券商纾困民企进行时：弹药充裕 打法待解

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最近，一系列解决经纪行业民营企业困境的措施相继出台，各种资金的活水也在加速注入。同时，从逐渐出现的各种措施的细节来看，相关救济行动的立足点并不仅限于化解股票质押的风险。对于经纪公司等机构来说，如何准确地将资金抽到困难的民营企业手中，以及资金到位后如何激活市场，也将成为下一步市场关注的焦点。

有各种救济组合和充足的弹药

截至11月12日，11家证券公司为支持民营企业发展而设立的11项资产管理计划已在中国资产管理协会备案，总设立规模为228.21亿元。

除了经纪投资之外，这种以资产管理计划和资金为具体形式的救济实体还有各种资金来源。泰州金融投资有限公司将于11月13日发行浙江省首只纾困专项债券，募集资金将用于支持优质上市公司及其股东融资，缓解上市公司及其股东的流动性压力，包括但不限于设立专项股权投资基金和收购上市公司应收账款。

浙商证券相关负责人(601878)向上海证券交易所透露，公司将设立多项救助基金，支持民营企业集体资产管理计划和民营企业发展。“目的是提供一套全面的金融服务，帮助上市公司及其控股股东化解股票质押的流动性风险。”

资金的使用从股权质押向外延伸

减免措施的最初目标是针对私营企业的股权质押问题。参与证券行业救市股权质押的首批11家券商大部分表示，募集资金将主要用于转让与上市公司股权质押相关的股票或债权，意在为上市公司及其股东提供流动性支持；这些资产管理计划将遵循专业选择和市场化运作的原则，为一些有前景但流动性暂时困难的优质民营上市公司提供支持。

此后，其他证券公司推出的措施得到了充实。比如银河证券牵头成立600亿元的银河发展基金，提到该基金的成立促进了上市公司的并购和产业升级。11月12日，西方证券(002673，咨询股票)表示，它计划推出100亿欧元的纾困基金来帮助私营企业。该基金命名为“民营企业发展与并购重组专项基金”，拟综合运用私募、协议转让、大宗交易、定向可转换债券、M&A基金等资本市场工具，以及债券发行、债务重组等债务工具，深入参与目标公司和升级目标公司的并购重组过程

一些券商分析师认为，股权质押清算危机只是当前一些民营企业面临困境的一种表现。救济行动不仅可以开出正确的药方，以接受债权的形式为企业提供喘息的空，而且还可以标本兼治，通过促进并购来刺激企业创造新的增值。innovative/きだよきだよききだだよききききききき