继续实施稳健货币政策 加大对民营小微企业支持

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我们的记者张培

今年的中央经济工作会议总结了新形势下做好经济工作的规律性认识，包括“要准确把握宏观调控程度，主动预调微调，加强政策协调”。按照这一思路，会议指出，宏观政策应加强反周期调整，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并及时进行预调和微调，以稳定总需求。

其中，在货币政策方面，会议明确提出，稳健的货币政策应紧中适度，保持合理充裕的流动性，完善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决民营企业和小微企业融资难的问题。

交通银行首席经济学家连平认为，上述声明基本上延续了近年来的货币政策基调。总的来说，明年的货币政策将保持稳定，流动性合理适度。定向调控和精确滴灌仍将是明年货币政策操作的主要特征。同时，该政策将继续加大对民营企业和中小企业等薄弱领域的支持力度。

提高政策预见性和灵活性

回顾去年的中央经济工作会议，当时强调“稳健的货币政策应保持中性，控制货币供应的总闸门，保持货币信贷和社会融资规模的合理增长。”民生银行首席研究员文彬表示，与去年相比，今年中央经济工作会议的货币政策表述有三个变化。首先，从“保持中立”到“适度从紧”，这种变化主要与经济形势的变化有关。会议强调，要看到经济运行平稳变化，变化中有隐忧，需要前瞻性和弹性的货币政策调整。调整方向为适度紧缩，并采取反周期调控，以消除经济周期波动的影响。

其次，今年强调“保持合理充裕的流动性”。文彬表示，这是因为当前流动性出现了一些新变化。例如，外汇账户作为基础货币投资的主要来源，已经连续四个月下降，因此有必要通过增加公开市场操作等一系列货币政策工具，对冲外汇账户收缩对基础货币投资减少的影响，以保持合理充裕的流动性。

第三，今年强调“完善货币政策传导机制”。文彬表示，从今年来看，货币政策在保持流动性稳定方面效果明显，市场利率趋于下降，但整体信贷形势仍给实体经济带来压力，特别是一些民营和小微企业。如何引导资金进入实体经济，理顺货币政策的传导机制，可能是明年工作的重点。