全国首单股份行 独立创设CRMW落地深圳

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刘长远编辑陈郁

近年来，信用风险缓释证书(crmw)在民营企业救助领域的应用越来越热门。据统计，最近两个月，全国范围内已经发布了30多份《民事权利法》。近日，国内首家由股份制商业银行独立打造的民营企业债务融资支持工具登陆深圳，招商银行(600036)向欧菲科技(002456)发放了5亿元超短期融资凭证。

招商银行深圳分行投资银行部总经理曲振宇表示，crmw相当于为民营企业债券投资者提供了一种保险。如果违约，创造者将为投资者买单。这种模式真正实现了商业银行和民营企业等创始人的风险共担。

中国人民银行深圳市中心支行货币信贷部副研究员葛金凤表示，中国人民银行引导债务融资支持工具的创新，通过市场化手段有效缓解市场风险，提振市场信心。

今年8月，招商银行率先为欧菲科技成功注册了超短期融资券，但发债计划被推迟。欧菲科技希望将发行债券的成本控制在6%以下，但当时的市场调查结果显示，大多数机构无法满足这一价格要求。

最近央行对民营企业的债务融资支持工具在大力推广后，招商银行迅速启动了发行工作，在中国人民银行深圳中心支行的支持下，只用了三天时间就完成了信用风险缓释证书的制作、债券发行备案和挂网。最终，欧菲科技超短期融资债券以5.4%的票面利率成功发行，比同期可比民营企业债券低60个基点至100个基点。该债券的crmw认购倍数为3.8倍，实际配售金额为1.6亿元，配售率为1%。

欧菲科技总经理谭震林表示:“由于有了招商银行支持的crmw和信用增级，很多银行机构都联系了欧菲科技，讨论风险缓释工具的合作，有效降低了公司的融资成本。融资效率也有所提高。”

第一期成功发行半个月后，12月1日，光大银行(601818)即配套风险缓释券成功发行欧菲科技第二期超短期融资券，发行规模5亿元，票面利率进一步降至5.26%。

在覆盖率和覆盖率方面，瞿振宇表示，在发行前还有很多研究工作要做，应该根据投资者的风险偏好来确定。crmw的数量和债券的发行数量不需要一一对应，风险偏好较高的投资者可以选择较低的覆盖率。

在创造主体方面，据曲振宇介绍，深圳市高新投资有限公司和深圳市中小企业信用融资担保集团有限公司(以下简称中小企业)作为反担保，可以防止银行等创始人承担过多风险。

瞿振宇表示，深圳企业整体素质相对健康。此外，国家还相继出台了鼓励政策和深圳市政府推出的四个“千亿元计划”。深圳市高新投资有限公司、中小企业、银行等多方参与民营企业融资活动，可以更好地促进crmw落地，帮助民营企业脱困。