析和研究金融活动。