深圳数百亿资金为股权质押“拆雷”名单将动态调整

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深圳的“救市”不是“救市”。“风险共担”基金严格按照市场导向的方式运作。负责管理相关基金的管理机构也“支持”评估指标，所以如果你想得到“救助”，你必须“对自己很苛刻”。相关部门已根据“基本门槛”初步筛选出首批20至30家合格企业，部分企业已开始尽职调查和谈判。

上周末，上海证券交易所报道称，深圳斥资数百亿帮助上市公司引起了巨大反响。深圳试图通过市场化的方式“拯救”上市公司，并解除了由市场各方共同发行的股权质押。

市场化运作

深圳上市公司在欢欣鼓舞的同时，也期待着成为“风险共担”名单中的一员。

据《上海证券报》记者了解，深圳的“救市”不是“救市”，而“风险共担”基金是严格市场化运作的。负责管理相关基金的管理机构也“支持”评估指标，所以如果你想得到“紧急援助”，你就必须“锻炼自己”。

目前，相关部门已按照“基本门槛”初步筛选出首批20至30家合格企业，部分企业已开始尽职调查和谈判。“最终，能否做到这一点，以什么价格借入或购买股票，完全是以市场为导向的。”一些接近SASAC的人说。

以债权为例，据了解，深圳市高新区和钟小丹集团作为管理机构，首先从深圳市国资委下属的安珠集团获得一定期限的专项贷款，并承诺到期还本付息。他们在实现政策目标的前提下，通过市场化、专业化的运作，自行管理借入资金，自负盈亏。

管理机构可以通过委托贷款、过桥贷款、向实际控制人借款、接受股权质押债权、提高股权质押率等方式，为上市公司或实际控制人化解清算风险提供流动性支持知情人士告诉上海证券报记者，“管理机构通过利息收入和利润分享实现收益。相关利率不应过高，且不应超过9%；管理机构可以与实际控制人签订相关协议。股价上涨后，扣除利息等所有成本，利润按照双方约定的比例进行分配，但管理机构一般不超过30%。”

同样，管理机构需要“努力保持和增加基金的价值”。原则上，基金不以持股为目的购买股份，不成为最大股东，也不改变实际控制人对上市公司的控制。管理机构和实际控制人同意，在一定时间内，参照市场价格，实际控制人赎回股票，基金退出。

“如果管理机构‘背’了政策目标和利润目标的双重考核指标，需要在每月中、月末向有关部门报送上市公司股权质押风险处理的相关工作情况。”上面提到的人说。

“风险共担”决策的背后

虽然深圳因其“责任”和“行动”而受到普遍称赞，但一些投资者质疑为何有必要“帮助”上市公司的实际控制人，并希望了解更多细节，包括决策过程。为此，上海证券交易所已向有关方面作了进一步了解。

“解决深圳优质上市公司及其实际控制人(或最大股东)流动性风险的初衷，是为了防范实际控制人股权质押信用风险的扩散和传导所带来的系统性风险。”知情人士表示。

“实际控制人的股权质押风险可能通过不同渠道传递给上市公司，如股票清算导致实际控制人的变更、实际控制人未能履行融资担保承诺对上市公司流动性的影响、实际控制人与上市公司连带债权债务的交叉违约风险等。如果大量上市公司陷入股权质押危机，将对资本市场和实体经济的稳定发展造成损害。”一些接近工作组的人说。

特别是一些在传统优势产业和战略性新兴产业领域被国家高新技术企业认可的上市公司，其实际控制人股权质押所投入的资金主要用于上市公司的业务发展，在当前去杠杆化过程中很可能受到意外伤害。降低实际控制人的股权质押风险，有利于维护上市公司的经营稳定，促进经济健康发展。

在一次采访中，一家电子制造企业的董事长告诉记者，该公司拥有国内甚至全球领先的技术，但它需要大量的资本投资来实现大规模生产和盈利，并持有大量订单，但由于银行贷款资金不足，它无法成为产品。目前，深交所国有资产平台正在与其讨论具体的借款事宜。

当谈到深圳有可能及时解决公司的紧急需求时，董事长哽咽了。“我的质押率之所以高，一方面是因为我对未来持乐观态度，另一方面是因为股价不断下跌来掩盖头寸。在公司上市后的12年里，我从未出售过公司的股票。感谢深圳市政府的信任和雪中的慈善。”

寻求双赢

许多读者在上海证券交易所的微信底部留言，想知道首批受助企业的名单。投资领域的一些分析师认为，目前细谈这份名单意义不大，我相信一些上市公司将很快发布相关公告。深圳将充分发挥政府的“有形之手”，以市场为导向，创造双赢局面。

“一方面，上市公司和控股股东的短期财务压力有望缓解；另一方面，国有资产也可能获得更高的利润。上市公司的稳定运作也有利于本地经济的健康发展。”上面提到的人说。

据一位知情人士透露，《上海证券报》记者表示，“帮助”高质量上市公司的决定是基于各方的深入调查和深入交流。方案出台后，起草起来很容易，最后形成了九条措施。债务融资支持和设立股票投资专项基金只是其中两个。最终目标是政府、银行、社会资本和企业共同努力，促进上市公司稳步发展。其中，“市场化和专业化”是具体操作理念中最重要的关键词。

因此，虽然相关部门已经初步筛选出了第一批合格名单，并就其中部分名单展开了全面谈判，但最终的实施还有待于双方的协商。

此外，对“风险共担”名单进行动态调整，相关部门建立了上市公司质押、警戒和清算的动态监控机制。在对企业进行报告和监控的基础上进行综合判断后，上市信息将被及时推至相关管理机构，以帮助存在清算风险的上市公司和实际控制人与管理机构等建立联系。，并及时协调解决相关问题。

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