预算案被否 意大利遭遇股债双杀

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本报记者向

当地时间10月23日，欧盟委员会否决了意大利2019财年的国家预算。欧盟认为，预算未能兑现承诺，并显示出减少财政赤字的决心。这是自欧洲联盟成立以来，成员国提交的预算首次遭到拒绝，这给意大利金融市场带来了强烈冲击。在欧盟否决预算的那天，意大利的股票和债务都下跌了。意大利富时mib指数收盘下跌0.86%，至18802.47点，为2016年12月14日以来的最低水平。意大利10年期政府债券价格下跌，收益率上升，接近3.6%，创下本周新高。同期，德国政府债券的息差扩大至近320个基点。

意大利、欧盟

陷入“预算战争”

当地时间周二下午，欧盟委员会副主席多布罗斯基和欧盟委员会经济事务专员莫斯科维奇(Moscovici)在布鲁塞尔举行新闻发布会，向媒体通报了欧盟委员会否决意大利2019财年预算的决定，并要求意大利政府在三周内再次修改预算，以降低赤字目标和财政支出，否则将面临欧盟的纪律处分。多布罗斯基说，欧盟和欧元区是建立在合作和信任基础上的国家联盟组织，它们的章程、政策和法规适用于每个欧盟成员国。任何超出欧盟政策和规则框架的成员国金融计划都会对其他成员国和欧盟造成伤害，并且不会得到欧盟的支持，因此欧盟别无选择。

在意大利2019财年预算被正式否决之前，欧盟曾多次对这一扩张性预算表示不满。然而，面对欧盟的批评，意大利没有妥协。意大利副总理萨尔维齐表示，他不会撤回预算，意大利总理孔戴也表示，预算计划中没有“B计划”。

意大利经济和财政部长乔瓦尼·特里亚(Giovanni Tria)22日致信欧盟委员会，称意大利近年来未能恢复危机前的经济增长水平。为了缓解弱势群体造成的家庭困境，激活市场经济，激发人民力量，加快社会经济发展，意大利有必要通过2019年预算计划扭转社会经济发展的不利局面。他承认，意大利2019年国家预算计划不符合欧盟稳定经济发展的相关政策法规。然而，意大利政府必须改变几年来经济增长缓慢的局面。他希望通过社会和经济增长，欧盟成员国将逐渐平息他们的担忧和对意大利高债务的担忧。

面对预算被否决的不利局面，意大利副总理兼经济发展、劳工和社会政策部长路易吉·迪马约(Luigi Dimayo)重申，意大利政府不会放弃目前的计划。他在社交媒体facebook上发帖说:“我知道我们走在正确的道路上。”我们不会停止。”同时，他还呼吁尊重意大利人。他说:“这是在罗马制定的第一份预算，不是在欧盟总部。”我对欧盟不喜欢意大利的预算并不感到意外。”

欧元区压力

不断上升的金融风险

9月下旬，意大利政府终于就2019年预算赤字占国内生产总值的目标达成共识，即赤字占国内生产总值的2.4%。这一比例大大超过了欧盟为前意大利政府设定的2018年1.6%和2019年0.8%的目标。尽管意大利预算预测赤字将在3%的上限之内，但它仍然激怒了欧盟委员会，因为欧盟成员国应该努力遵守规则，而不是背离它们。

随着欧盟对意大利预算的正式否决，双方的预算争议进入白热化阶段。如果意大利坚持增加赤字预算，欧盟委员会可以建议欧洲理事会对意大利采取被称为“过度赤字程序”的纪律处分，理论上这最终可能导致意大利被罚款。欧盟已表示，将采取极端措施，限制意大利遵守财政纪律。

欧盟和意大利之间的对抗加剧了投资者对意大利新政府的担忧。目前，意大利和德国10年期债券的息差已升至2013年以来的最高水平。债券的收益率意味着该国政府筹集资金的成本。一国债券的收益率越高，意味着投资者认为该国的投资风险越大，因此要求更高的利率来偿还投资。目前，意大利的借贷成本正在上升。评级公司穆迪最近将意大利的主权信用评级下调至仅比垃圾级高一级。

数据显示，意大利的债务总额已达2.3万亿欧元(2.67亿美元)，约占其国内生产总值的130%，在欧元区仅次于希腊。意大利银行业不良资产规模达到约2600亿欧元(约3000亿美元)，居欧盟成员国之首。

对欧盟来说，这种对抗同样有害。然而，如果欧盟实施电子数据处理，可能会加剧布鲁塞尔和意大利反欧元政府之间已经很严重的冲突。在英国退出欧盟和民粹主义抬头的背景下，欧盟委员会(European Commission)和欧元区第三大经济体意大利之间的对抗，无疑将对欧盟的稳定产生影响。此外，意大利和欧盟之间的对抗也可能将金融市场的紧张局势蔓延至邻国，其中许多国家刚刚摆脱2011年的主权债务危机，还无法承受下一次危机。