10月来已有21单CRMW登记创设

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另外两家私营企业得到了私营企业债券融资工具的支持。11月19日，中国银行市场交易商协会(601988)(港股03988)披露，兴业银行(601166) 18恒通scp014信用风险缓释证书(crmw)和上海浦东发展银行(600000) 18复星高科技scp002信用风险缓释证书已创建并注册。

在缓解私营企业融资困难的背景下，大量的信贷风险缓解工具(crm)被创建和放置。风力统计数据显示，截至11月19日，自10月份以来已注册并创建了21个风力发电站。

《证券时报》记者了解到，江苏银行(600919，诊断股)18恒通公司(600036，诊断股)，招商银行(600036，诊断股)(香港股票03968)，中国银行(18)荣盛公司(601398，诊断股)，中国工商银行(601398，香港股票000)中国债券信用增级投资有限公司(以下简称“中国债券增级”)拥有联合信用风险缓释证书 与中国工商银行联合发行crmw 18支正泰scp001，与杭州银行联合发行crmw(600926)18支恒易scp007，中国债券增持18支奥克斯普002 crmw，与江苏银行联合发行crmw 18支洪都scp004crmw。 以及中国债券增长与浙商银行(香港股票02016)18 Delxi scp 001联合发行的crmw——这也是市场上第一个以财团形式发行的单曲，券价为1.01%，成交额为1亿元。

定价主要考虑信用风险缓释证书创建者和债券发行者的融资成本，以及此类资产的市场流动性溢价浙商银行投资银行部总经理沈斌表示，由于核心交易商的扩张以及“标的债务+crmw”等综合收益较高，各机构包括银行和部分已注册为总交易商的基金账户，参与crmw交易的热情较高，二级市场未来将更加活跃。

“在发行人的选择上，我们更加关注突出的主营业务，公司在短期内会遇到流动性紧张的发行人。”宁波银行投资银行部总经理陈晨(002142)向《证券时报》记者表示，这也符合监管部门对民营企业支持的要求和指导。事实上，从目前创造的具体情况来看，信用保护债券的对象大多是民营企业发行的短期和超短期融资，期限分别为180天和270天；11月14日，交通银行(601328，诊断股票)(港股03328)18碧水园(300070，诊断股票)成立，发行金额14亿元，发行期限365天。在业内人士看来，这将有效支持民营企业发行债券，以补充短期流动性需求。

从市场反馈来看，由于crm的引入与民营企业债券的一级发行是一致的，很多民营企业债券已经被市场投资者积极认购，发行价格普遍低于同等级的同类企业。

10月15日，浙商银行成功发行18只荣盛融资券，发行金额10亿元，期限270天。最终认购倍数为2.67，票面利率为5.22%，不仅低于同期发行的18只荣盛scp004(不含crmw)，也使中国债券的估值较同期下降了23个基点，为近期发行的同类民营企业创造了新低。沈斌告诉记者，“目前，市场需要培养对crm的理解。今后，监管部门将对投资者团队交易的资格和准入条件以及相应的衍生产品资本累算有更明确的规定。"